Punti chiave:
L'aumento della domanda di titoli di stato e oro sottolinea i timori di recessione, limitando la capacità di Bitcoin di mantenere uno slancio rialzista.
La correlazione con le azioni rimane elevata, ma catalizzatori strutturali come l'inclusione di Strategy nell'S&P 500 potrebbero cambiare il sentiment.
Bitcoin (BTC) non è riuscito a mantenere il suo slancio rialzista giovedì, poiché i trader si sono rifugiati nella sicurezza dei titoli di stato dopo dati sul mercato del lavoro degli Stati Uniti inferiori alle attese. Questo movimento ha portato l’oro a un massimo storico e ha sollevato dubbi sul livello di $108,000 di Bitcoin, con i timori di recessione che dominano sempre più il sentiment degli investitori.
Le azioni, tuttavia, hanno reagito positivamente. I partecipanti al mercato sono diventati più fiduciosi che la Federal Reserve degli Stati Uniti abbasserà i tassi di interesse. Al contrario, le criptovalute hanno subito nuove pressioni mentre BTC ha brevemente scambiato sotto $110,000. A differenza degli asset digitali, le azioni beneficiano più direttamente dei costi di finanziamento più bassi e della riduzione dell’indebitamento delle famiglie, entrambi fattori che possono stimolare i consumi.
I rendimenti dei Treasury USA a 2 anni sono scesi al 3,60%, il livello più basso degli ultimi quattro mesi, segnalando la disponibilità degli investitori ad accettare rendimenti inferiori in cambio di sicurezza. L’aumento della domanda è seguito al rapporto ADP di giovedì che mostrava che i salari privati negli Stati Uniti sono aumentati di 54.000 posti in agosto, un forte calo rispetto ai 106.000 di luglio. L’Institute for Supply Management (ISM) ha inoltre riferito che l’occupazione complessiva è diminuita.
Il consenso in vista della riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 16-17 settembre indica un taglio dei tassi dello 0,25%, portando il tasso di riferimento al 4,25%. Tuttavia, gli investitori rimangono scettici sul fatto che la Federal Reserve possa mantenere tale allentamento a lungo.
Lo strumento CME FedWatch mostra che la percentuale di trader che si aspettano tassi a gennaio 2026 al 3,75% o inferiori è scesa al 65% dal 72% di un mese fa. Questo indicatore utilizza i prezzi dei futures sui Fed Funds per calcolare le probabilità implicite in vista della riunione della Fed del 28 gennaio. Il rapporto di venerdì dell’US Bureau of Labor Statistics sarà cruciale per guidare il posizionamento sugli asset di rischio.
Bitcoin rimane altamente correlato alle azioni tecnologiche
Un eventuale aumento delle pressioni inflazionistiche dovuto a costi di capitale più bassi potrebbe compromettere la crescita economica, soprattutto con dazi all’importazione più elevati in vigore. Quindi, sebbene tassi di interesse più bassi possano offrire un sollievo a breve termine, la forte domanda di oro e titoli di stato a breve termine evidenzia una persistente avversione al rischio, che potrebbe pesare fortemente sulle criptovalute. La correlazione a 60 giorni del Nasdaq con Bitcoin si attesta al 72%, mostrando che i due asset si sono mossi in gran parte insieme.
Ciò che potrebbe rompere questo schema rimane incerto, ma alcuni analisti evidenziano la potenziale aggiunta di Strategy (MSTR) all’S&P 500. Secondo Meryem Habibi, chief revenue officer di Bitpace, l’inclusione “consolida la legittimità di un’intera classe di asset.” Una tale mossa costringerebbe i fondi indicizzati e gli exchange-traded funds (ETF) che replicano l’S&P 500 ad acquistare azioni MSTR.
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Anche con la domanda elevata per i titoli di stato USA, gli squilibri fiscali potrebbero erodere la fiducia nella valuta nazionale, uno scenario storicamente favorevole per Bitcoin. Secondo quanto riferito, gli analisti di Bank of America prevedono che l’euro si rafforzerà rispetto al dollaro USA entro il 2026, citando attriti commerciali e il calo della credibilità istituzionale.
Nel breve termine, l’avversione al rischio potrebbe spingere Bitcoin a ritestare il livello di $108,000. Tuttavia, la crescente domanda di Treasury a breve termine non dovrebbe essere vista come un segnale ribassista a lungo termine.
