Anteprima dei risultati finanziari | VinFast, la "Tesla del Vietnam", riuscirà a tornare in utile nel secondo trimestre?

Sommario:La "Tesla del Vietnam" VinFast Auto pubblicherà il bilancio del secondo trimestre 2025 prima dell'apertura dei mercati il 4 settembre. Il mercato si aspetta che questa azienda di punta dei veicoli elettrici del Sud-est asiatico migliori la capacità di consegna, ottimizzi la catena di approvvigionamento e torni alla redditività.

Revisione dei risultati del primo trimestre

Nel primo trimestre, i ricavi di VinFast sono aumentati di circa il 150% raggiungendo 656.5 milioni di dollari, superando le aspettative degli analisti. Tuttavia, ciò non è stato sufficiente a compensare l'aumento dei costi di vendita e operativi: la perdita per azione è stata di 0,30 dollari, leggermente superiore alla previsione degli analisti di 0,28 dollari. La perdita netta del primo trimestre ha raggiunto 712.4 milioni di dollari, con un aumento del 20% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Nel primo trimestre, VinFast ha consegnato a livello globale 36.330 veicoli, con un aumento del 296% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Nello stesso periodo, le consegne di scooter elettrici sono state 44.904 unità, con una crescita del 473% su base annua.

Prospettive per il secondo trimestre

Secondo i dati di Bloomberg, gli analisti prevedono che i ricavi di VinFast nel secondo trimestre saranno di 654 milioni di dollari, con un utile per azione diluito rettificato di -0,27 dollari.

Si prevede che le consegne di veicoli elettrici di VinFast nel secondo trimestre saranno pari a 35.725 unità.

Punti chiave di interesse

Aumento della produzione e ritmo delle consegne

Il ritmo delle consegne rimane la variabile chiave per i ricavi e il margine lordo. Se l'espansione dei canali negli Stati Uniti e nel Sud-est asiatico procede secondo i piani e la catena di approvvigionamento rimane stabile, le consegne trimestrali potrebbero continuare a crescere. L'aumento delle consegne può portare a economie di scala, riducendo i costi fissi unitari; insieme ai miglioramenti marginali nella logistica e nella catena di approvvigionamento, ciò può teoricamente contribuire a un aumento del margine lordo. Il rispetto delle consegne contribuirà anche alla stabilità del sistema dei prezzi, rafforzando la fiducia nelle vendite future.

Controllo dei costi e miglioramento del margine lordo

L'aumento del tasso di localizzazione e l'efficienza delle linee di produzione possono ridurre i costi. La produzione di massa nello stabilimento della Carolina del Nord è prevista per il 2026, ma il lavoro preliminare sull'approvvigionamento locale e l'integrazione della catena di fornitura ha già fornito un supporto negoziale sui costi logistici e dei componenti per i veicoli importati. Nel breve termine, il miglioramento marginale del Q2 deriva principalmente dall'ottimizzazione dell'efficienza delle linee di produzione in Vietnam e dalla riduzione dei costi dei materiali. Migliorando il tasso di prodotti conformi, riducendo il tasso di rilavorazione e ottimizzando i costi di trasporto e magazzinaggio, si ottiene una continua riduzione del costo unitario. Con una maggiore stabilità della catena di approvvigionamento, la riduzione dei costi per spedizioni aeree urgenti e riparazioni anomale dovrebbe portare a un miglioramento marginale del margine lordo.

Sviluppo parallelo dei mercati nordamericani e del Sud-est asiatico

Il mercato nordamericano rimane il fulcro strategico dell'azienda; il modello di concessionaria è già stato implementato e, con l'espansione della copertura dei canali, anche gli ordini potenziali stanno aumentando. Tuttavia, la capacità di consegna è ancora limitata dalla logistica e dai tempi di certificazione locale. Se nel secondo trimestre si riuscirà a mostrare una maggiore stabilità nelle consegne e nella soddisfazione post-vendita, gli effetti di riacquisto e reputazione emergeranno gradualmente nei trimestri successivi.

Il livello di sviluppo delle infrastrutture post-vendita dei concessionari e la capacità di fornire ricambi locali sono fattori chiave che influenzano la soddisfazione dei clienti; i dettagli dell'esecuzione nel secondo trimestre meritano attenzione.

D'altra parte, il mercato del Sud-est asiatico gode di vantaggi locali: la catena di approvvigionamento in Vietnam e nelle regioni circostanti è matura, e il raggio di trasporto e la rete di servizi offrono vantaggi in termini di costi ed efficienza. Se l'espansione regionale nel Q2 procederà senza intoppi, potrà in una certa misura compensare le incertezze del mercato nordamericano.