Benchmark memberikan prospek bullish pada Metaplanet meskipun saham menurun

Benchmark Equity Research mempertahankan peringkat "Buy" pada Metaplanet karena perusahaan treasury bitcoin asal Jepang tersebut terus mengakumulasi crypto meskipun terjadi penurunan saham baru-baru ini.

Dalam catatan riset hari Rabu, Analis Benchmark Mark Palmer menetapkan target harga sebesar 2.400 yen Jepang untuk Metaplanet yang diperkirakan akan tercapai pada akhir 2026. Metaplanet diperdagangkan pada harga 542 yen pada saat penulisan ini, sementara pasar di Jepang masih terbuka, data Yahoo Finance menunjukkan.

Setelah melonjak seiring dengan kepemilikan bitcoinnya, saham Metaplanet baru-baru ini turun hampir 40%, menimbulkan kekhawatiran tentang kelangsungan jangka panjang perusahaan treasury crypto, terutama karena pasar yang lebih luas stagnan.

"Saran bahwa strategi treasury bitcoin sedang runtuh, dan bahwa Metaplanet kehabisan tenaga, menurut kami, keduanya terlalu dini dan tidak berdasar," tulis Palmer. "Meskipun serangan short-seller baru-baru ini telah menekan saham perusahaan Jepang tersebut, narasi seperti itu mengabaikan konteks kenaikannya yang pesat."

Analis tersebut mencatat bahwa Metaplanet adalah saham dengan kinerja terbaik di Jepang tahun lalu dan sahamnya masih naik 56% sejak awal tahun.

"Kinerja luar biasa seperti itu tidak mencerminkan perusahaan yang strateginya kehilangan kredibilitas, melainkan perusahaan yang sedang mengisi ulang tenaga di tengah gangguan pasar jangka pendek," kata Palmer. 

Alasan fundamental di balik strategi treasury bitcoin — peran bitcoin sebagai aset cadangan yang langka dan dapat diprogram serta lindung nilai terhadap inflasi — juga tetap utuh, kata Palmer, seraya menambahkan bahwa adopsi institusional terhadap bitcoin masih terus mendalam dan meluas.

Palmer juga mengatakan Metaplanet berbeda karena kemampuannya memanfaatkan kepemilikan bitcoinnya untuk menghasilkan pendapatan berulang dari strategi derivatif.

"Selama kurva adopsi jangka panjang bitcoin terus meningkat dan pasar modal tetap terbuka terhadap struktur pembiayaan inovatif yang digunakan untuk mendanai pembelian bitcoin, konsep treasury bitcoin menurut kami masih memiliki banyak ruang untuk berkembang," kata analis tersebut.

Pada hari Senin, Metaplanet mengumumkan akuisisi 5.419 BTC senilai sekitar $632,5 juta dengan harga rata-rata $116.700 per bitcoin, menandai akuisisi terbesar mereka hingga saat ini. Transaksi ini meningkatkan total kepemilikan mereka menjadi 25.555 BTC, menjadikan perusahaan sebagai pemegang bitcoin korporasi publik terbesar kelima di dunia. Pembelian ini dilakukan setelah penggalangan dana $1,4 miliar dari penawaran internasional.

Benchmark juga merinci pendirian anak perusahaan baru di AS , Metaplanet Income Corp., yang berbasis di Miami dengan suntikan modal awal sebesar $15 juta. Unit ini diharapkan akan fokus pada produk keuangan terkait bitcoin, termasuk derivatif, sambil beroperasi secara terpisah dari kepemilikan bitcoin inti untuk meningkatkan tata kelola dan transparansi.