Arah penurunan suku bunga berubah secara tiba-tiba! Apakah Bitcoin sudah keluar dari titik terendah?

Setelah mengalami beberapa minggu yang lesu, Bitcoin pada 26 November melancarkan reli kuat, dengan harga menembus batas 90.000 dolar AS, sekaligus merebut kembali kerugian hari Selasa. Kenaikan ini tidak hanya mematahkan kebiasaan pasar sebelum Thanksgiving, tetapi juga merupakan hasil dari tiga faktor positif: ekspektasi makro, arus modal yang kembali, dan perbaikan struktur pasar.

Data Ekonomi Makro Mendorong Kepercayaan Pasar

Data ketenagakerjaan terbaru Amerika Serikat menunjukkan jumlah klaim awal tunjangan pengangguran turun menjadi 216.000, level terendah sejak pertengahan April, yang secara signifikan meningkatkan kepercayaan investor. Meskipun laporan PPI menunjukkan harga grosir naik sedikit akibat kenaikan biaya energi dan makanan, kenaikan inti PPI (2,6%) adalah yang terkecil sejak Juli 2024. Para analis percaya bahwa laporan ini dapat mendorong Federal Reserve untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga lagi pada bulan Desember.

Setelah laporan dirilis, ekonom JPMorgan segera merevisi prediksi mereka, memperkirakan Federal Reserve akan memulai pemotongan suku bunga pada bulan Desember, membatalkan penilaian mereka seminggu sebelumnya bahwa pembuat kebijakan akan menunda pemotongan hingga Januari tahun depan. Tim riset mereka menyatakan bahwa beberapa pejabat penting Federal Reserve (terutama Presiden Federal Reserve New York, Williams) mendukung pernyataan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat, yang mendorong mereka untuk mengevaluasi ulang situasi.

Saat ini JPMorgan memperkirakan Federal Reserve akan melakukan dua kali pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing pada bulan Desember dan Januari tahun depan.

Dengan katalis positif makro, harga Bitcoin pada hari itu naik hampir 4% ke atas 90.000 dolar AS; Ethereum (ETH) naik 2% menjadi 3.025 dolar AS. Altcoin utama termasuk XRP, Solana (SOL), dan BNB juga mengalami kenaikan. Total kapitalisasi pasar kripto mencapai 3,08 triliun dolar AS, rebound hampir 3% dalam 24 jam, dengan volume perdagangan mencapai 139 miliar dolar AS. Dominasi kapitalisasi pasar Bitcoin naik menjadi 56,5%, sementara Ethereum 11,5%.

Arus Modal Berbalik, Efek Serapan ETF Kembali Terlihat

Arus dana ETF menunjukkan perbaikan signifikan.

Sebelumnya, pasar sempat menghadapi tekanan arus keluar dana yang parah, bahkan memecahkan rekor sejarah. Namun data hari Rabu menunjukkan, Bitcoin ETF menarik hampir 129 juta dolar AS, Ethereum ETF masuk lebih dari 78 juta dolar AS, Solana (SOL) ETF bertambah 53 juta dolar AS, dan XRP ETF juga menarik 35 juta dolar AS. Dengan dorongan kepercayaan makro, dana institusi kini kembali mengalokasikan modal ke pasar kripto.

Data Coinglass menunjukkan, dalam 24 jam terakhir, total likuidasi di pasar kripto mencapai lebih dari 273 juta dolar AS, dengan posisi short mendominasi (197 juta dolar AS), Bitcoin memimpin dengan volume likuidasi 86 juta dolar AS, diikuti oleh Ethereum dan HYPE.

Ciri-ciri Dasar Mulai Muncul?

Analis CryptoQuant Abramchart menunjukkan bahwa pasar baru saja menyelesaikan "pembersihan leverage" yang mendalam, dengan total kontrak terbuka turun drastis dari 45 miliar dolar AS menjadi 28 miliar dolar AS, penurunan terbesar dalam siklus ini. Ini bukan sinyal pasar bearish, melainkan seperti "transfusi darah" besar di pasar, membersihkan posisi spekulatif yang terlalu membengkak dan menyiapkan momentum yang lebih sehat untuk kenaikan berikutnya.

Selain itu, setelah volatilitas yang tajam, BTC masih stabil di atas harga rata-rata ETF sebesar 79.000 dolar AS, yang menunjukkan bahwa dana institusi besar belum melakukan penjualan besar-besaran. Ini memberikan dukungan psikologis dan modal yang penting bagi pasar.

Jika dikombinasikan dengan beberapa indikator yang menjadi perhatian pasar baru-baru ini, dapat dilihat adanya perubahan struktural yang lebih dalam:

Puell Multiple Mendekati Dasar Siklus

Analis on-chain Ali mengamati bahwa indikator Puell Multiple saat ini berada di 0,67, meskipun belum menembus ambang batas penting dasar siklus historis 0,50, namun sudah sangat dekat.

Puell Multiple adalah indikator analisis on-chain yang dibuat oleh David Puell, digunakan untuk menilai profitabilitas penambang Bitcoin dan dampaknya terhadap pasar. Cara menghitungnya: Puell Multiple = (nilai dolar AS dari Bitcoin baru yang diterbitkan setiap hari) / (rata-rata bergerak nilai dolar AS dari Bitcoin baru yang diterbitkan setiap hari selama 365 hari terakhir).

Sederhananya, ini mengukur tekanan jual penambang saat ini (atau nilai Bitcoin yang mereka peroleh setiap hari) dibandingkan dengan rata-rata tahun lalu.

Data historis menunjukkan bahwa sejak 2015, ketika indikator ini turun di bawah 0,50, biasanya menandakan dasar siklus Bitcoin. Ini berarti tekanan jual penambang mungkin sedang berkurang, dan pasar memasuki jendela pengamatan penting yang mungkin menandakan datangnya dasar menengah.

Teknikal Beralih ke Positif

Analis teknikal Skew Δ menunjukkan bahwa pada grafik 4 jam, Bitcoin saat ini menunjukkan struktur teknikal yang ramah bullish, dengan beberapa indikator momentum dan tren (50EMA, RSI, Stoch RSI) semuanya mengarah ke positif.

88.000 dolar AS adalah garis hidup bagi bull, sedangkan 90.000 hingga 92.000 dolar AS akan menjadi area resistensi/kunci untuk mengonfirmasi apakah pasar dapat memulai tren kenaikan struktural yang lebih kuat. Trader harus memantau dengan cermat pergerakan harga di sekitar level-level penting ini.

Risiko dan Ekspektasi

Meskipun sentimen jangka pendek membaik, kurangnya likuiditas selama Thanksgiving dapat memperbesar volatilitas. Strategi perdagangan Wintermute Jasper De Maere menunjukkan bahwa pasar opsi memperlihatkan trader umumnya memperkirakan Bitcoin akan berfluktuasi di kisaran 85.000-90.000 dolar AS, bertaruh bahwa pasar akan tetap stabil daripada mengalami pergerakan terobosan.

Dalam jangka menengah hingga panjang, 74.000 dolar AS adalah level yang perlu diperhatikan. Jika harga penutupan mingguan Bitcoin gagal bertahan di level ini, pasar mungkin menghadapi koreksi yang lebih luas. Saat ini, Bitcoin masih turun hampir 30% dari rekor tertinggi 126.000 dolar AS, apakah reli ini benar-benar dapat berubah menjadi tren kenaikan berkelanjutan, pada akhirnya masih harus melihat apakah kebijakan makro dan arus modal dapat memberikan dukungan yang berkelanjutan dan kuat.

Penulis: Seed.eth