SEC e CFTC stanno valutando congiuntamente una transizione verso mercati 24/7 per supportare la finanza onchain, proponendo regole per i derivati crypto e i perpetual futures; questa mossa potrebbe aumentare la velocità del capitale e l’allineamento dei mercati globali, pur aumentando il rischio operativo e overnight per i trader attraverso i fusi orari.
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I regolatori propongono di valutare il trading 24/7 per allineare i mercati statunitensi con un’economia globale sempre attiva.
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Le aree di interesse includono derivati crypto, perpetual futures, supervisione FBOT e misure di sicurezza resistenti al quantum.
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L’espansione degli orari potrebbe aumentare la liquidità ma incrementa l’esposizione overnight e il rischio sistemico; le valutazioni variano a seconda della classe di asset.
Dibattito sui mercati 24/7: SEC e CFTC esaminano il trading sempre attivo per derivati crypto ed equity — Scopri come questo impatta trader, regolatori e infrastruttura di mercato.
Un ciclo di trading 24/7 creerebbe nuove opportunità e rischi per i mercati finanziari tradizionali che non operano di notte e nei fine settimana.
Cosa significherebbe una transizione verso mercati 24/7 per i mercati dei capitali statunitensi?
I mercati 24/7 estenderebbero il trading oltre gli orari tradizionali per servire meglio la liquidità globale e le esigenze della finanza onchain. I regolatori affermano che l’espansione degli orari potrebbe aumentare la velocità del capitale e l’accesso al mercato, ma richiederebbe anche nuove regole per derivati, sorveglianza, clearing e resilienza operativa attraverso i fusi orari.
Come stanno affrontando SEC e CFTC il trading 24/7?
SEC e CFTC hanno pubblicato una dichiarazione congiunta esplorando i mercati dei capitali 24/7, sottolineando che un approccio unico per tutti è improbabile. Hanno dato priorità alla chiarezza normativa per i contratti su eventi e i perpetual futures — futures senza scadenza — e hanno segnalato che alcune classi di asset potrebbero essere più adatte di altre per l’estensione degli orari.
Le agenzie hanno sottolineato che la scalabilità della finanza onchain richiede finestre di trading continue tra le classi di asset per supportare modelli di regolamento decentralizzati. Le considerazioni chiave includono sorveglianza di mercato, reporting delle operazioni, misure di custodia e coordinamento transfrontaliero.
Una tabella dei giorni di trading idonei per ogni mese alla New York Stock Exchange (NYSE). Fonte: NYSE
Perché i regolatori collegano il trading 24/7 ai derivati crypto e ai perpetual futures?
I regolatori vedono i derivati crypto e i perpetual futures come centrali per la finanza onchain perché questi strumenti sono già scambiati in modo continuo su molte piattaforme. SEC e CFTC stanno esplorando regole su misura per gestire rischi unici come l’esposizione alla controparte, le meccaniche dei funding rate e i cicli di regolamento continuo.
I perpetual futures presentano sfide specifiche: senza scadenza, si basano su meccanismi di funding per ancorare i prezzi, il che complica la gestione dei margini e dei default in un mercato continuo.
Quando si è accelerata questa spinta normativa?
La spinta si è accelerata dopo un rapporto politico di luglio dell’esecutivo statunitense che raccomandava il coordinamento inter-agenzia sulla supervisione crypto. Il rapporto ha indirizzato SEC e CFTC a cooperare, suggerito che la CFTC abbia autorità chiara su certi mercati spot crypto, e incoraggiato framework come FBOT per le borse offshore che servono clienti statunitensi.
Ad agosto, la CFTC ha delineato un percorso utilizzando il framework Foreign Board of Trade (FBOT) per consentire alle borse offshore regolamentate di servire clienti statunitensi sotto supervisione. Il concetto FBOT e il rapporto dell’amministrazione hanno anche richiesto un’architettura resistente al quantum per proteggere i sistemi crittografici da future minacce quantistiche.
Come influenzerebbe il trading 24/7 i trader e la struttura di mercato?
Il trading sempre attivo potrebbe aumentare la velocità del capitale e offrire una scoperta dei prezzi continua, a beneficio dei partecipanti globali. Tuttavia, i mercati continui aumentano i rischi operativi e sistemici: le posizioni overnight possono essere esposte a partecipanti informati in altri fusi orari, e l’infrastruttura deve gestire regolamento, sorveglianza e risposta agli incidenti 24 ore su 24.
Le priorità normative includono regole chiare per i contratti su eventi, framework di clearing robusti per i derivati continui, soluzioni di custodia resilienti e crittografia resistente al quantum per rendere i sistemi di mercato a prova di futuro.
Domande Frequenti
Quanto presto potrebbero essere implementati i mercati 24/7 per i derivati crypto?
I tempi di implementazione dipendono dalla regolamentazione, dalla prontezza dell’industria e dagli aggiornamenti infrastrutturali. I regolatori hanno segnalato l’intenzione ma prevedono cambiamenti graduali, iniziando con programmi pilota o approvazioni specifiche per classe di asset piuttosto che un passaggio immediato al trading continuo.
Chi supervisionerebbe le borse offshore che servono clienti statunitensi?
I regolatori hanno fatto riferimento al percorso Foreign Board of Trade (FBOT) per consentire alle borse offshore regolamentate di servire clienti statunitensi sotto supervisione. Il framework FBOT mira ad applicare gli standard di supervisione statunitensi alle piattaforme offshore idonee quando appropriato.
Punti Chiave
- Revisione normativa: SEC e CFTC stanno esplorando congiuntamente i mercati 24/7 con approcci specifici per asset.
- Rischio vs rendimento: Il trading sempre attivo può aumentare la liquidità e la velocità del capitale ma incrementa i rischi overnight, operativi e sistemici.
- Priorità tecniche: Focus su regole per derivati, clearing, custodia, sorveglianza e crittografia resistente al quantum.
Conclusione
L’esplorazione congiunta di mercati 24/7 da parte di SEC e CFTC risponde alle realtà della finanza onchain e del trading globale, bilanciando i guadagni di liquidità con maggiori esigenze operative e di gestione del rischio. È probabile che i policymaker perseguano cambiamenti graduali e specifici per asset, enfatizzando sorveglianza, clearing e resilienza crittografica. Gli stakeholder dovrebbero prepararsi a programmi pilota e a una regolamentazione in evoluzione.
