10·11 Refleksi Diri Setelah Crash: Mengapa Saya Masih Belum Bisa Meninggalkan Permainan Crypto Ini

Akhir-akhir ini saya sering merenungkan pilihan hidup saya — dalam empat tahun terakhir, saya hampir sepenuhnya mencurahkan diri ke bidang cryptocurrency, dan di sini "sepenuhnya" benar-benar bukan sebuah hiperbola: saya hampir tidak memiliki hiburan lain, sebagian besar waktu saya yang terjaga secara langsung atau tidak langsung berputar di sekitar cryptocurrency: meneliti perdagangan, menguji protokol baru, berdiskusi dengan orang lain, memposting konten di platform X, membaca pendapat orang lain, menelusuri buletin industri, serta membaca transkrip podcast (saya lebih suka bentuk tulisan, karena kecepatan membaca saya lima kali lebih cepat daripada menonton video atau mendengarkan audio).

Saya benar-benar mencintai proses berusaha ini, bahkan bisa dibilang agak terobsesi. Ini tidak berarti saya hanya memiliki satu minat pada cryptocurrency, tetapi saat ini memang menjadi fokus utama saya. Mungkin suatu hari nanti saya akan merasa bosan, lalu mungkin akan menghabiskan beberapa minggu atau bulan untuk memikirkan arah hidup, dan akhirnya menemukan tujuan baru. Namun, melihat ke belakang, obsesi saya terhadap angka dan spekulasi memang sangat jelas.

Kejatuhan "10.11" sangat mengejutkan, tetapi saya hampir tidak mengalami kerugian. Selama akhir pekan, saya menggunakan strategi delta netral di platform Lighter, posisi short saya tidak dilikuidasi secara otomatis seperti di platform seperti Hyperliquid; sedangkan untuk posisi long, saya hanya memegang aset spot. Saat itu saya tidak membuka posisi perpetual di Bybit, dan sehari sebelum kejatuhan, saya menutup satu perdagangan pasangan DOGE/BTC yang cukup besar — awalnya hanya ingin menikmati akhir pekan dengan tenang, sekarang jika dipikir-pikir, jika saya tidak menutup perdagangan itu, saya mungkin sudah mengalami kerugian besar. Jadi, bisa selamat kali ini memang ada unsur keberuntungan.

Saya biasanya menggunakan leverage rendah 2-3 kali, tujuannya untuk mengurangi margin yang dibutuhkan di centralized exchange (CEX) atau decentralized exchange (DEX). Namun, kejatuhan kali ini tetap membuat saya terkejut: rata-rata altcoin turun 62%, beberapa koin bahkan anjlok 85%-99% — ini berarti semua trader leverage long telah "terlikuidasi". Dalam beberapa tahun terakhir, banyak trader agresif (disebut "degens" di komunitas) masuk ke pasar perdagangan cryptocurrency, awalnya bertarung di ranah Solana, lalu merambah ke perpetual contract. Kini, perdagangan leverage telah menjadi norma industri, saya sendiri juga menggunakannya setiap hari. Mungkin ada yang menyalahkan para trader ini karena kurangnya kesadaran manajemen risiko, tapi menurut saya, leverage 2-3 kali sebenarnya sudah cukup konservatif. Dan sejujurnya, saya rasa orang-orang tidak akan berhenti menggunakan leverage hanya karena kejatuhan ini — dalam 1-2 minggu, para trader agresif itu akan kembali ke pasar, seolah tidak terjadi apa-apa.

Coba bayangkan, menghadapi rata-rata penurunan altcoin sebesar 63% (dan ini hanya rata-rata, sebagian besar koin turun jauh lebih banyak), bagaimana Anda bisa melakukan hedging risiko? Ini benar-benar gila.

Jadi, setelah mengalami kejatuhan ini, siapa yang masih akan bertahan dan "berjuang" di siklus ini?

Jawabannya adalah mereka yang "keras kepala namun berhati-hati": mereka terutama memegang aset spot, dan akan mengamati cukup lama sebelum membeli koin atau proyek baru. Mereka tidak akan ikut-ikutan "all in" secara membabi buta, sehingga biasanya tidak mendapatkan keuntungan super tinggi, tetapi di saat yang sama, portofolio investasi mereka dapat tumbuh secara stabil dari tahun ke tahun melalui bunga majemuk.

Yang paling terdampak adalah para trader perpetual contract; ironisnya, banyak "penggemar altcoin garis keras" (seperti trader di ranah Solana) justru berada dalam posisi yang relatif lebih baik — karena sebagian besar dari mereka melakukan perdagangan tanpa leverage. Tentu saja, ada juga sebagian yang terjun ke pasar perpetual contract, jika memang demikian, kemungkinan besar mereka sudah mengalami kerugian besar. Namun, sebagian besar tetap bertahan di "posisi spot", meski rugi, setidaknya tidak sampai kehilangan segalanya.

Bagi decentralized exchange perpetual contract (Perp DEX), dampak kejatuhan kali ini patut diperhatikan: posisi short di platform Hyperliquid dilikuidasi secara otomatis, sehingga token platform HLP memperoleh keuntungan; sedangkan posisi short di platform Lighter tidak dilikuidasi, menyebabkan token platform LLP mengalami kerugian. Saat ini tidak ada yang bisa memprediksi masa depan Perp DEX, namun "stress test" pada "10.11" kali ini memberikan banyak pengalaman dan arah perbaikan bagi industri. Misalnya, apakah model buyback token HYPE perlu disesuaikan? Apakah buyback 100% benar-benar berkelanjutan?

Apakah saya akan berhenti menggunakan leverage? Jawabannya tidak. Saya sadar saya harus bertanggung jawab atas semua perdagangan dan keputusan saya, risiko akan selalu ada — jika tidak ada risiko, itu berarti tidak ada keuntungan.

Untuk bidang DeFi, saya memperkirakan akan ada gelombang likuidasi posisi di masa depan. Meskipun DeFi tampil baik dalam kejatuhan "10.11" kali ini, sentimen panik di pasar sudah menyebar, banyak orang mungkin lebih memilih menyimpan aset di dompet sendiri, bukan mempercayakannya pada pihak ketiga. Untungnya, USDe tetap stabil dalam peristiwa kali ini. Menurut saya, Ethena benar-benar menjadi "pilar" di bidang DeFi — ia menopang seluruh ekosistem DeFi, jika Ethena bermasalah, akan memicu efek domino (misalnya, 70% total value locked (TVL) Pendle bergantung pada Ethena).

Melihat ke depan, saya terus memikirkan altcoin mana yang layak dibeli. Saat ini saya lebih condong ke MNT, serta "token lama" yang sudah lama eksis. Selain itu, saya rasa di masa depan "demam spekulasi altcoin" akan sedikit mereda, jadi PUMP dan Fartcoin tidak akan menjadi target utama investasi saya. Saat ini saya terutama memegang stablecoin, dan berencana menggunakan model trading "murni berbasis berita/narasi" — model ini mungkin tidak memberikan keuntungan tertinggi, tetapi setidaknya dapat melindungi dana akun saya dengan baik dalam jangka pendek.

Terakhir, saya ingin mengatakan:

Kebanyakan orang tidak dapat mencapai tujuan kekayaan impian mereka, karena mereka tidak memiliki karakteristik seorang pemenang.

Lawan yang Anda hadapi adalah mereka yang "terlahir untuk bidang ini": mereka tidak memperhitungkan jam kerja, tidak mundur saat menghadapi kesulitan. Saat keadaan baik mereka tidak lengah, saat keadaan buruk mereka tidak menyerah — semua ini sudah menjadi ritme hidup mereka.

Kekayaan mungkin adalah tujuan permukaan mereka, tetapi yang benar-benar mendorong mereka adalah "proses mengejar", "kegembiraan bertumbuh", "mengasah keterampilan", serta peningkatan kemampuan profesional secara diam-diam saat tidak ada yang memperhatikan.

Mereka tidak terobsesi dengan "garis akhir", melainkan sangat mencintai "pemandangan di sepanjang jalan".

Karena itu, saat orang lain memilih lelah atau mundur, mereka masih bisa terus "menang" — bukan karena mereka "harus menang", tetapi karena mereka tidak bisa membayangkan meninggalkan "permainan" yang mereka cintai ini.