Analis Bitunix: "Penurunan suku bunga hawkish" oleh Federal Reserve memberikan sinyal campuran, perbedaan internal meningkat, pasar menilai ulang jalur kebijakan tahun 2026

BlockBeats melaporkan, pada 11 Desember, FOMC kembali memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,50%-3,75%, menandai penurunan suku bunga untuk ketiga kalinya secara berturut-turut, namun tiga suara menentang mengungkapkan perbedaan kebijakan yang semakin melebar. Pernyataan tersebut menambahkan kata-kata "mempertimbangkan penyesuaian lebih lanjut terhadap besaran dan waktu suku bunga", serta menghapus deskripsi tentang tingkat pengangguran yang "rendah", mencerminkan adanya perbedaan penilaian di antara pejabat terkait risiko ketenagakerjaan dan kekakuan inflasi. Mulai 12 Desember, Federal Reserve akan membeli US$4 miliar Treasury dalam 30 hari ke depan.

Powell menekankan setelah pertemuan bahwa saat ini suku bunga sudah mendekati batas atas kisaran netral, dan saat ini tidak ada yang menganggap kenaikan suku bunga sebagai ekspektasi; ia juga menunjukkan bahwa risiko kenaikan inflasi masih ada, namun terutama didorong oleh tarif, dan jika tarif dibalik, inflasi dapat turun ke batas bawah kisaran 2%. Dalam hal pasar tenaga kerja, ia mengakui bahwa data beberapa bulan terakhir telah dilebih-lebihkan, dan terdapat risiko penurunan pada pekerjaan. Pasar memperkirakan total penurunan suku bunga tahun depan naik menjadi 55 basis poin, dan kemungkinan penurunan suku bunga lagi pada Januari masih kurang dari 25%.

Perbedaan pendapat di antara lembaga-lembaga besar mengenai kebijakan masa depan juga semakin meningkat: sebagian berpendapat bahwa perbaikan inflasi cukup untuk mendukung penurunan suku bunga lagi mulai Maret tahun depan, sementara ada juga lembaga yang memperkirakan penundaan pada Januari dan memasuki periode wait and see pada paruh pertama tahun, bahkan ada yang memperkirakan penurunan suku bunga bisa tertunda hingga setelah Juni. Beberapa institusi Wall Street menunjukkan bahwa "penurunan suku bunga hawkish" kali ini menyoroti kesulitan FOMC dalam menjaga konsistensi di bawah kepemimpinan Powell. Dari sisi pasar, selama pernyataan Federal Reserve hingga konferensi pers, harga emas dan perak berfluktuasi tajam lalu menguat kembali, perak mencetak rekor tertinggi sepanjang masa; imbal hasil obligasi AS turun, dolar AS melemah, mata uang non-AS menguat secara luas, dan saham AS juga naik. Setelah pertemuan, Trump mengkritik penurunan suku bunga yang dianggap tidak cukup, menambah kebisingan eksternal terhadap ketidakpastian kebijakan.

Analis Bitunix: Dalam situasi di mana ritme penurunan suku bunga tidak jelas, perbedaan internal meningkat, dan kemungkinan perubahan kepemimpinan pada 2026, pasar akan semakin bergantung pada data dan operasi likuiditas untuk menentukan jalur kebijakan. Volatilitas jangka pendek kemungkinan meningkat, dan sinyal arah perlu menunggu kejelasan lebih lanjut dari data ketenagakerjaan dan inflasi.