La nuova alba dell'argento: i tumulti geopolitici e l'energia verde alimentano un mercato toro

Il mercato dell’argento è sull’orlo di una trasformazione storica. Per anni, il metallo è stato oscurato dal fascino dell’oro, ma il 2025 segna un punto di svolta. Una tempesta perfetta di shock geopolitici sull’offerta, tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina e la transizione verso l’energia verde stanno ridefinendo il ruolo dell’argento sia come bene rifugio che come commodity industriale strategica. Con i prezzi in aumento del 56,7% dal 2023 al 2025 e un deficit strutturale di 206 milioni di once nel 2025, l’argento non è più solo un sottoprodotto dell’estrazione di metalli di base—è un perno dell’economia del XXI secolo.

Shock geopolitici sull’offerta: il ruolo di Messico e Russia in una fornitura in diminuzione

Il Messico, il più grande produttore mondiale di argento, è diventato un punto focale di instabilità dal lato dell’offerta. Le riforme normative, tra cui la nazionalizzazione delle risorse minerarie e mandati ESG più severi, hanno interrotto il 5% della produzione messicana del 2024. Miniere come San Julián, Mercedes e Bolanitos sono prossime all’esaurimento, con chiusure che ridurranno la produzione messicana del 2,9% annuo fino al 2030. Nel frattempo, la svolta della Russia verso una borsa dei metalli preziosi basata sui BRICS ha isolato il suo argento dai meccanismi globali di determinazione dei prezzi, creando opacità in un mercato già scosso dal declino del Messico.

Queste interruzioni sono aggravate dal fatto che il 72% dell’argento è un sottoprodotto dell’estrazione di oro, rame e zinco. A differenza dei metalli primari, la produzione di argento non può essere aumentata rapidamente per soddisfare la domanda. Il risultato? Un deficit strutturale che persiste da sette anni, con il deficit di 206 milioni di once del 2025 che rappresenta il divario più ampio della storia.

Tensioni commerciali USA-Cina: colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento dell’energia verde

La guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina ha ulteriormente ristretto il mercato dell’argento. La Cina, il più grande installatore mondiale di sistemi fotovoltaici (PV), consuma 232 milioni di once all’anno—contro i 60 milioni di once del 2015. Tuttavia, le sanzioni sugli elementi delle terre rare e le barriere commerciali hanno interrotto le catene di approvvigionamento per i produttori di pannelli solari e veicoli elettrici, creando colli di bottiglia che amplificano la scarsità dell’argento.

L’ironia è evidente: man mano che la transizione verso l’energia verde accelera, cresce anche la domanda di argento. Il solo fotovoltaico rappresenta il 24% del consumo industriale globale, con ogni megawatt di solare che richiede 20–30 grammi di argento. I veicoli elettrici, la modernizzazione della rete e l’hardware AI stanno aumentando ulteriormente questa domanda, ma l’offerta rimane rigida.

La transizione verso l’energia verde: il Rinascimento industriale dell’argento

Le proprietà uniche dell’argento—la sua impareggiabile conducibilità elettrica e termica—lo rendono indispensabile nell’era dell’energia pulita. Pannelli solari, batterie per veicoli elettrici e infrastrutture 5G dipendono tutti dall’argento per funzionare in modo efficiente. Entro il 2030, si prevede che la domanda industriale crescerà del 50%, trainata dall’espansione del fotovoltaico e dall’adozione dei veicoli elettrici.

Questo aumento non è solo teorico. Nel 2025, la sola domanda fotovoltaica assorbirà 232 milioni di once, mentre i veicoli elettrici e le infrastrutture di ricarica aggiungeranno altre 40 milioni di once. Con la produzione mineraria in calo e i tassi di riciclo in ritardo, il divario tra offerta e domanda si sta ampliando.

Opportunità di investimento: azioni minerarie e argento fisico

Il caso rialzista per l’argento non riguarda solo il prezzo—si tratta di capitalizzare sulle aziende posizionate per beneficiare di questo cambiamento di paradigma.

1. Americas Gold & Silver (AGSV): Con una produzione annua di 2,5 milioni di once entro il 2026 e costi totali sostenuti di $10,80/oncia, AGSV rappresenta un’opzione a basso costo e ad alto margine sull’aumento dell’argento. La sua esposizione all’argento dell’80% la rende particolarmente sensibile agli aumenti di prezzo.
2. Vizsla Silver (VZLA): Questa società mineraria canadese sta espandendo le sue operazioni in Messico, sfruttando la sicurezza giurisdizionale per compensare i rischi regionali. Con un obiettivo di produzione di 1,2 milioni di once nel 2025, VZLA rappresenta una storia di crescita in un mercato ristretto.
3. GR Silver Mining (GSV): Focalizzata sul distretto di Guanajuato in Messico, le operazioni a basso costo e ad alto tenore di GSV la rendono una scelta difensiva in un settore volatile.

Per gli investitori che cercano un’esposizione diretta, l’argento fisico e gli ETP stanno guadagnando terreno. Gli ETP sull’argento hanno attirato oltre 95 milioni di once in afflussi nel 2025, con asset under management che superano i 40 miliardi di dollari. Il rapporto oro-argento, attualmente a 1:90, suggerisce che l’argento sia sottovalutato rispetto all’oro—una tendenza che probabilmente si invertirà man mano che la domanda industriale supererà l’attrattiva tradizionale dell’oro come bene rifugio.

Conclusione: un asset strategico in un mondo frammentato

La doppia identità dell’argento come metallo industriale e asset monetario lo rende una copertura unica nell’attuale panorama geopolitico ed economico frammentato. Mentre le banche centrali delle nazioni BRICS diversificano le riserve e la domanda di energia verde cresce, l’argento sta diventando una pietra angolare sia dei portafogli che delle infrastrutture.

Per gli investitori, il messaggio è chiaro: il prossimo mercato rialzista dell’argento non è una questione di se, ma di quando. Con le restrizioni sull’offerta che si approfondiscono e la domanda in accelerazione, il momento di agire è ora—sia attraverso azioni minerarie, lingotti fisici o ETP. In un mondo di incertezza, l’argento offre una rara combinazione di resilienza e crescita.