I ricavi di Circle a rischio: la stablecoin USDH di Hyperliquid potrebbe cambiare le regole del gioco

Il problema da 200 milioni di dollari di Circle

Circle, l'emittente dietro USDC, ha da tempo goduto di uno dei modelli di business più affidabili nel mondo crypto: il reddito da interessi derivante dalle vaste riserve che supportano la sua stablecoin. Con Hyperliquid che ora detiene 5,5 miliardi di dollari in stablecoin—la maggior parte in USDC—Circle raccoglie silenziosamente circa 200 milioni di dollari all'anno di rendimento.

Questi ricavi rappresentano quasi il 10% del reddito annuo di Circle, una parte cruciale della narrazione che ha sostenuto la sua IPO appena quattro mesi fa con una valutazione di 19 miliardi di dollari.

Ma Hyperliquid, un exchange decentralizzato (DEX) con 700 milioni di dollari di TVL e un ricavo giornaliero superiore sia a $Ethereum che a $Solana, ha deciso di riscrivere le regole.

Il potere crescente di Hyperliquid

Hyperliquid è diventato una potenza nel trading decentralizzato, ma nonostante la sua crescita esplosiva, il protocollo non vede alcun rendimento generato dai miliardi di dollari in stablecoin che rimangono inattivi sulla sua piattaforma.

5,5 miliardi di dollari in stablecoin parcheggiati oggi su Hyperliquid.

• Quasi tutti sono $USDC.
• Circle guadagna interessi su queste riserve, mentre Hyperliquid e i suoi utenti non ne vedono alcun beneficio.

Questo ha creato la tempesta perfetta per una rivoluzione: miliardi di ricavi non toccati e una comunità frustrata.

👉 Fai trading su Hyperliquid qui.

Stablecoin di Hyperliquid: arriva USDH

Hyperliquid ha ora proposto la propria stablecoin nativa: USDH.

Ma USDH non è “solo un'altra stablecoin.” Chiunque emetta $USDH deve condividere il rendimento con l'ecosistema. Questo significa:

• Pagare i validatori.
• Finanziare il pool di assistenza.
• Riacquistare e sostenere il token HYPE.

Su larga scala, questa redistribuzione dei ricavi potrebbe generare oltre 1 miliardo di dollari all'anno per l'ecosistema. In altre parole, una completa inversione del monopolio attuale di Circle.

👉 Esplora le informazioni sui token su CryptoTicker Token Hub.

La guerra delle offerte: chi emetterà USDH?

La proposta di Hyperliquid ha scatenato una delle battaglie più accese nel mondo crypto. Più team di peso stanno ora competendo per il diritto di emettere USDH—e sono disposti a restituire dal 95 al 100% dei profitti ai detentori di HYPE.

I principali contendenti

• Paxos – Il vecchio partner di Binance, già regolamentato secondo MiCA e il quadro normativo U.S. GENIUS.
• Agora – Una coalizione che include MoonPay, EtherFi, LayerZero Labs e Rain.
• Ethena Labs & altri – Diversi sfidanti stanno preparando le loro offerte.

E poi arriva la sorpresa: Stripe.

Stripe, fresca dal lancio della propria blockchain layer-1 Tempo, si dice stia preparando anch'essa un'offerta. Tempo è sostenuta da Matt Huang & Paradigm, importanti investitori in Stripe, Tempo, MoonPay e Agora.

La risposta di Circle: “Non credete all’hype”

Circle continua a promuovere USDC all'interno di Hyperliquid e ha risposto con le proprie mosse:

• Lancio della propria L1, Arc, per garantire la crescita futura.
• Rafforzamento della narrazione della sua IPO secondo cui il rendimento di USDC offre un flusso di ricavi prevedibile e in crescita.

Ma se USDH avrà successo, il modello di business di Circle potrebbe subire un colpo diretto, destabilizzando quasi il 10% della sua base di ricavi.

Perché questa storia è più grande di Circle

Sebbene la potenziale perdita di 200 milioni di dollari sia enorme per Circle, la storia più grande è ciò che questa battaglia rappresenta:

1. La guerra sulle infrastrutture di pagamento

Stiamo entrando in una guerra globale per l'infrastruttura di pagamento del futuro. Il campo di battaglia ora include:

• Stripe (Tempo)
• Circle (Arc)
• Google (GSUL)
• Tether.io (Plasma)
• Stable

contro

• Ethereum (che ancora elabora il 60% di tutto il volume delle stablecoin).

I vincitori di questa guerra controlleranno flussi di valore da multi-trilioni di dollari nel prossimo decennio.

2. Catene aziendali vs. infrastrutture decentralizzate

Se Stripe dovesse fare un'offerta per USDH di Hyperliquid, la lotta non riguarderà solo i ricavi di un protocollo. Sarà uno scontro tra blockchain aziendali e infrastrutture decentralizzate, faccia a faccia.

Banche, Visa e Mastercard sono già sotto pressione. Questo confronto potrebbe segnare il momento in cui le crypto diventano davvero la spina dorsale dei pagamenti globali.

In sintesi

Circle potrebbe perdere il 10% del suo fatturato annuo mentre Hyperliquid lancia USDH e redistribuisce il rendimento al suo ecosistema. Ma oltre all'impatto su Circle, questo momento potrebbe essere il punto di svolta in cui giganti aziendali come Stripe e Google si scontrano con i protocolli decentralizzati nella battaglia per le infrastrutture di pagamento globali.

Che tu veda questa situazione come una lotta per l'equità, la decentralizzazione o semplicemente come una corsa alla conquista di un mercato da trilioni di dollari, una cosa è chiara:
Le guerre delle stablecoin sono iniziate.

👉 Inizia a fare trading su Hyperliquid.
👉 Controlla i prezzi live dei token su CryptoTicker Token Hub.