Se il prossimo grande trend arriva dai mercati di previsione, come scegliere la piattaforma con il maggiore potenziale?

Quando si valuta se un mercato predittivo valga la pena di essere utilizzato, è sempre necessario tornare a tre considerazioni fondamentali: design del mercato, fattibilità economica e fattori legati agli utenti. 

Autore: Marvellous

Traduzione: AididiaoJP, Foresight News

Introduzione: 

I mercati predittivi sono piattaforme di trading in cui i partecipanti scommettono sugli esiti di eventi futuri, diventando sempre più popolari nei settori delle criptovalute e della finanza. 

Tuttavia, non tutti i mercati predittivi sono uguali. Decidere se una piattaforma specifica “vale” il tuo tempo o denaro dipende da una valutazione complessiva dei seguenti tre fattori chiave: 

• Il suo design di mercato 
• Contesto economico 
• Fattori legati agli utenti 

Questi fattori sono fondamentali per determinare se un mercato predittivo può offrire previsioni accurate, sufficiente liquidità e un’esperienza di trading affidabile. 

Design del mercato: struttura, meccanismi e chiarezza 

Il concetto di design del mercato riguarda la struttura e il funzionamento di un mercato predittivo, inclusi i meccanismi di trading, le regole dei contratti e i metodi di determinazione dei risultati. Un buon design deve allineare gli incentivi e garantire il funzionamento fluido del mercato: 

Meccanismi di trading: 

I mercati predittivi utilizzano diversi meccanismi per abbinare le operazioni. Alcuni, come @Polymarket e @Kalshi, utilizzano il libro ordini, mentre altri, come @ZeitgeistPM, adottano modelli di market maker automatici, come LMSR. 

Panoramica dei modelli: 

• Libro ordini: efficiente con alta liquidità, ma poco performante in mercati poco liquidi. 
• Market maker a prodotto costante (CPMM, x*y=k): semplice, ma con alto slippage in condizioni estreme. 
• Regola di scoring logaritmica di mercato (LMSR): perdite limitate e probabilità normalizzate, ma sensibile ai parametri. 
• LMSR dinamico (DLMSR) o pm-AMM: nuovi modelli che risolvono problemi di liquidità e slippage. 

Tipologia dei contratti e chiarezza: 

Un mercato ben progettato deve avere contratti e criteri di determinazione dei risultati chiaramente definiti. I contratti sono spesso opzioni binarie (esito sì/no, con pagamento di 1 dollaro se l’evento si verifica), ma possono anche essere a esito multiplo o scalari (pagamento variabile in base al risultato numerico). 

Nota: le domande su cui si scommette devono essere chiare e i risultati verificabili. Gli studi dimostrano che “domande con criteri di determinazione chiari e ben definite” sono fattori chiave per l’efficacia dei mercati predittivi. 

Questo perché, se la domanda di mercato è ambigua o il risultato è soggettivo, i trader perderanno fiducia, temendo che le loro scommesse non vengano giudicate equamente. 

Determinazione dei risultati e oracoli: 

Il design deve garantire che le persone si fidino del metodo di determinazione dei risultati. I mercati predittivi tradizionali si affidano agli operatori della piattaforma o a terzi per annunciare i risultati e pagare i premi, mentre quelli nel settore crypto utilizzano oracoli per inserire i risultati del mondo reale negli smart contract. 

Ad esempio, @Polymarket utilizza @UMAprotocol per fornire dati reali per la determinazione dei mercati. 

Un meccanismo di determinazione solido può prevenire controversie e manipolazioni, salvaguardando così l’integrità del mercato. Pertanto, quando valuti una piattaforma, considera: 

• Dispone di oracoli o arbitri affidabili? 
• Possono sorgere controversie? Se sì, come vengono gestite? 

Costi e design tecnologico: 

Costi di transazione elevati o sistemi lenti possono compromettere l’usabilità della piattaforma. 

Ricorda i primi mercati decentralizzati, come Augur (lanciato su Ethereum nel 2018 come pioniere), dove però gli utenti affrontavano alti costi di gas, bassa liquidità e una pessima esperienza utente, ostacolando l’adozione mainstream. 

Pertanto, dovresti considerare su quale chain è distribuito il prodotto, ad esempio @GroovyMarket_ lanciato su @SeiNetwork, @Polymarket su @0xPolygon, @triadfi su @solana. 

Queste piattaforme hanno in comune il fatto che la chain su cui sono costruite garantisce costi di transazione più bassi e velocità di esecuzione più elevate. 

E semplificano l’interfaccia utente. Ad esempio, Polymarket è costruito su Polygon (una sidechain di Ethereum) e utilizza stablecoin in dollari per le transazioni, offrendo un’esperienza di trading rapida e stabile senza esposizione alla volatilità delle criptovalute. Inoltre, applica una commissione di trading dello 0%, rendendo le operazioni prive di attriti. Rispetto alle piattaforme di prima generazione, queste scelte di design migliorano notevolmente l’usabilità. 

Inoltre, devi valutare le commissioni applicate da queste piattaforme (commissioni di creazione del mercato, di trading, di deposito/prelievo, sulle vincite, ecc.). 

In sintesi, se il design di un mercato predittivo offre una struttura chiara ed equa: meccanismi di trading efficienti con sufficiente liquidità, regole trasparenti e una determinazione dei risultati affidabile, allora vale la pena utilizzarlo. 

Un design scadente (trading lento, regole poco chiare o risultati inaffidabili) può essere immediatamente respinto dal mercato. 

Fattori economici: liquidità, pricing e incentivi 

Credo che ogni buon design abbia bisogno di un modello economico per avere successo, perché i fattori economici chiave determineranno se un mercato predittivo può aggregare efficacemente informazioni e ricompensare i partecipanti di conseguenza. 

Liquidità e profondità di mercato: 

Il concetto di liquidità spiega che il mercato deve avere sufficiente attività di trading e fondi, affinché i trader possano comprare e vendere a prezzi equi senza subire grandi slippage. 

Da sempre, una liquidità sufficiente è un fattore assolutamente cruciale. 

Gli studi dimostrano che l’efficacia dei mercati predittivi dipende da “sufficiente liquidità di mercato” e da un gran numero di trader. Se solo pochi partecipano, i prezzi possono essere estremamente volatili o stagnanti, senza riflettere le reali probabilità. È quindi necessario trovare un equilibrio. 

Cerca piattaforme con elevati volumi di trading o pool di liquidità. Ad esempio, Polymarket è diventato il più grande mercato predittivo decentralizzato, rappresentando circa il 94% del volume totale di mercato nel 2024 e gestendo oltre 8.4 billions di dollari in scommesse, nonostante l’emergere di nuovi concorrenti quest’anno. 

Una liquidità così elevata (soprattutto durante eventi importanti come le elezioni USA) significa che le quote hanno una profondità di mercato sufficiente a rendere difficile per un singolo utente manipolare i prezzi. 

Pricing accurato (aggregazione delle informazioni): 

Il principio fondamentale dei mercati predittivi è che il prezzo di mercato riflette la credenza collettiva della folla sulla probabilità di un evento. Quindi, quando il meccanismo economico è solido, cioè molti trader informati e con capitale partecipano, il prezzo di mercato diventa una previsione molto accurata. 

In effetti, i mercati ben funzionanti superano i sondaggi d’opinione. Ricorda: 

• L’Iowa Electronic Market ha battuto i principali istituti di sondaggio nel 74% dei casi nelle previsioni elettorali. 

• I mercati predittivi interni di Google hanno prodotto previsioni più accurate rispetto agli esperti aziendali. 

Tuttavia, se la liquidità di mercato è insufficiente o dominata da scommesse non informate, i prezzi potrebbero non essere affidabili. 

Quindi, considera sempre la track record della piattaforma: 

• La piattaforma ha esempi in cui le sue quote hanno previsto correttamente i risultati quando altri previsori hanno fallito? 

Vale la pena notare che durante le elezioni USA 2024, le quote di Polymarket sono state seguite da vicino e hanno persino superato i sondaggi tradizionali, attirando l’attenzione di figure come Elon Musk. Questo è un aspetto importante da considerare. 

Allineamento degli incentivi: 

Il design economico dovrebbe anche coprire come i trader vengono ricompensati e i costi di partecipazione. Basse o nulle commissioni sono un enorme vantaggio, perché commissioni elevate ostacolano il trading frequente o l’arbitraggio, che invece aiutano a mantenere i prezzi accurati. 

Piattaforme come Polymarket non applicano commissioni di trading, mentre altri mercati offrono persino ricompense in token o rendimenti per incentivare la partecipazione. Alcuni mercati premiano la scoperta di informazioni, ad esempio offrendo premi o reputazione ai migliori previsori, per incoraggiare la partecipazione di utenti competenti. 

Un’economia di mercato predittivo sana rende profittevole per i trader correggere quote errate, quindi i tentativi di manipolare i prezzi di solito si auto-correggono. Ad esempio, se qualcuno scommette in modo irrazionale, altri hanno un incentivo economico a prendere la posizione opposta, riportando il prezzo a livelli razionali. Se il mercato è molto piccolo, un manipolatore ricco potrebbe influenzare temporaneamente le quote, quindi la scala torna a essere importante. 

Rischi e costi normativi: 

Un altro fattore economico è il rischio coinvolto, non solo il rischio di perdere la scommessa, ma anche il rischio controparte e quello normativo. Nei mercati predittivi crypto, la sicurezza degli smart contract è fondamentale (poiché i fondi sono detenuti dal codice). 

Sulle piattaforme centralizzate, ti affidi alla solvibilità e all’integrità dell’azienda. 

Nota che le repressioni normative possono comportare costi improvvisi. Ad esempio, Polymarket ha dovuto raggiungere un accordo con la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti (con una multa di 1.4 millions di dollari) e successivamente geobloccare gli utenti USA, poiché operava mercati di eventi non regolamentati. 

Durante il periodo in cui gli utenti USA sono stati esclusi, la liquidità di alcuni mercati è presumibilmente diminuita. Allo stesso modo, alcuni paesi vietano completamente i mercati predittivi. 

Alla fine del 2024, Francia, Singapore e Thailandia hanno bloccato l’accesso a Polymarket. Questi fattori possono effettivamente influenzare economicamente una piattaforma (riducendo la base utenti o imponendo costi di conformità). 

Pertanto, un mercato “valido” dovrebbe avere una base legale stabile o un piano di emergenza. Altrimenti, i partecipanti rischiano chiusure improvvise o l’impossibilità di riscattare le vincite. 

In sostanza, l’economia di un mercato predittivo deve garantire una sufficiente partecipazione e transazioni fluide. I migliori mercati avranno ampia partecipazione, bassi costi di trading e meccanismi che incentivano previsioni accurate. 

Fattori utente e comunitari: partecipazione, fiducia ed esperienza 

In ogni caso, mi piace considerare i fattori legati agli utenti, che rappresentano l’aspetto umano del mercato, perché l’efficacia dei mercati predittivi dipende dai loro utenti e dalla comunità che li circonda. 

Pertanto, i punti chiave da valutare includono: 

Dimensione della partecipazione: 

I mercati predittivi dipendono dalla scala. Più persone partecipano, più sono efficaci. Una base utenti ampia e attiva significa che una varietà di informazioni e opinioni viene portata sul tavolo. 

La diversità delle opinioni è fondamentale

Se tutti i trader la pensano allo stesso modo (o si accordano), il mercato non può aggregare informazioni indipendenti. È quindi importante monitorare i seguenti indicatori: 

• Numero di utenti attivi 
• Numero di scommesse piazzate 
• Contratti aperti, ecc. 

In generale, una piattaforma con migliaia di trader attivi è molto più solida di una con pochi utenti. La presenza di partecipanti attivi con background informativi diversificati è uno dei principali motori dell’accuratezza dei mercati predittivi. 

Ad esempio, Augur è completamente decentralizzato, ma nelle prime versioni aveva pochissimi utenti attivi; nonostante la tecnologia innovativa, ciò ne ha limitato l’efficacia. 

Al contrario, Polymarket ha raggiunto una massa critica di utenti offrendo mercati su temi caldi (elezioni, sport, prezzi crypto) e facilitando l’accesso (nessun KYC globale, interfaccia web semplice). Questa scala di partecipazione ha rafforzato enormemente l’effetto “saggezza della folla”. 

User experience e accessibilità: 

Anche per gli utenti crypto-native, l’esperienza utente è importante. Piattaforme troppo complesse o che richiedono configurazioni di wallet complicate scoraggiano gli utenti. 

Presta attenzione ai mercati predittivi emergenti che puntano su un onboarding fluido, perché interfacce semplici, grafici utili e quote chiare attirano più utenti, migliorando la qualità del mercato. 

Al contrario, processi macchinosi (ad esempio, dover ottenere e mettere in staking token specifici per scommettere, o lunghe attese per la finalità delle transazioni) possono far percepire il mercato come poco conveniente. 

Quindi, valuta sempre quanto sia facile utilizzare una piattaforma. 

• Puoi depositare fondi facilmente? 
• Supporta dispositivi mobili? 
• Se sorgono problemi, esiste un supporto clienti o una community di aiuto? 

Reputazione e fiducia della community: 

Poiché sono in gioco soldi veri, la fiducia è fondamentale. La fiducia può derivare dalla trasparenza (codice open source, contratti auditati o sostenitori affidabili) o da una storia di operazioni corrette. 

Verifica quindi se la piattaforma ha avuto scandali o mancati pagamenti. Mercati gestiti dalla community e decentralizzati come Polymarket sembrano trustless, mentre altri come Kalshi costruiscono la fiducia attraverso la piena regolamentazione e conformità: come visto nel 2024, Kalshi è diventata la prima borsa regolamentata dalla CFTC negli USA a offrire contratti su eventi legali, vincendo anche una causa per offrire scommesse sulle elezioni. 

Questo riconoscimento normativo conferisce credibilità e rassicura gli utenti che la piattaforma opera nei limiti della legge. 

Al contrario, piattaforme che operano in una zona grigia sono un segnale d’allarme. O sei decentralizzato e il codice è auditato, oppure sei completamente regolamentato. 

Incentivi e comportamento degli utenti: 

Un altro fattore umano riguarda le motivazioni degli utenti. Sono scommettitori amatoriali, trader in cerca di profitto o esperti di settore che coprono rischi? Credo che mercati con una community di previsori forti possano offrire insight migliori. 

La cultura di una piattaforma, che sia più simile al gioco d’azzardo o a uno strumento di previsione serio, influenzerà se è adatta ai tuoi scopi. Quando decidi se un mercato predittivo vale la pena, valuta la community: 

• È attiva e seria? 
• Ci sono opinioni contrastanti? 

La presenza di “partecipanti attivi con informazioni diversificate” è uno dei fattori chiave per il successo dei mercati predittivi. 

Credo che una community costruttiva sostenga mercati significativi e con risultati correttamente determinati, mentre una community mal gestita può indulgere in mercati poco chiari. 

In sintesi, i fattori utente si riducono a quantità e qualità dei partecipanti. Quindi, una piattaforma con una base utenti ampia, diversificata e attiva, che abbia guadagnato la loro fiducia, è più probabile che offra un’esperienza di valore. 

Se un mercato ha pochissimi utenti o una community assente, indipendentemente dalla tecnologia sottostante, potresti volerlo evitare. Dopotutto, i mercati predittivi sono una forma di crowdsourcing: senza la “folla”, non c’è nulla a cui partecipare. 

Conclusione finale: 

Quando valuti un mercato predittivo, torna sempre alle tre considerazioni fondamentali: 

• Design del mercato 
• Fattibilità economica 
• Fattori utente 

Una piattaforma con meccanismi solidi, liquidità sufficiente e una community vivace e affidabile ha molte più probabilità di offrire valore sia in termini di opportunità di trading profittevoli che di previsioni accurate.