Se la prossima grande opportunità proviene dai mercati di previsione, come scegliere la piattaforma con il maggior potenziale?

Titolo originale: How to Guage if a Prediction Market Is Worth It

Autore originale: Marvellous

Traduzione originale: AididiaoJP, Foresight News

Introduzione:

I mercati di previsione sono piattaforme di trading in cui i partecipanti scommettono sugli esiti di eventi futuri, diventando sempre più popolari nei settori delle criptovalute e della finanza.

Tuttavia, non tutti i mercati di previsione sono uguali. Stabilire se una piattaforma specifica sia "degna" del tuo tempo o denaro dipende dalla valutazione combinata di tre fattori chiave:

· Il design del mercato

· L’ambiente economico

· I fattori legati agli utenti

Questi fattori sono fondamentali per determinare se un mercato di previsione possa offrire previsioni accurate, sufficiente liquidità e un’esperienza di trading affidabile.

Design del mercato: struttura, meccanismi e chiarezza

Il concetto di design del mercato riguarda la struttura e il funzionamento dei mercati di previsione, inclusi i meccanismi di trading, le regole dei contratti e i metodi di determinazione dei risultati. Un buon design deve allineare gli incentivi e garantire il funzionamento fluido del mercato:

Meccanismi di trading:

I mercati di previsione utilizzano diversi meccanismi per abbinare le operazioni. Alcuni, come @Polymarket e @Kalshi, utilizzano il libro ordini, mentre altri come @ZeitgeistPM adottano modelli di market maker automatico, come LMSR.

Panoramica dei modelli:

· Libro ordini: efficiente in presenza di alta liquidità, ma performa male in mercati poco liquidi.

· Market maker a prodotto costante (CPMM, x*y=k): semplice, ma con alto slippage in condizioni estreme.

· Regola di scoring logaritmica di mercato (LMSR): perdite limitate e probabilità normalizzate, ma sensibile ai parametri.

· LMSR dinamico (DLMSR) o pm-AMM: nuovi modelli che risolvono problemi di liquidità e slippage.

Tipologia e chiarezza dei contratti:

Un mercato ben progettato deve avere contratti e criteri di determinazione dei risultati chiaramente definiti. I contratti sono solitamente opzioni binarie (esito sì/no, pagamento di 1 dollaro se l’evento si verifica), ma possono anche essere a più esiti o contratti scalari (pagamento variabile in base al risultato numerico).

Nota: le domande su cui si scommette devono essere chiare e i risultati verificabili. Gli studi dimostrano che "domande con criteri di determinazione chiari e ben definite" sono fattori chiave per mercati di previsione efficaci.

Questo perché, se le domande di mercato sono ambigue o i risultati soggettivi, i trader perderanno fiducia, temendo che le loro scommesse non vengano giudicate equamente.

Determinazione dei risultati e oracoli:

Il design deve garantire la fiducia nel metodo di determinazione dei risultati. I mercati di previsione tradizionali si affidano agli operatori della piattaforma o a terze parti per annunciare i risultati e pagare i premi, mentre i mercati di previsione nel settore crypto utilizzano oracoli per inserire i risultati del mondo reale negli smart contract.

Ad esempio, @Polymarket utilizza @UMAprotocol per fornire dati reali per la determinazione dei mercati.

Un meccanismo di determinazione solido può prevenire controversie e manipolazioni, salvaguardando l’integrità del mercato. Quindi, quando valuti una piattaforma, considera:

· Ha oracoli o arbitri affidabili?

· Possono sorgere controversie? E se sì, come vengono gestite?

Costi e design tecnico:

Costi di transazione elevati o sistemi lenti possono compromettere l’usabilità della piattaforma.

Ricorda i primi mercati decentralizzati, come Augur (lanciato su Ethereum nel 2018 come pioniere), dove gli utenti affrontavano alti costi di gas, bassa liquidità e una pessima esperienza utente, ostacolando l’adozione mainstream.

Pertanto, dovresti considerare su quale chain è distribuito il prodotto, ad esempio @GroovyMarket_ su @SeiNetwork, @Polymarket su @0xPolygon, @triadfi su @solana.

Queste piattaforme hanno una cosa in comune: la chain su cui sono costruite garantisce costi di transazione più bassi e velocità di esecuzione più elevate.

E semplificano l’interfaccia utente. Ad esempio, Polymarket è costruito su Polygon (una sidechain di Ethereum) e utilizza stablecoin in dollari per le transazioni, offrendo un’esperienza di trading rapida e stabile senza esposizione alla volatilità dei prezzi crypto. Inoltre, applica una commissione di trading dello 0%, rendendo le operazioni senza attriti. Rispetto alle piattaforme di prima generazione, queste scelte di design migliorano notevolmente l’usabilità.

Inoltre, dovresti valutare le commissioni applicate da queste piattaforme (commissioni di creazione del mercato, di trading, di deposito/prelievo, sulle vincite, ecc.).

In sintesi, se il design di un mercato di previsione offre una struttura chiara ed equa: meccanismi di trading efficienti con sufficiente liquidità, regole trasparenti e una determinazione dei risultati affidabile, allora è degno di nota.

Un design scadente (trading lento, regole poco chiare o risultati non affidabili) può essere immediatamente respinto dal mercato.

Fattori economici: liquidità, pricing e incentivi

Credo che ogni buon design abbia bisogno di un modello economico per avere successo, poiché i fattori economici chiave determinano se un mercato di previsione possa aggregare efficacemente informazioni e premiare i partecipanti di conseguenza.

Liquidità e profondità di mercato:

Il concetto di liquidità spiega che il mercato deve avere sufficiente attività di trading e fondi, affinché i trader possano comprare e vendere a prezzi equi senza subire grandi slippage.

Da sempre, una liquidità adeguata è un fattore cruciale.

Le ricerche dimostrano che l’efficacia dei mercati di previsione dipende da "sufficiente liquidità di mercato" e da un gran numero di trader. Se solo pochi partecipano, i prezzi possono essere estremamente volatili o stagnanti, senza riflettere le probabilità reali. Serve quindi un equilibrio.

Cerca piattaforme con alti volumi di trading o pool di liquidità. Ad esempio, Polymarket è diventato il più grande mercato di previsione decentralizzato, detenendo circa il 94% del volume totale di mercato nel 2024 e gestendo oltre 8.4 billions di dollari in scommesse, nonostante l’arrivo di nuovi concorrenti quest’anno.

Una tale enorme liquidità (soprattutto durante eventi importanti come le elezioni USA) significa che le quote hanno sufficiente profondità di mercato, rendendo più difficile per un singolo utente manipolare i prezzi.

Pricing accurato (aggregazione delle informazioni):

Il principio fondamentale dei mercati di previsione è che i prezzi di mercato riflettono la convinzione collettiva della folla sulla probabilità di un evento. Quindi, quando il meccanismo economico è solido, cioè molti trader informati con capitale partecipano, i prezzi di mercato diventano previsioni molto accurate.

In effetti, i mercati ben funzionanti superano i sondaggi d’opinione. Ricorda:

· L’Iowa Electronic Market ha superato gli istituti di sondaggi professionali nel 74% dei casi nelle previsioni elettorali.

· Il mercato di previsione interno di Google ha prodotto previsioni più accurate rispetto agli esperti aziendali.

Tuttavia, se la liquidità di mercato è insufficiente o dominata da scommesse non informate, i prezzi potrebbero non essere affidabili.

Quindi, valuta sempre la performance storica della piattaforma:

· La piattaforma ha esempi in cui le sue quote hanno previsto correttamente i risultati quando altri previsori hanno fallito?

Vale la pena notare che durante le elezioni USA 2024, le quote di Polymarket sono state seguite da vicino e hanno persino superato i sondaggi tradizionali, attirando l’attenzione di personaggi come Elon Musk. Questo è un aspetto importante da considerare.

Allineamento degli incentivi:

Il design economico dovrebbe anche coprire come i trader vengono ricompensati e i costi di partecipazione. Basse commissioni o assenza di commissioni sono un grande vantaggio, poiché commissioni elevate ostacolano il trading frequente o l’arbitraggio, attività che aiutano a mantenere i prezzi accurati.

Piattaforme come Polymarket non applicano commissioni di trading, mentre altri mercati offrono persino ricompense in token o rendimenti per incentivare la partecipazione. Alcuni mercati premiano la scoperta di informazioni, ad esempio offrendo premi o reputazione ai migliori previsori, per incoraggiare la partecipazione di utenti esperti.

Un’economia di mercato di previsione sana rende redditizio per i trader correggere quote errate, quindi i tentativi di manipolare i prezzi tendono ad auto-correggersi. Ad esempio, se qualcuno scommette in modo irrazionale, altri hanno un incentivo economico a prendere la posizione opposta, riportando i prezzi a livelli razionali. Se il mercato è molto piccolo, un manipolatore ricco potrebbe influenzare temporaneamente le quote, quindi la scala torna a essere importante.

Rischi e costi normativi:

Un altro aspetto economico riguarda i rischi coinvolti, non solo il rischio di perdere la scommessa, ma anche il rischio controparte e quello normativo. Nei mercati di previsione crypto, la sicurezza degli smart contract è fondamentale (poiché i fondi sono detenuti dal codice).

Sulle piattaforme centralizzate, ti affidi alla solvibilità e all’integrità dell’azienda.

Nota che le repressioni normative possono comportare costi in qualsiasi momento. Ad esempio, Polymarket ha dovuto bloccare geograficamente gli utenti USA dopo aver raggiunto un accordo con la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti (multa di 1.4 millions di dollari) per aver gestito mercati di eventi non regolamentati.

Durante questo periodo di esclusione degli utenti USA, la liquidità di alcuni mercati è presumibilmente diminuita. Allo stesso modo, alcuni paesi vietano completamente i mercati di previsione.

Alla fine del 2024, Francia, Singapore e Thailandia hanno bloccato l’accesso a Polymarket. In pratica, questi fattori possono influenzare economicamente una piattaforma (riducendo la base utenti o imponendo costi di conformità).

Pertanto, un mercato "degno" dovrebbe avere una base legale stabile o un piano di emergenza. Altrimenti, i partecipanti rischiano chiusure improvvise o l’impossibilità di riscuotere le vincite.

In sostanza, l’economia dei mercati di previsione deve garantire un numero sufficiente di stakeholder e transazioni fluide. I migliori mercati avranno ampia partecipazione, bassi costi di trading e meccanismi che incentivano previsioni accurate.

Fattori utente e comunitari: partecipazione, fiducia ed esperienza

In ogni caso, mi piace considerare i fattori legati agli utenti, essenzialmente il lato umano del mercato, perché l’efficacia dei mercati di previsione dipende dagli utenti e dalla comunità che li circonda.

Pertanto, i punti chiave da valutare includono:

Dimensione della partecipazione:

I mercati di previsione dipendono dalla scala. Più persone partecipano, più sono efficaci. Una base utenti ampia e attiva porta una varietà di informazioni e opinioni.

La diversità delle opinioni è fondamentale

Se tutti i trader pensano allo stesso modo (o colludono), il mercato non può aggregare informazioni indipendenti. È quindi importante monitorare questi indicatori:

· Numero di utenti attivi

· Numero di scommesse piazzate

· Contratti aperti, ecc.

In generale, una piattaforma con migliaia di trader attivi è molto più solida di una con pochi utenti. Partecipanti attivi con background informativi diversificati sono uno dei principali motori dell’accuratezza dei mercati di previsione.

Ad esempio, Augur è completamente decentralizzato, ma nelle sue prime versioni aveva pochissimi utenti attivi; nonostante la tecnologia innovativa, ciò ne ha limitato l’efficacia.

Al contrario, Polymarket ha raggiunto una scala critica di utenti offrendo mercati su temi popolari (elezioni, sport, prezzi crypto) e facilitando l’accesso (nessun KYC globale, interfaccia web semplice). Questa scala di partecipazione ha notevolmente rafforzato l’effetto "saggezza della folla".

Esperienza utente e accessibilità:

Anche per gli utenti crypto-native, l’esperienza utente è importante. Piattaforme troppo complesse o che richiedono configurazioni di wallet complicate scoraggiano gli utenti.

Presta attenzione ai mercati di previsione emergenti che puntano su un’esperienza di onboarding fluida, perché interfacce semplici, grafici utili e quote chiare attireranno più utenti, migliorando la qualità del mercato.

Al contrario, processi macchinosi (ad esempio, dover ottenere e mettere in staking token specifici per scommettere, o lunghe attese per la finalità delle transazioni) possono far percepire il mercato come poco conveniente.

Quindi, valuta sempre la facilità d’uso di una piattaforma.

· Puoi depositare fondi facilmente?

· Supporta dispositivi mobili?

· Se sorgono problemi, c’è supporto clienti o una community di aiuto?

Reputazione e fiducia della comunità:

Quando si tratta di denaro reale, la fiducia è fondamentale. La fiducia può derivare dalla trasparenza (codice open source, smart contract auditati, sostenitori affidabili) o da una storia di operazioni corrette.

Verifica quindi se la piattaforma ha avuto scandali o mancati pagamenti. Mercati gestiti dalla comunità e decentralizzati come Polymarket sembrano trustless, mentre altri come Kalshi costruiscono la fiducia tramite piena regolamentazione e conformità: come visto nel 2024, Kalshi è diventato il primo exchange regolamentato dalla CFTC negli USA a offrire contratti su eventi legali, vincendo anche una causa per offrire scommesse sulle elezioni.

Questo marchio di riconoscimento regolamentare conferisce credibilità e rassicura gli utenti che la piattaforma opera entro i limiti della legge.

Al contrario, piattaforme che operano in aree grigie sono segnali d’allarme. O sei decentralizzato e il codice è auditato, oppure sei completamente regolamentato.

Incentivi e comportamenti degli utenti:

Un altro fattore umano riguarda le motivazioni degli utenti. Sono scommettitori amatoriali, trader in cerca di profitto o esperti di settore che coprono rischi? Credo che mercati con una forte comunità di previsori producano insight migliori.

La cultura di una piattaforma, che sia più simile al gioco d’azzardo o a uno strumento di previsione serio, influenzerà la sua idoneità ai tuoi scopi. Quando decidi se un mercato di previsione vale la pena, valuta la community:

· È attiva e seria?

· Ci sono opinioni contrastanti?

La presenza di "partecipanti attivi con informazioni diversificate" è uno dei fattori chiave per il successo dei mercati di previsione.

Credo che una community costruttiva supporti mercati significativi e con risultati ben determinati, mentre una community mal gestita può indulgere in mercati poco chiari.

In sintesi, i fattori utente si riducono a quantità e qualità dei partecipanti. Quindi, una piattaforma con una base utenti ampia, diversificata e attivamente coinvolta, che abbia guadagnato la loro fiducia, ha maggiori probabilità di offrire un’esperienza di valore.

Se un mercato ha pochi utenti o una community debole, indipendentemente dalla tecnologia sottostante, potresti volerlo evitare. Dopotutto, i mercati di previsione sono una forma di crowdsourcing: senza una "folla", non c’è molto a cui partecipare.

Conclusione finale:

Quando valuti un mercato di previsione, torna sempre ai tre fattori chiave:

· Design del mercato

· Fattibilità economica

· Fattori utente

Una piattaforma con meccanismi solidi, sufficiente liquidità e una community vivace e affidabile ha maggiori probabilità di offrire valore in termini di opportunità di trading profittevoli e previsioni accurate.