TD Cowen memperkirakan modal onchain akan melampaui $100 triliun dalam lima tahun ke depan seiring dorongan tokenisasi

Modal onchain telah meningkat menjadi sekitar $4,6 triliun sejak 2020 namun dapat melampaui $100 triliun dalam lima tahun ke depan, tulis TD Cowen dalam sebuah catatan baru, dengan berargumen bahwa momentum politik dan regulasi telah melampaui ekspektasi dan bahwa institusi keuangan besar sedang menyatukan protokol umum untuk memindahkan aset di blockchain.

Analis bank tersebut, yang baru saja kembali dari Blockworks’ Digital Asset Summit di London, mengatakan daya tarik tokenisasi terletak pada manfaat praktisnya: biaya yang lebih rendah dan penyelesaian yang lebih cepat untuk transfer lintas negara, bersama dengan keuangan yang dapat diprogram yang terintegrasi langsung dengan infrastruktur pasar modal.

Mereka mengutip percakapan dengan eksekutif dari JPMorgan, Bank of America, Euroclear, dan Tradeweb, di antara lainnya, sambil menggambarkan kenaikan aset yang di-stake seperti ether sebagai bagian kunci dari mesin hasil pembentukan modal onchain.

Tokenisasi mengacu pada penerbitan representasi berbasis blockchain dari aset tradisional — seperti simpanan bank, dana pasar uang, Treasury, saham, dan real estat — sehingga mereka dapat diselesaikan hampir secara instan, beroperasi 24/7, dan dapat berinteraksi dengan smart contract.

Penawaran ini telah bergerak dari presentasi ke pilot dalam beberapa bulan dan tahun terakhir. BNY Mellon sedang mengeksplorasi simpanan yang ditokenisasi untuk memodernisasi pembayaran, sementara BlackRock sedang mengevaluasi tokenisasi dana yang terkait dengan aset dunia nyata.

Angin kebijakan juga mulai terbentuk. Inggris berencana menunjuk “digital markets champion” untuk mengoordinasikan tokenisasi di seluruh pasar grosir, dan bank-bank besar di AS dan Eropa bersama-sama sedang mengeksplorasi produk stablecoin. Hasil seperti itu dapat menyediakan kaki kas onchain pelengkap yang menurut banyak bank akan berdampingan dengan token simpanan.

Permintaan tampaknya juga meningkat di sisi pembeli. Survei State Street menemukan bahwa sebagian besar investor institusi memperkirakan eksposur aset digital mereka akan berlipat ganda dalam tiga tahun, dengan lebih dari setengahnya memperkirakan 10%–24% portofolio mereka akan ditokenisasi pada 2030. CEO Robinhood juga memprediksi bahwa sebagian besar pasar utama akan memiliki kerangka kerja tokenisasi pada 2030.

“Meskipun jalannya masih bergelombang, kemajuan politik/regulasi telah jauh melampaui apa yang kami harapkan bahkan dua tahun lalu,” tulis analis TD Cowen. “Pembentukan modal on-chain bisa mencapai $100 triliun atau lebih dalam lima tahun, menurut kami, menunjukkan tren ini terlalu besar untuk diabaikan.”

Jika institusi besar menyepakati standar bersama, bank berpendapat, aset onchain dapat mencapai titik kritis yang mendorong tokenisasi dari pilot ke produksi dalam skala besar.