- Raksasa perbankan menetapkan target dasar $4.300, di bawah level perdagangan Ethereum saat ini
- Analisis menunjukkan hanya 30% aktivitas layer-2 yang berkontribusi pada valuasi Ethereum
- Skenario bullish dan bearish berkisar antara $6.400 hingga $2.200 tergantung tren adopsi
Citigroup telah merilis prospek hati-hati untuk Ethereum, memproyeksikan bahwa cryptocurrency ini dapat menutup tahun 2025 di $4.300, sekitar 4,4% di bawah level perdagangan saat ini yang mendekati $4.500. Prediksi dari institusi perbankan ini bertolak belakang dengan prediksi yang lebih optimis dari analis pasar lain yang melihat potensi pergerakan naik berkelanjutan.
Penilaian bank ini mencakup beberapa skenario di luar proyeksi dasar mereka. Citigroup menguraikan skenario bullish dengan target $6.400, didorong oleh adopsi jaringan yang kuat dan peningkatan arus modal institusional. Sebaliknya, skenario bearish memperkirakan penurunan ke $2.200 jika Ethereum menghadapi penurunan penggunaan jaringan atau kondisi likuiditas global yang lebih ketat.
Solusi Layer-2 Menimbulkan Kekhawatiran Valuasi
Analisis Citigroup sangat menyoroti pertumbuhan solusi penskalaan layer-2 termasuk rollup, sidechain, dan sistem pemrosesan off-chain. Platform-platform ini menangani transaksi lebih efisien daripada rantai utama Ethereum sebelum menyelesaikan hasil akhir di blockchain dasar.
Bank tersebut menyatakan kekhawatiran bahwa tidak semua aktivitas layer-2 secara langsung menguntungkan proposisi nilai dasar Ethereum. Model Citi mengasumsikan hanya 30% aktivitas jaringan layer-2 yang benar-benar berkontribusi pada metrik valuasi Ethereum, yang menunjukkan bahwa cryptocurrency ini saat ini diperdagangkan di atas nilai wajarnya menurut perhitungan mereka.
Analis mengaitkan kesenjangan valuasi ini dengan faktor-faktor seperti arus masuk investor institusional yang stabil, antusiasme terhadap proyek tokenisasi, dan peran stablecoin yang semakin berkembang di infrastruktur jaringan Ethereum.
Dinamika exchange-traded fund menambah kompleksitas pada prospek harga Ethereum. Meskipun arus ETF untuk ETH tetap lebih kecil dibandingkan produk Bitcoin, Citigroup mencatat bahwa setiap dolar yang diinvestasikan menciptakan dampak harga yang lebih besar untuk Ethereum karena karakteristik struktur pasarnya.
Namun, bank memperkirakan arus masuk ETF yang terbatas dibandingkan Bitcoin, dengan alasan kapitalisasi pasar Ethereum yang lebih kecil dan visibilitas yang lebih rendah di antara investor cryptocurrency baru yang masuk melalui produk keuangan tradisional.
Kondisi makroekonomi memberikan sedikit dukungan untuk apresiasi harga cryptocurrency menurut penilaian Citigroup. Dengan ekuitas AS diperdagangkan mendekati target S&P 500 bank sebesar 6.600, ruang terbatas bagi aset berisiko termasuk cryptocurrency untuk mendapatkan keuntungan dari kemajuan pasar yang lebih luas.
Latar belakang makro ini menunjukkan bahwa pergerakan harga Ethereum akan lebih bergantung pada metrik pemanfaatan jaringan, arus modal investor, dan adopsi aplikasi blockchain baru daripada faktor momentum pasar tradisional.
