Gli ETF su Ethereum superano Bitcoin negli afflussi di capitale istituzionale
- Gli ETF su Ethereum hanno attirato 3,37 miliardi di dollari di afflussi nell'agosto 2025, superando i deflussi di 966 milioni di dollari degli ETF su Bitcoin, poiché le istituzioni si orientano verso infrastrutture che generano rendimento. - I rendimenti da staking di Ethereum tra il 3,8% e il 5,5%, il modello di offerta deflazionistico e la riclassificazione dei utility token da parte della SEC nel 2025 secondo il CLARITY Act stanno guidando l'adozione istituzionale rispetto al modello a rendimento zero di Bitcoin. - Gli upgrade Dencun/Pectra hanno ridotto le commissioni del Layer 2 del 94%, aumentando il TVL della DeFi a 223 miliardi di dollari, mentre i modelli di allocazione 60/30/10 ora danno priorità agli ETP basati su Ethereum per la stabilità.
Il capitale istituzionale ha subito un cambiamento sismico nel 2025, con gli ETF su Ethereum che hanno superato di gran lunga i corrispettivi su Bitcoin in termini di afflussi. Entro la fine di agosto, gli ETF su Ethereum hanno attirato 3,37 miliardi di dollari in afflussi netti nel corso del mese, mentre gli ETF su Bitcoin hanno registrato deflussi per 966 milioni di dollari [1]. Questa tendenza riflette una più ampia riallocazione dell’esposizione istituzionale dal modello a rendimento zero di Bitcoin verso l’infrastruttura generatrice di rendimento di Ethereum, guidata da vantaggi strutturali e chiarezza normativa.
Il vantaggio del rendimento: il punto di forza strutturale di Ethereum
Il modello proof-of-stake (PoS) di Ethereum offre rendimenti da staking tra il 3,8% e il 5,5%, un elemento critico in un contesto di tassi d’interesse elevati [2]. Questi rendimenti, combinati con il modello deflazionistico dell’offerta di Ethereum—che brucia l’1,32% della sua offerta annuale—creano una doppia proposta di valore di crescita e scarsità [3]. Al contrario, l’offerta fissa di Bitcoin e la mancanza di meccanismi di rendimento lo rendono inadatto a strategie di capitale efficienti.
Gli investitori istituzionali stanno inoltre sfruttando liquid staking tokens (LSTs) come stETH, che forniscono liquidità mantenendo i premi dello staking. Protocolli come Lido Finance ed EigenLayer consentono alle istituzioni di impiegare capitale su DeFi e tokenizzazione RWA senza rinunciare al rendimento [4]. Ad esempio, l’ETF ETHA di BlackRock da solo ha raccolto 323 milioni di dollari in un solo giorno nell’agosto 2025, sottolineando la domanda di strategie di rendimento basate su Ethereum [5].
Chiarezza normativa e innovazione tecnologica
La riclassificazione di Ethereum da parte della SEC statunitense nel 2025 come utility token ai sensi del CLARITY Act ha rimosso una delle principali barriere all’adozione, consentendo meccanismi di creazione/rimborso in-kind per gli ETF su Ethereum [6]. Questa chiarezza normativa, assente per Bitcoin, ha reso gli ETF su Ethereum più efficienti e conformi, allineandoli agli ETF sulle commodity tradizionali.
Aggiornamenti tecnologici come gli hard fork Dencun e Pectra hanno ulteriormente rafforzato l’attrattiva di Ethereum. Questi aggiornamenti hanno ridotto le commissioni di transazione Layer 2 del 94%, portando il DeFi Total Value Locked (TVL) a 223 miliardi di dollari a luglio 2025 [7]. Questo vantaggio in termini di scalabilità posiziona Ethereum come asset infrastrutturale fondamentale, mentre la dipendenza di Bitcoin da soluzioni di terze parti come Lightning Network resta indietro in termini di efficienza [8].
Cambiamenti nell’allocazione istituzionale
La riallocazione del capitale è evidente nelle strutture dei portafogli istituzionali. Un modello di allocazione 60/30/10—60% ETP basati su Ethereum, 30% Bitcoin e 10% altcoin—è emerso come standard, riflettendo la percepita stabilità e il potenziale di rendimento di Ethereum [9]. Oltre 4,3 milioni di ETH sono ora controllati da tesorerie aziendali, con aziende come BitMine e SharpLink che mettono in staking porzioni significative per generare rendimenti annualizzati tra il 4% e il 6% [10].
I dati on-chain rafforzano questa tendenza: i saldi detenuti sugli exchange rappresentano solo il 14,5% dell’offerta totale di Ethereum, il livello più basso dal novembre 2020 [11]. Questo spostamento dal trading speculativo all’accumulazione a lungo termine conferma l’attrattiva istituzionale di Ethereum.
Conclusione
L’adozione istituzionale di Ethereum non è speculativa, ma radicata nella sua utilità infrastrutturale, nella generazione di rendimento e nell’allineamento normativo. Mentre gli ETF su Bitcoin ristagnano, gli ETF su Ethereum stanno ridefinendo i portafogli crypto istituzionali, offrendo una combinazione di crescita, rendimento e conformità. Per gli investitori che cercano di riallocare l’esposizione, l’ecosistema di Ethereum—alimentato da staking PoS, DeFi e tokenizzazione RWA—rappresenta un’opportunità interessante a lungo termine.
Fonte:
[8] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Strategic Shift in
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