Penulis: Yuuki, Deep Tide TechFlow
I. Kinerja Keseluruhan
1. Peristiwa Makro:
Pekan lalu, pasar sangat dipengaruhi oleh peristiwa likuiditas makro, harga BTC berfluktuasi tajam seputar ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve.
Pada dini hari 20 November waktu Asia Timur, risalah rapat Federal Reserve bulan Oktober dirilis, dengan nada hawkish dalam dokumen tersebut; setelah itu, JPMorgan menyatakan bahwa Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga pada bulan Desember. Oleh karena itu, pasar terus menurunkan ekspektasi penurunan suku bunga Desember oleh Federal Reserve, dengan probabilitas terendah hanya 22%; BTC turun maksimal 13% dalam dua hari ke titik terendah mingguan di 80.600.
Namun, dengan pidato dovish dari pejabat Federal Reserve John William pada malam 21 November, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Desember mengalami pembalikan dramatis (John William adalah Presiden Federal Reserve New York, satu-satunya presiden regional dengan hak suara permanen, dianggap sebagai orang nomor dua di Federal Reserve, dan biasanya berpandangan hawkish, perubahan mendadak ke dovish mengejutkan pasar).
Saat ini, menurut data CME Group, probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember adalah 69,3%; BTC dan saham AS mengalami pemulihan secara bersamaan. Pada 29 Desember mendatang, Federal Reserve akan memasuki periode tenang sebelum penurunan suku bunga, makroekonomi tetap memantau imbal hasil obligasi Jepang, tingkat gagal bayar kredit swasta, berakhirnya QT pada 1 Desember, dan kecepatan pengeluaran TGA sebagai indikator likuiditas.
Nvidia merilis laporan keuangan pada Kamis lalu, hasilnya tumbuh melebihi ekspektasi namun tidak mampu menstabilkan harga saham, sentimen bearish terhadap saham AS semakin meningkat, risiko penurunan saham AS perlu diperhatikan.
Gambar: Probabilitas penurunan suku bunga Federal Reserve sebesar 25 basis poin pada bulan Desember naik menjadi 69,3%
Sumber data: CME Group
Gambar: Probabilitas ekspektasi penurunan suku bunga berbalik secara dramatis pada 20-21 November, harga BTC berfluktuasi secara bersamaan
Sumber data: Polymarket
Gambar di bawah ini merangkum pengaruh dan posisi hawkish-dovish pejabat Federal Reserve saat ini, Powell dan William memiliki pengaruh terkuat, selain itu berdasarkan pernyataan pejabat Federal Reserve saat ini, suara Cook mungkin menjadi kunci apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada bulan Desember.
Gambar: Ringkasan pengaruh dan posisi hawkish-dovish pejabat Federal Reserve saat ini
Sumber data: TechFlow
Imbal hasil obligasi Jepang 10 tahun naik menjadi 1,78%, jika terus naik, disertai dengan kenaikan nilai tukar yen, perlu waspada terhadap pengetatan likuiditas aset dolar akibat unwinding carry trade yen; skala carry trade yen sempit (utang luar negeri jangka pendek bank Jepang) sekitar 350 miliar dolar AS, termasuk investasi luar negeri institusi, skala carry trade yen luas melebihi 1 triliun dolar AS.
Gambar: Imbal hasil obligasi Jepang 10 tahun naik menjadi 1,78%
Sumber data: TradingView
Setelah penutupan pemerintahan, saldo akun TGA belum menunjukkan penurunan yang signifikan, likuiditas dari sisi fiskal belum masuk ke pasar.
Gambar: Saldo akun TGA
Sumber data: FRED
2. Sentimen Pasar:
Selama 7 hari terakhir, sentimen pasar berada dalam kondisi ketakutan ekstrem, pada 21 November BTC turun menembus level mingguan ke 80.600 lalu mengalami pemulihan, indeks Fear and Greed juga naik, namun saat ini masih berada di zona ketakutan ekstrem. Saat ini pasar telah berada di zona ketakutan ekstrem selama 12 hari berturut-turut, untuk pertama kalinya sejak Juli 2022; terakhir kali karena kebangkrutan bursa FTX, pasar berada dalam kondisi ketakutan ekstrem selama dua bulan berturut-turut dari Mei hingga Juli 2022.
Gambar: Sentimen pasar sangat panik pekan lalu
Sumber data: Coinglass
3. Data Spesifik:
Pekan lalu, BTC ETF mengalami arus keluar sebesar 1,218 miliar dolar AS, naik 9,5% dibandingkan minggu sebelumnya; ETH ETF mengalami arus keluar sebesar 500 juta dolar AS, turun 31,3% dibandingkan minggu sebelumnya. Saat ini saldo BTC di bursa adalah 2.109.500, turun 1,3% dibandingkan minggu sebelumnya; saldo ETH di bursa adalah 11.795.100, turun 1,76% dibandingkan minggu sebelumnya. Data hingga 16 November, kapitalisasi pasar stablecoin sebesar 26,4824 miliar dolar AS, turun 0,1% dibandingkan minggu sebelumnya.
Gambar: BTC ETF mengalami arus keluar sebesar 1,218 miliar dolar AS, naik 9,5% dibandingkan minggu sebelumnya
Sumber data: Coinglass
Gambar: ETH ETF mengalami arus keluar sebesar 500 juta dolar AS, turun 31,3% dibandingkan minggu sebelumnya
Sumber data: Coinglass
Gambar: Saldo BTC di bursa turun 1,3% dibandingkan minggu sebelumnya
Sumber data: Coinglass
Gambar: Saldo ETH di bursa turun 1,76% dibandingkan minggu sebelumnya
Sumber data: Coinglass
Gambar: Kapitalisasi pasar stablecoin turun 0,1% dibandingkan minggu sebelumnya
Sumber data: Coinglass
II. Sorotan Lokal
1. Pekan lalu pasar secara keseluruhan lesu, sektor privasi juga mulai turun, ZEC turun 18% dalam seminggu, secara keseluruhan bergerak sideways di level tinggi; STRK anjlok 31% dalam seminggu, hampir kembali ke titik awal kenaikan; HYPE menghadapi unlock besar, turun 18% dalam seminggu; tim PUMP terus menjual token, harga turun 26% dalam seminggu; token kecil TNSR melonjak, naik 250% dalam seminggu, naik hingga 800% di puncak mingguan, Tensor Foundation membeli Tensor marketplace dari Tensor labs dan membakar 22% token TNSR yang dimiliki Tensor labs.
Gambar: Kinerja harga dan volume perdagangan aset populer
Sumber data: Rootdata
2. Pada hari Jumat lalu, pendiri Base Jesse meluncurkan token dengan nama yang sama, jesse, di jaringan Base melalui platform Zora, kapitalisasi pasar tertinggi mencapai 30 juta dolar AS, keuntungan bagi pemburu awal sekitar 2-3 kali lipat, saat ini kapitalisasi pasar token jesse turun menjadi 13 juta dolar AS, setara dengan harga pembukaan yang bisa dibeli sebagian besar investor pada saat peluncuran.
3. Pekan lalu, open interest dan volume perdagangan kontrak altcoin di bursa terus menurun, antusiasme perdagangan investor menurun; jumlah pencetakan token di jaringan Solana dan Bsc tetap rendah, akun resmi Solana mengisyaratkan akan ada peristiwa besar, namun pasar masih kekurangan sorotan.
Gambar: Open interest dan volume perdagangan kontrak altcoin terus menurun
Sumber data: Coinglass
Gambar: Penerbitan token di jaringan Solana dan Bsc tetap rendah
Sumber data: Dune
4. Berita penting pekan lalu:
Williams dari Federal Reserve: Masih ada kemungkinan penurunan suku bunga dalam waktu dekat;
MSCI mempertimbangkan untuk mengeluarkan perusahaan dengan proporsi aset digital lebih dari 50% dari indeks utama;
Menurut laporan CryptoSlate, pada Q3 beberapa institusi Wall Street menjual saham Strategy, dengan nilai penjualan sekitar 5,38 miliar dolar AS;
Franklin Templeton XRP ETF mendapat persetujuan pencatatan di NYSE Arca, kode perdagangan XRPZ;
Menkeu AS Bessent: Industri sensitif suku bunga sedang mengalami masa sulit, diperkirakan akan membaik pada 2026, ekonomi secara keseluruhan tidak menghadapi risiko resesi;
Anggota DPR AS mengajukan RUU "Bitcoin for America", berencana memasukkan cadangan strategis Bitcoin ke dalam undang-undang;
Mt.Gox mentransfer 10.608 BTC, senilai 954 juta dolar AS;
Co-founder Base Jesse meluncurkan token jesse pada 21 November.
III. Perhatian Minggu Ini
1. Peristiwa Makro:
25 November, tingkat penjualan ritel bulanan AS bulan September, data PPI AS bulan September;
26 November, jumlah klaim awal tunjangan pengangguran mingguan AS;
28 November, tingkat pengangguran Jepang bulan Oktober;
1 Desember, pidato Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda.
2. Token Unlock:
Lihat detail di "Minggu ini HYPE, SUI, XPL dan token lainnya akan mengalami unlock besar, dengan total nilai lebih dari 400 juta dolar AS"
