Catalizzatori macroeconomici trascurati potrebbero innescare una pressione al ribasso su bitcoin sotto i 100.000 dollari a settembre, avverte K33

Bitcoin entra a settembre su un terreno instabile mentre i trader valutano il ritorno delle pressioni tariffarie, i dati economici statunitensi imminenti e la sua tendenza storica a una performance debole in questo mese, secondo K33.

Catalizzatori macro trascurati potrebbero scuotere i mercati dal loro "comodo torpore" vicino ai massimi storici, innescando una nuova ondata di pressione di vendita che potrebbe trascinare la principale criptovaluta sotto la soglia delle sei cifre, ha dichiarato Vetle Lunde, Head of Research della società di ricerca e intermediazione crypto, in un nuovo rapporto.

Dal 2011, settembre è stato l'unico mese a registrare rendimenti medi negativi per bitcoin, pari a –4,6%. Sebbene Lunde abbia messo in guardia dal fare affidamento solo sulla stagionalità, ha osservato che nuovi venti contrari macroeconomici rafforzano la tesi ribassista. Le tariffe generali reintrodotte all'inizio di agosto restano in vigore nonostante una sentenza della corte d'appello federale che le ha dichiarate illegali, con l'applicazione rinviata a metà ottobre.

"Presto, molto presto, l'impatto di queste tariffe inizierà a manifestarsi chiaramente nei dati economici statunitensi", ha scritto Lunde, indicando le pubblicazioni di metà settembre di PPI e CPI come potenziali inneschi per movimenti di prezzo al ribasso.

Lunde, che ad agosto ha convertito parte delle sue partecipazioni personali in BTC in liquidità, ha affermato di rimanere cauto nonostante il modesto ritracciamento già in atto. Ha ricordato la svendita guidata dalle tariffe nel primo trimestre come monito che i trader possono premere rapidamente il pulsante di vendita non appena emergono timori macro. Con azioni e bitcoin entrambi vicini ai massimi storici, il rischio di una rivalutazione improvvisa rimane elevato, ha aggiunto.

Oltre alle tariffe, anche la leva finanziaria nel mercato dei derivati crypto lancia segnali di allarme, ha avvertito Lunde. L'open interest nei perpetual su bitcoin ha raggiunto i massimi annuali, mentre i funding rate hanno oscillato in modo irregolare tra negativo e neutro. Lunde ha avvertito che questa configurazione lascia bitcoin "notevolmente esposto a squeeze in entrambe le direzioni", con il ribasso più probabile se i dati macro dovessero deludere. Livelli di ingresso interessanti, ha suggerito, potrebbero emergere nelle zone di supporto intorno a $101.000 e $94.000.

Nonostante la sua posizione difensiva, Lunde ha sottolineato che la tesi di lungo termine su bitcoin rimane intatta. Politiche fiscali espansive, potenziali tagli dei tassi da parte della Federal Reserve e persino l'inclusione delle crypto nei piani pensionistici 401(k) potrebbero riaccendere la domanda.

"Nel lungo periodo, il honey badger non si preoccupa dei tumulti globali e delle condizioni restrittive del commercio internazionale", ha affermato, aggiungendo che prevede di reinvestire la liquidità accantonata più avanti a settembre, una volta che i mercati avranno digerito gli effetti delle tariffe.

Attualmente bitcoin è scambiato a $111.394, secondo la pagina dei prezzi BTC di The Block. Ha guadagnato il 2,1% nelle ultime 24 ore, ma rimane in calo del 10,5% rispetto al massimo storico di circa $124.500 raggiunto il 14 agosto.

Deflussi dagli ETF, corsa record dell'oro e calo della partecipazione al CME preparano il terreno per la volatilità di settembre

Altrove nel rapporto, Lunde ha evidenziato che agosto ha segnato il secondo peggior mese per i flussi dei prodotti exchange-traded su bitcoin da quando sono stati lanciati gli ETF spot negli Stati Uniti, con deflussi netti pari a 15.399 BTC. Questi flussi degli ETF rimangono strettamente correlati alla direzione del prezzo, anche se la correlazione del 2025 si è attenuata poiché le acquisizioni da parte di società di tesoreria e le rotazioni degli OG whale aggiungono nuove dinamiche di offerta, ha osservato.

Nel frattempo, l'oro è salito a livelli record, con le banche centrali che ora detengono più metallo prezioso che titoli del Tesoro USA per la prima volta dal 1996. Tuttavia, nonostante il suo marchio di "oro digitale", bitcoin è rimasto in gran parte non correlato all'oro, sottolineando il suo comportamento divergente come copertura, secondo il rapporto.

Inoltre, dopo la scadenza di agosto, i premi dei futures CME su BTC sono aumentati rispetto a quelli su ETH, ma la partecipazione dei trader è scesa ai minimi storici, mentre l'ETF BITX long a leva ha registrato la sua esposizione equivalente in BTC più bassa da oltre un anno.

Insieme, questi flussi e cambiamenti di posizionamento evidenziano un mercato pronto alla volatilità con l'avvicinarsi dei catalizzatori macro di settembre, ha dichiarato Lunde.