Mengapa pasar kripto pada tahun 2026 akan beralih menjadi "bull market lambat" yang didominasi institusi?

Penulis: arndxt

Penerjemah: Tim, PANews

Judul Asli: 2026, Pasar Kripto Menuju “Bull Market Lambat” yang Didominasi Institusi

Likuiditas Makro dan Kebijakan Federal Reserve

Kesimpulan utama secara keseluruhan adalah: pasar kripto tidak akan terlepas dari ekonomi makro, melainkan akan semakin terintegrasi dengannya.

Waktu dan skala rotasi modal, jalur suku bunga Federal Reserve, serta cara adopsi institusi akan menentukan bagaimana siklus ini berkembang.

Berbeda dengan tahun 2021, musim altcoin yang akan datang (jika masih ada) akan lebih lambat, lebih selektif, dan lebih berfokus pada institusi.

Jika Federal Reserve menerapkan kebijakan pelonggaran melalui penurunan suku bunga dan penerbitan obligasi, serta terjadi efek resonansi dengan adopsi institusi, maka tahun 2026 bisa menjadi siklus risiko paling signifikan sejak 1999-2000, pasar kripto akan diuntungkan, meskipun performanya akan lebih terkendali dan tidak meledak-ledak.

1. Diferensiasi Kebijakan Federal Reserve dan Likuiditas Pasar

Pada tahun 1999, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 175 basis poin, namun pasar saham tetap melonjak hingga puncaknya di tahun 2000. Saat ini, pasar berjangka sedang memperkirakan skenario sebaliknya: pada akhir 2026 akan ada penurunan suku bunga sebesar 150 basis poin. Jika ini terjadi, maka akan tercipta lingkungan yang menyuntikkan likuiditas, bukan menariknya keluar.

Struktur pasar tahun 2026 kemungkinan akan serupa dengan tahun 1999 dan 2000 dalam hal selera risiko, namun tren suku bunga akan sangat berbeda. Jika prediksi ini benar, tahun 2026 mungkin akan menghadirkan pasar yang merupakan “versi diperkuat” dari tahun 1999 dan 2000.

2. Perbandingan Pasar Kripto Saat Ini dengan Tahun 2021

Perbandingan antara hari ini dan siklus bull market sebelumnya:

• Disiplin modal yang lebih ketat: Kenaikan suku bunga dan inflasi yang berkelanjutan mendorong perusahaan untuk lebih selektif dalam mengambil risiko.

• Peningkatan likuiditas ekstrem selama pandemi tidak akan terulang: Tanpa lonjakan M2, pertumbuhan harus didorong oleh adopsi dan alokasi.

• Skala pasar meningkat 10 kali lipat: Basis kapitalisasi pasar yang lebih besar berarti likuiditas lebih dalam, tetapi kemungkinan mendapatkan imbal hasil super besar 50-100 kali lipat akan menurun.

• Arus dana institusi: Dengan adopsi di tingkat arus utama dan institusi yang sudah pasti, arus dana menjadi lebih bertahap, cenderung pada rotasi dan konsolidasi yang lambat, bukan rotasi lintas aset yang eksplosif.

3. Keterlambatan Bitcoin dan Rantai Likuiditas

Bitcoin menunjukkan keterlambatan terhadap kondisi likuiditas karena likuiditas baru terhambat di tingkat hulu oleh obligasi pemerintah dan pasar uang. Kripto, sebagai ujung paling berisiko dari kurva risiko, hanya akan diuntungkan ketika likuiditas mengalir ke hilir.

Katalisator yang mendorong pasar kripto:

• Ekspansi kredit perbankan (ISM＞50)

• Arus keluar dana pasar uang setelah penurunan suku bunga

• Kementerian Keuangan menerbitkan obligasi jangka panjang, menurunkan suku bunga jangka panjang

• Pelemahan dolar AS sedang mengurangi tekanan pembiayaan global

Saat kondisi-kondisi ini terpenuhi, pasar kripto secara historis akan naik pada tahap akhir siklus, yaitu setelah saham dan emas.

4. Risiko dalam Skenario Dasar

Meski terdapat struktur likuiditas yang bullish seperti ini, beberapa risiko mulai muncul:

• Kenaikan imbal hasil jangka panjang (karena tekanan geopolitik).

• Penguatan dolar AS menyebabkan pengetatan likuiditas global.

• Pelemahan pinjaman bank atau pengetatan kondisi kredit.

• Likuiditas di dana pasar uang tetap stagnan, tidak berputar ke aset berisiko.

Siklus berikutnya akan lebih sedikit ditentukan oleh gelombang dana spekulatif, dan lebih banyak bergantung pada integrasi struktural pasar kripto dengan pasar modal global.

Dengan arus dana institusi, perilaku investasi risiko yang disiplin, serta perubahan likuiditas yang didorong kebijakan saling berinteraksi, tahun 2026 mungkin menjadi titik balik penting di mana pasar kripto beralih dari volatilitas ekstrem menjadi keterkaitan sistemik secara global.