Riunione FOMC del 28-29 ottobre 2025: La prossima mossa della Fed innescherà un rally delle crypto?

Il mercato crypto si trova ancora una volta a un bivio, mentre gli investitori globali concentrano la loro attenzione sulla riunione FOMC della Federal Reserve statunitense prevista per il 28-29 ottobre 2025. Dopo oltre un anno di turbolenze economiche e di ri-calibrazione monetaria, la decisione della Fed se abbassare o meno i tassi d'interesse ha implicazioni che vanno ben oltre Wall Street. Per gli investitori crypto, potrebbe rappresentare un momento cruciale nella continua lotta tra il controllo dell'inflazione e la crescita degli asset alimentata dalla liquidità. Con Bitcoin stabile sopra i $110.000 e le piattaforme DeFi che mostrano i primi segnali di un'attività rinnovata, la scena è pronta sia per un breakout che per un reset—a seconda del tono scelto dalla Fed.

Ciò che rende questa riunione particolarmente complessa è la mancanza di nuovi dati governativi, a causa di un shutdown federale prolungato che ha lasciato la Fed parzialmente all’oscuro. Tuttavia, la maggior parte dei partecipanti di mercato si aspetta un taglio dei tassi di 25 punti base—il secondo in altrettante riunioni—mentre la banca centrale passa da una fase di contenimento a una di cautela. Ma non è solo la decisione sul tasso che conta; ciò che conta è il segnale. La Fed segnalerà un orientamento accomodante fino al 2026 o adotterà una posizione di "attendismo"? Questo articolo analizza il contesto macro, gli ultimi indizi dalla FOMC e cosa potrebbe significare tutto questo per i mercati crypto nelle prossime settimane.

Panoramica della Riunione FOMC e delle Prospettive sui Tassi

Il Federal Open Market Committee (FOMC) si è riunito il 28–29 ottobre 2025, con i mercati che si attendevano ampiamente un secondo taglio consecutivo dei tassi. La Fed ha soddisfatto le aspettative, abbassando il range di riferimento per il tasso sui federal funds di 25 punti base al 3,75%–4,00%. Questa mossa segue il primo taglio in oltre un anno, avvenuto a settembre, e riflette la crescente preoccupazione per l’indebolimento delle condizioni occupazionali nonostante l’inflazione sembri raffreddarsi gradualmente.

Nei giorni che hanno preceduto la riunione, i mercati dei futures prezzavano con una probabilità del 97% un taglio dei tassi, suggerendo che la decisione era in gran parte già scontata dagli asset rischiosi. Tuttavia, l’attenzione si è subito spostata sulla dichiarazione post-riunione della Fed e sulla conferenza stampa del presidente Jerome Powell, che ha sottolineato come le decisioni future sui tassi rimarranno dipendenti dai dati, soprattutto considerando che l’inflazione core è ancora vicina al 3%, al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed.

È da notare che la Fed non ha pubblicato nuove previsioni economiche (il prossimo Summary of Economic Projections è atteso a dicembre), lasciando agli analisti il compito di interpretare il tono di Powell per dedurre la direzione futura. Sebbene Powell abbia riconosciuto miglioramenti nei trend inflazionistici, ha indicato incertezze sul mercato del lavoro e sulle condizioni finanziarie come motivo per mantenere un approccio "graduale e flessibile" nell’allentamento. Per i trader crypto, questa sfumatura è cruciale: indica che la Fed è impegnata in una politica accomodante—ma in modo prudente—lasciando aperta la porta sia a ulteriori tagli che a una possibile pausa a seconda dell’andamento dei dati.

Condizioni Macro Attuali e Strategia della Fed

Indice dei Prezzi al Consumo (CPI)

Fonte: U.S. Bureau of Labor Statistics

La decisione della Fed di continuare a tagliare i tassi arriva su uno sfondo di segnali economici contrastanti. Sul fronte inflazionistico, gli ultimi dati sul Consumer Price Index (CPI)—anche se parziali a causa dell’attuale shutdown federale—suggeriscono che l’inflazione headline sia rallentata attorno al 3,0% su base annua, mentre l’inflazione core si è abbassata leggermente su livelli simili. Powell e altri funzionari della Fed hanno più volte sottolineato che, sebbene l’inflazione rimanga sopra il target, il trend attuale di disinflazione è incoraggiante, soprattutto considerando l’impatto temporaneo sull’inflazione di nuovi dazi doganali e dei prezzi energetici elevati.

Tasso di Disoccupazione negli Stati Uniti

Fonte: U.S. Bureau of Labor Statistics

La preoccupazione maggiore per la Fed è il mercato del lavoro. Dopo essere rimasto storicamente ristretto fino agli inizi del 2025, la creazione di nuovi posti si è ridotta in modo significativo, e la disoccupazione è salita al 4,3% rispetto al 4,0% di inizio anno. Le aziende assumono con maggiore cautela, e l’inasprimento delle politiche migratorie ha ulteriormente limitato l’offerta di forza lavoro. Ad aggravare il problema, lo shutdown federale prolungato ha creato un blackout informativo—il Bureau of Labor Statistics non è stato in grado di pubblicare rapporti chiave su lavoro e inflazione, lasciando la Fed con visibilità limitata sulle condizioni attuali. Powell ha riconosciuto questa incertezza, definendola “volare alla cieca”, ma ha comunque insistito che indicatori alternativi confermano i trend generali.

In risposta, la Fed sta adottando un approccio basato sulla gestione dei rischi—allentando la politica in modo proattivo per prevenire un rallentamento più profondo. Questa mentalità sembra estendersi anche al quantitative tightening (QT). Sebbene non ci sia stato annuncio ufficiale, diversi funzionari Fed hanno lasciato intendere che l’attuale riduzione del bilancio potrebbe presto concludersi. Le condizioni di liquidità nei mercati di finanziamento a breve stanno già mostrando segni di tensione, e storicamente la Fed si è mossa rapidamente per stabilizzare tali dinamiche. Molti operatori ora si aspettano un annuncio entro la fine dell’anno per una pausa al QT, che segnerebbe un ulteriore allontanamento dal ciclo di inasprimento aggressivo del 2022–2023.

In sintesi, la strategia della Fed riflette un cambiamento sottile ma significativo: non si focalizza più solo sul contenimento dell’inflazione, ma sull’equilibrio tra moderazione dell’inflazione e aumento della fragilità economica. Per gli investitori crypto, questa svolta verso un atteggiamento più accomodante potrebbe tradursi in uno scenario macro più favorevole—e specialmente se accompagnata dalla fine dell’inasprimento della liquidità.

Wall Street e Crypto in Attesa Prima del Taglio

Alla vigilia della riunione FOMC del 28-29 ottobre, sia i mercati tradizionali che quelli crypto hanno mostrato un misto di attesa e cautela. Nell’azionario, l’ottimismo degli investitori ha spinto i principali indici statunitensi su nuovi massimi. S&P 500, Nasdaq e Dow Jones hanno registrato molteplici chiusure record nella settimana precedente, sostenuti da solidi risultati dei titoli tecnologici e dalla fiducia crescente nella svolta accomodante della Fed. I trader vedevano per lo più il taglio del tasso come già deciso, e il momentum si è rafforzato credendo che condizioni finanziarie più facili potessero persistere fino a fine anno.

Treasury USA a 10 Anni

Fonte: CNBC

Intanto, i mercati obbligazionari hanno reagito di conseguenza. Il rendimento del Treasury decennale statunitense è sceso intorno al 4,0%, dopo i massimi ciclici raggiunti in precedenza, indicando aspettative di un processo di allentamento duraturo. Allo stesso tempo, il prezzo dell’oro ha toccato nuovi record, arrivando a $4.030/oz, con gli investitori posizionati in modo difensivo in previsione di una politica monetaria meno restrittiva e liquidità in aumento—una combinazione che storicamente favorisce sia oro che crypto.

Prezzo Bitcoin (BTC)

Fonte: CoinmarketCap

Il mercato crypto, tuttavia, ha percorso una via più prudente. Bitcoin (BTC) è rimasto vicino a $113.000, stabilizzandosi dopo un brusco ritracciamento a inizio mese. Quel “flush di ottobre” ha eliminato oltre 1 miliardo di dollari in posizioni a leva, inducendo molti trader a ridurre l’esposizione e attendere segnali macro più chiari. La liquidità sulle principali piattaforme crypto è diminuita, con la profondità dell’order book scesa a circa il 40% dei livelli abituali. Questo indebolimento del mercato ha indicato che anche gli investitori più rialzisti stavano adottando un atteggiamento attendista prima dell’annuncio della Fed.

Nonostante la cautela di breve termine, la fiducia istituzionale nelle crypto è rimasta solida. Gli ETF su Bitcoin hanno continuato a registrare flussi netti in entrata, e grandi gestori come BlackRock e Fidelity hanno visto una domanda costante per i loro prodotti legati alle crypto. Questo suggerisce che gli investitori di lungo periodo si stanno posizionando per venti macro favorevoli—anche se i trader di breve rimangono scettici sulla volatilità in prossimità degli eventi Fed. Sul fronte aziendale, invece, si avverte maggiore prudenza: aziende come MicroStrategy hanno rallentato l’accumulazione di BTC, e alcuni detentori di tesoreria crypto avrebbero ridotto le posizioni per cristallizzare guadagni o gestire il rischio di liquidità.

Come la Decisione Fed Potrebbe Modellare il Panorama Crypto

Con la Fed che ha concretizzato il taglio atteso di 25 punti base, i mercati crypto hanno spostato il loro focus da ciò che la Fed ha fatto a ciò che significa per il futuro. Il taglio stesso—che porta il target al 3,75%–4,00%—era già prezzato dal mercato. Quello che conta adesso è il tono e la direzione indicati da Powell e dalla FOMC.

Ecco come ciascun scenario principale potrebbe influenzare il mercato crypto:

● Prosecuzione Accomodante (Bullish per Crypto): Se la Fed rafforza la traiettoria del suo allentamento—con Powell che evidenzia fiducia nel controllo dell’inflazione e lascia intendere altri tagli a dicembre o all’inizio del 2026—questo probabilmente darebbe una spinta ai mercati crypto. Un dollaro più debole, tassi in calo e aspettative di liquidità sostenuta storicamente rafforzano Bitcoin, altcoin e token DeFi. Un ulteriore vento favorevole potrebbe essere la conferma che la Fed stia preparando una pausa o la fine del quantitative tightening (QT).

● Accomodante ma Prudente (Neutro o Leggermente Bearish): In questo scenario intermedio, la Fed taglia i tassi ma non fornisce indicazioni forti per il futuro—sottolineando la dipendenza dai dati e i rischi potenziali. Powell potrebbe apparire poco impegnato o mettere in evidenza la necessità di ulteriori chiarimenti sul mercato del lavoro, specialmente vista la persistenza del blackout dei dati governativi. In questo caso, il mercato crypto potrebbe muoversi lateralmente o subire modeste correzioni, soprattutto se i trader interpretano il messaggio come indeciso. È anche possibile un calo “sell-the-news” dopo i recenti rally.

● Pausa Hawkish o Messaggi a Sorpresa (Bearish per Crypto): Pur non essendo successo nell’incontro di ottobre, questo rimane un rischio per le decisioni future. Se la Fed avesse sospeso i tagli o emesso una dichiarazione esprimendo preoccupazione per inflazione persistente o eccessi di liquidità, gli asset rischiosi probabilmente avrebbero subito una correzione. Per le crypto, ciò significherebbe nuova pressione su Bitcoin e un reset del momentum rialzista. Questo scenario porterebbe probabilmente a un rafforzamento del dollaro, tassi obbligazionari in salita e minore appetito per gli asset volatili.

Sebbene la mossa della Fed aiuti ad ancorare le aspettative, il vero impatto sulle crypto dipende dal fatto che il mercato veda questa decisione come l’inizio di un ciclo accomodante sostenuto—o solo come una mossa tattica.

Dopo la Fed: 5 Cose che Influenzano la Prossima Mossa delle Crypto

Ora che la Fed ha agito, il percorso futuro per le crypto dipenderà da come si evolveranno le condizioni macro e da come i mercati interpreteranno i segnali. Per gli investitori che navigano questo momento, ecco cinque fattori chiave da monitorare:

1. Riunione FOMC di Dicembre (Prossimo Taglio?)

La prossima decisione della Fed è prevista per il 9–10 dicembre 2025. È ampiamente atteso un terzo taglio consecutivo, ma questo potrebbe cambiare con nuovi dati. Se l’inflazione rimane sotto controllo e il mercato del lavoro debole, la Fed potrebbe rafforzare la strada accomodante. Tuttavia, segnali di riaccelerazione economica potrebbero indurre un atteggiamento più prudente e rallentare il momentum degli asset rischiosi come le crypto.

2. Dati su Inflazione e Occupazione

Quando finirà lo shutdown federale, arriverà una valanga di dati ritardati—CPI, PCE, payroll, crescita dei salari—che guideranno il messaggio Fed di dicembre. Inflazione più moderata e disoccupazione in aumento sosterrebbero un ulteriore allentamento, a beneficio delle crypto. Ma se l’inflazione dovesse sorprendere al rialzo, potrebbe ritardare tagli futuri e reintrodurre volatilità nei mercati.

3. Politica QT e Condizioni di Liquidità

La strategia della Fed sul bilancio rimane sotto i riflettori. Una pausa o una fine ufficiale al quantitative tightening (QT) aggiungerebbe liquidità al sistema, tipicamente positiva per Bitcoin e gli altri asset digitali. Tuttavia, se il QT dovesse continuare più a lungo del previsto, potrebbe drenare liquidità e restringere le condizioni finanziarie, creando venti contrari per le valutazioni crypto.

4. Sviluppi Geopolitici e Regolatori

Al di là della politica monetaria USA, le dinamiche globali rimangono influenti. Le tensioni commerciali—in particolare tra USA e Cina—possono influenzare più ampiamente il sentiment degli investitori. Allo stesso tempo, la regolamentazione crypto è in costante evoluzione. Notizie su approvazioni ETF, tassazione degli asset digitali o regolamentazione sulle stablecoin potrebbero cambiare rapidamente i flussi di capitale e riplasmare il momentum del settore.

5. Struttura di Mercato: Flussi ETF e Domanda Istituzionale

I flussi ETF restano un forte indicatore dell’appetito istituzionale. I costanti afflussi netti sugli ETF su Bitcoin ed Ethereum suggeriscono fiducia di lungo termine —anche quando i mercati spot rimangono volatili. Se questi flussi dovessero prosciugarsi o invertirsi, potrebbe riflettere cautela nella fascia alta del mercato e portare a correzioni più ampie.

Conclusioni

La riunione FOMC del 28-29 ottobre 2025 ha confermato ciò che molti nell’ambiente crypto si aspettavano: la Fed sta virando con prudenza verso una politica più accomodante, ma senza abbandonare la cautela. Un secondo consecutivo taglio dei tassi evidenzia la crescente preoccupazione per un mercato del lavoro in rallentamento e per le condizioni finanziarie sempre più rigide, anche se i trend dell’inflazione restano incoraggianti. Anche se questo cambiamento favorisce gli asset rischiosi, la comunicazione della Fed ha chiarito che le mosse future saranno guidate dai dati in arrivo—non solo dalle aspettative di mercato.

Per gli investitori crypto, ciò significa mantenere la massima attenzione. Una Fed più accomodante può liberare liquidità, alimentare momentum e rafforzare le narrative bullish su Bitcoin, Ethereum e DeFi. Ma la risposta del mercato dipenderà da quanto convincentemente la Fed sosterrà questo orientamento accomodante. Con l’incertezza macro ancora presente e la regolamentazione sullo sfondo, questo è il momento di essere sia ottimisti che disciplinati—seguendo i segnali, non solo il prezzo.