Pasar kripto menunjukkan kekuatan yang stabil, dengan total kapitalisasi pasar naik menjadi $3,09 triliun, naik 1,1% dalam 24 jam terakhir. Bitcoin telah naik ke $91.119, meningkat 1,55% pada hari itu dan hampir 6% selama seminggu. Ethereum juga tampil baik, diperdagangkan di $3.112 setelah kenaikan harian 1,87% dan lonjakan mingguan 10%.
Mantan CEO BitMEX Arthur Hayes telah memprediksi bahwa Bitcoin sedang memasuki salah satu fase bullish terkuatnya, didorong oleh perubahan kondisi likuiditas di AS. Dalam sebuah wawancara baru-baru ini, Hayes mengatakan bahwa situasi di akhir 2025 terlihat sangat mirip dengan lonjakan likuiditas yang mendorong Bitcoin naik tajam pada paruh kedua 2023.
Hayes menjelaskan bahwa baik pada 2023 maupun 2025, AS mengalami pertarungan politik terkait plafon utang. Selama pertarungan ini, Departemen Keuangan terpaksa menghabiskan rekening giro utamanya—yang disebut Treasury General Account (TGA). Ketika pemerintah membelanjakan dari TGA, itu menyuntikkan dolar segar ke dalam sistem keuangan. Likuiditas ekstra ini biasanya mengangkat pasar, termasuk Bitcoin.
Namun ketika plafon utang akhirnya dinaikkan, pemerintah harus mengisi kembali TGA dengan menerbitkan utang baru. Proses ini menarik likuiditas keluar dari sistem dan biasanya berdampak pada aset berisiko seperti saham dan Bitcoin.
Pada 2023, Departemen Keuangan mengisi TGA dengan menerbitkan utang jangka pendek, tetapi memiliki keuntungan besar: fasilitas reverse repo Federal Reserve masih menyimpan sekitar $2,5 triliun dari era pandemi. Dengan menerbitkan surat utang jangka pendek dengan imbal hasil tinggi, pemerintah menarik uang tersebut keluar dari Fed dan kembali ke pasar.
Hayes mengatakan langkah ini memompa $2,5 triliun likuiditas segar ke dalam ekonomi dari pertengahan 2023 hingga awal 2025, memicu reli besar di Bitcoin, saham, emas, dan properti.
- Baca Juga :
- Coinpedia Digest: Sorotan Berita Kripto Minggu Ini | 6 Desember 2025
- ,
Pada 2025, plafon utang dinaikkan lagi dan Departemen Keuangan harus membangun kembali TGA. Namun kali ini, pool reverse repo pada dasarnya kosong. Tidak ada lagi $2,5 triliun yang bisa dimanfaatkan.
Sebaliknya, likuiditas mengetat hampir $1 triliun antara Juli dan akhir 2025 karena penerbitan obligasi dan pengetatan kuantitatif (QT) Federal Reserve yang sedang berlangsung, yang memperkecil neraca Fed.
Pengurasan likuiditas ini merugikan Bitcoin dan membantu mendorongnya turun ke kisaran $80.000.
Hayes mengatakan titik baliknya kini telah tiba:
- Fed telah menghentikan pengetatan kuantitatif.
- Stres likuiditas Treasury mulai mereda.
- TGA hampir mencapai level targetnya.
- Bank-bank AS mulai kembali memberikan pinjaman.
Hayes mengatakan penurunan baru-baru ini ke sekitar $80.000 adalah titik terendah siklus, dan ia memperkirakan Bitcoin akan naik seiring membaiknya likuiditas global.
