Chainlink vs. Hyperliquid: chi dominerà la corsa alla capitalizzazione di mercato dell'infrastruttura DeFi da 16,8 miliardi di dollari?

Il mercato dell'infrastruttura DeFi sta assistendo a una feroce battaglia tra due giganti: Chainlink (LINK) e Hyperliquid (HYPER). Ad agosto 2025, entrambi i token si aggirano intorno a una capitalizzazione di mercato combinata di 33.3 miliardi di dollari, con Hyperliquid leggermente in vantaggio a 16.8 miliardi e Chainlink che segue a 16.52 miliardi. Questa corsa non riguarda solo la quota di mercato: è uno scontro di visioni per il futuro della finanza decentralizzata. Chainlink, la rete oracle che collega gli smart contract ai dati del mondo reale, e Hyperliquid, il DEX ad alta velocità che ridefinisce il trading on-chain, rappresentano due pilastri distinti ma complementari dell'ecosistema DeFi.

Valore dell'infrastruttura: Oracoli vs. Esecuzione

Il valore principale di Chainlink risiede nella sua rete oracle decentralizzata, che fornisce agli smart contract accesso a feed di dati in tempo reale, interoperabilità cross-chain e sicurezza di livello enterprise. Il suo Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) è diventato uno strato infrastrutturale critico per i progetti che cercano di collegare Ethereum con altre blockchain. Nel frattempo, la Chainlink Reserve, che converte i ricavi in token LINK, ha creato un circolo virtuoso di domanda sostenuta, portando a un rally del prezzo del 12% negli ultimi 30 giorni.

Hyperliquid, invece, ha ridefinito il trading decentralizzato con la sua blockchain HyperCore, capace di processare 2 milioni di transazioni al secondo (TPS) senza commissioni gas. Il suo modello Central Limit Order Book (CLOB) imita la velocità e la profondità degli exchange centralizzati (CEX) mantenendo piena trasparenza on-chain. Nel secondo trimestre del 2025, Hyperliquid ha conquistato il 74–75% del mercato dei futures perpetui decentralizzati, con volumi di trading settimanali medi di 47 miliardi di dollari e open interest in crescita fino a 15 miliardi di dollari.

Slancio di mercato: Partnership vs. Tokenomics

Le recenti partnership enterprise di Chainlink—including una proposta di spot Chainlink ETF da parte di Bitwise e collaborazioni con Intercontinental Exchange—hanno rafforzato la sua credibilità istituzionale. Queste mosse posizionano LINK come ponte tra la finanza tradizionale e la DeFi, un vantaggio critico mentre emerge una maggiore chiarezza regolamentare. Tuttavia, le tokenomics deflazionistiche di Hyperliquid si sono rivelate altrettanto convincenti. Destinando il 97% delle commissioni di trading al riacquisto di token HYPE, Hyperliquid ha riacquistato l'8.7% della sua offerta circolante solo nel secondo trimestre del 2025, creando scarsità e allineando gli incentivi di lungo termine con la crescita degli utenti.

La trazione istituzionale di Hyperliquid è altrettanto impressionante. L'integrazione della piattaforma con le soluzioni di custodia Anchorage e il supporto HyperEVM di BitGo ha attratto società quotate in borsa ad acquisire 1.5 miliardi di dollari in token HYPE, segnalando un crescente riconoscimento del suo modello di governance. Nel frattempo, la certificazione ISO 27001 e la conformità SOC 2 di Chainlink hanno consolidato il suo ruolo nelle applicazioni di livello enterprise, ma questi sono vantaggi difensivi piuttosto che motori di crescita.

Utilità a lungo termine: Fondamentale vs. Esecutiva

L'ecosistema DeFi in maturazione richiede sia infrastrutture fondamentali che efficienza esecutiva. Gli oracoli di Chainlink sono indispensabili per i protocolli che necessitano di dati reali—come piattaforme di lending DeFi, contratti assicurativi e real asset tokenizzati. Il suo CCIP e la Chainlink Reserve assicurano che rimanga uno strato critico per la finanza cross-chain e on-chain. Tuttavia, il modello DEX ad alta velocità di Hyperliquid affronta un punto dolente crescente: la necessità che le piattaforme decentralizzate rivaleggino con i CEX in termini di velocità e liquidità.

Lo strato HyperEVM di Hyperliquid, una piattaforma di smart contract compatibile con EVM, ha ulteriormente ampliato la sua utilità. Nel secondo trimestre del 2025, la TVL di HyperEVM è salita a 2.08 miliardi di dollari, trainata da protocolli come Kinetiq e Hyperlend. Questa architettura a doppio strato—che combina la velocità di esecuzione di HyperCore con la composabilità di HyperEVM—posiziona Hyperliquid come l'“AWS della liquidità”, un'infrastruttura scalabile per la prossima ondata di innovazione DeFi.

Raccomandazione strategica di investimento

Sebbene entrambi i progetti abbiano solidi fondamentali, il modello deflazionistico di Hyperliquid, l'adozione istituzionale e la scalabilità dell'infrastruttura gli conferiscono un vantaggio più chiaro nel breve-medio termine. La sua capacità di superare gli exchange centralizzati in volume di trading (ad esempio, un vantaggio del 39.1% su Robinhood a luglio 2025) e la crescita degli utenti guidata da un airdrop da 1.2 miliardi di dollari sottolineano il suo slancio. Tuttavia, le partnership enterprise e il ruolo fondamentale di Chainlink nella DeFi lo rendono una scommessa più sicura a lungo termine per gli investitori che danno priorità alla stabilità rispetto alla crescita speculativa.

Per un portafoglio bilanciato, si consiglia di allocare il 60% su Hyperliquid (HYPER) per capitalizzare sulla sua traiettoria di alta crescita e il 40% su Chainlink (LINK) per il suo valore difensivo e guidato dall'infrastruttura. Monitorare i principali indicatori:
- Chainlink: osservare le approvazioni ETF e i tassi di adozione del CCIP.
- Hyperliquid: monitorare la crescita della TVL su HyperEVM e la velocità dei buyback di HYPE.

Alla fine, la corsa all'infrastruttura DeFi non è un gioco a somma zero. Sia Chainlink che Hyperliquid stanno costruendo componenti essenziali per un futuro finanziario decentralizzato. Ma per gli investitori che cercano di cavalcare la prossima ondata di innovazione, la capacità esecutiva e le tokenomics di Hyperliquid potrebbero risultare più convincenti nei prossimi mesi.