Powell Mengisyaratkan QT Mungkin Berakhir — Apakah Ini Dorongan Likuiditas yang Dibutuhkan Crypto?

Komentar terbaru dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah memicu perdebatan sengit tentang apakah pasar kripto dapat segera memasuki siklus bull baru yang didorong oleh quantitative easing (QE).

Apa kata para analis tentang kemungkinan ini? Berikut penjelasan lebih lanjut.

Apakah The Fed Bisa Memulai Kembali QE dalam Beberapa Bulan Mendatang?

Selama pidatonya di konferensi National Association for Business Economics (NABE) pada 14 Oktober 2025, Powell mengungkapkan bahwa The Fed sedang mempertimbangkan untuk mengakhiri program quantitative tightening (QT).

Ia menekankan bahwa cadangan bank sudah mendekati tingkat yang memadai. Menurut Powell, QT bisa segera berakhir untuk menghindari pengetatan likuiditas yang berlebihan, yang dapat merugikan pertumbuhan ekonomi.

Para analis mencatat bahwa penghentian QT dapat membuka jalan bagi QE, yang berarti The Fed dapat kembali menyuntikkan likuiditas ke pasar, mirip dengan yang dilakukan selama pandemi COVID-19.

Jika QE dimulai, Bitcoin bisa menjadi salah satu penerima manfaat terbesar. Secara historis, QE telah mendorong aset berisiko naik, seperti yang terlihat pada 2020–2021 ketika Bitcoin melonjak dari di bawah $10.000 menjadi lebih dari $60.000.

Pergeseran ini juga akan mempengaruhi altcoin. Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, menyatakan bahwa QT secara efektif telah berakhir dan menyebutnya sebagai peluang besar untuk membeli.

“Itu dia, QT sudah selesai. Siapkan semua dana dan beli semuanya,” kata Arthur Hayes, Co-Founder BitMEX.

Beberapa analis percaya pasar akan mulai melihat efek dari keputusan ini dalam enam bulan ke depan.

Apa yang Terjadi pada Bitcoin Jika QT Berakhir tapi QE Tidak Dimulai?

Tidak semua orang memiliki optimisme yang sama.

Misalnya, analis Brett berpendapat bahwa banyak interpretasi atas pernyataan Powell telah terlalu jauh. Ia menunjukkan bahwa QE biasanya terjadi hanya ketika suku bunga federal funds mendekati nol, sementara saat ini masih berada di 4,2%.

Powell hanya menyarankan bahwa The Fed mungkin akan segera menyelesaikan penyusutan neraca. Mengakhiri QT tidak secara otomatis berarti QE akan dimulai.

Quantitative Easing Periods. Source: ₿rett

“Perhatikan bagaimana QE (area berbayang biru) tidak dimulai sampai suku bunga fed funds mendekati 0. Kita masih di 4,2. Akan dibutuhkan bencana ekonomi dan kemungkinan pemangkasan selama 12 bulan untuk mencapai tingkat itu sebelum QE diperkenalkan,” jelas Brett.

Terkait reaksi Bitcoin, Brett percaya aset ini cenderung bergerak dalam siklus daripada merespons langsung terhadap QE atau QT. Menurutnya, tren jangka panjang Bitcoin beroperasi agak independen dari kebijakan moneter.

Namun, data historis sejak 2011 menunjukkan bahwa Bitcoin biasanya turun selama beberapa bulan setelah setiap fase QE atau QT berakhir. Ini menimbulkan pertanyaan apakah kali ini akan berbeda.

Singkatnya, jika The Fed memulai kembali QE, Bitcoin bisa melonjak seiring likuiditas membanjiri pasar. Namun jika The Fed hanya mengakhiri QT tanpa memperkenalkan uang baru, prospeknya menjadi lebih berisiko.

Saat ini pasar menantikan data terbaru tentang Producer Price Index (PPI) dan tingkat pengangguran, yang dapat memberikan petunjuk lebih jelas tentang masa depan.