Penurunan harga bitcoin didorong oleh likuidasi derivatif

Jinse Finance melaporkan, menurut data on-chain, penurunan harga bitcoin baru-baru ini terutama didorong oleh likuidasi paksa di pasar derivatif, bukan penjualan di pasar spot. Penyebab utamanya adalah akumulasi posisi long dengan leverage tinggi di pasar futures. Ketika harga turun di bawah level kunci, posisi-posisi ini mencapai persyaratan margin pemeliharaan dan terpaksa dilikuidasi. Likuidasi dilakukan dengan perintah jual pasar, yang meningkatkan tekanan jual mendadak dan semakin menekan harga. Kuncinya adalah, likuidasi bukan hanya akibat dari penurunan harga, tetapi juga merupakan "penguat". Bahkan penurunan awal yang kecil dapat memicu rantai penjualan paksa, di mana satu likuidasi memicu likuidasi berikutnya. Oleh karena itu, penurunan kali ini harus dianggap sebagai peristiwa deleveraging struktural, bukan keruntuhan permintaan fundamental.