Le battaglie di prodotti di criptovalute più entusiasmanti del 2025: chi riderà per ultimo?

La "battaglia delle piattaforme di lancio meme" tra pump.fun e Letsbonk.fun può già essere prenotata come una delle storie cripto più avvincenti dell'anno. In un attimo, siamo già arrivati all'inizio di settembre e pump.fun ha riconquistato il vantaggio in questa competizione altalenante.

Quando penso a come sia iniziata la "battaglia delle piattaforme di lancio meme", la mia prima reazione è che il brillante rendimento di pump.fun dal 2024 fino all'inizio di quest'anno abbia stimolato il desiderio di molti progetti di "dividere la torta".

In realtà, questa "battaglia delle piattaforme di lancio meme" non è semplicemente una guerra tra piattaforme di emissione di asset. Nel momento in cui pump.fun ha lanciato PumpSwap, trasformandosi in una piattaforma di emissione e scambio di asset, la competizione è diventata inevitabile. Gli avversari sono pump.fun e Raydium.

Luna di miele

pump.fun e Raydium sono sempre stati in una relazione simbiotica. Prima della nascita di PumpSwap, pump.fun era una piattaforma di emissione di meme coin e, quando la capitalizzazione di mercato di una nuova meme coin raggiungeva i 69.000 dollari, veniva trasferita su Raydium per la negoziazione.

La confusione tra "mercato interno" e "mercato esterno" che spesso affliggeva i nuovi arrivati nel mondo delle meme coin, con lo stesso token che aveva due diversi indirizzi di contratto, era proprio causata da questo processo.

Il 2024 non è stato solo l'anno d'oro di pump.fun, ma anche quello di Raydium. Secondo i dati di Blockworks, Raydium ha registrato nel 2024 entrate da commissioni di trading pari a circa 160 milioni di dollari, oltre cinque volte quelle del 2023. Di queste, circa 145 milioni di dollari provenivano dal trading di meme coin, oltre il 90% delle entrate annuali. Le meme coin provenienti da pump.fun hanno contribuito per circa 62,5 milioni di dollari, pari al 43% delle entrate da meme coin e al 39% delle entrate totali.

Per Raydium, pump.fun era come una "macchina da soldi" in rapida crescita, posizionata a monte della liquidità, mentre Raydium si godeva stabilmente la posizione a valle. Tu prendi una parte, io prendo l'altra.

Strade divergenti

Il periodo di luna di miele è durato fino alla fine di febbraio di quest'anno.

Il 24 febbraio, su Twitter qualcuno ha scoperto che pump.fun stava testando il proprio pool di liquidità AMM. Il giorno dopo, il core contributor di Raydium, @0xINFRA, ha pubblicato un lungo thread criticando aspramente la questione. Il tono era già piuttosto acceso, sottolineando il ruolo cruciale di Raydium nel successo di pump.fun e che, secondo i dati recenti, Raydium non dipendeva poi così tanto da pump.fun. La sua affermazione più tagliente è riportata qui sotto:

"Sostituire Raydium con il proprio AMM è un errore strategico da parte di pump.fun"

Rispondendo a CoinDesk, @0xINFRA ha continuato a sostenere che per Raydium la separazione non era poi così negativa, esprimendo preoccupazione per pump.fun: "Qualsiasi nuovo AMM potrebbe incontrare innumerevoli problemi: infrastruttura incompleta, bassa domanda di migrazione dei token, calo dei volumi di trading."

Questa notizia ha effettivamente colpito il prezzo di Raydium, con $RAY che ha subito un calo di quasi il 30%, scendendo da 4,2 dollari a meno di 3 dollari. Il ribasso è continuato fino a metà aprile, toccando un minimo vicino a 1,5 dollari.

Il 21 marzo, pump.fun ha annunciato ufficialmente PumpSwap, eliminando così la distinzione tra mercato interno ed esterno per i token emessi. Ma due giorni prima dell'annuncio di PumpSwap, il 19 marzo, Cointelegraph aveva già rivelato che Raydium stava per lanciare la propria piattaforma di lancio, chiamata "LaunchLab".

L'annuncio ufficiale da parte di Raydium è arrivato solo quasi un mese dopo. Il 16 aprile, Raydium ha annunciato ufficialmente LaunchLab.

La dolcezza di un tempo, "fratello tu stai a prua, sorella io a poppa", non esiste più. Questi due grandi vincitori della meme coin mania su Solana nel 2024, uno scorre con la corrente, l'altro la risale, sfidandosi nei rispettivi territori.

La grande battaglia

Forse vi chiederete: ma LaunchLab di Raydium non ha fatto molto rumore, i protagonisti della battaglia delle piattaforme di lancio meme non sono pump.fun e Letsbonk.fun?

Letsbonk.fun è stato realizzato proprio utilizzando il "Plug Play SDK" di Raydium. In breve, Letsbonk.fun può essere considerato una versione personalizzata di Raydium LaunchLab.

Secondo i dati di defillama, ad aprile, maggio e giugno, le entrate totali e nette da commissioni di PumpSwap hanno superato quelle di Raydium. Nel luglio in cui Letsbonk.fun ha superato pump.fun, le entrate mensili totali di Raydium sono state circa 2,76 volte quelle del mese precedente, mentre le entrate nette sono aumentate di circa 4,66 volte. Allo stesso tempo, a luglio, le entrate mensili totali di PumpSwap erano solo circa il 30% di quelle di Raydium, e le entrate nette solo circa il 18%.

Da questo punto di vista, il recente sostegno di pump.fun alle "nuove meme coin" del proprio ecosistema su Twitter, e persino la creazione della Glass Full Foundation per acquistare direttamente meme coin del proprio ecosistema, trova una spiegazione più razionale: le performance di PumpSwap come piattaforma di trading di asset sono strettamente legate a pump.fun come piattaforma di emissione a monte, poiché PumpSwap, essendo ancora giovane, può contare solo sulle meme coin prodotte internamente.

Quando molti utenti on-chain si sentivano disperati per l'andamento delle meme coin, definendo il mercato attuale "a difficoltà infernale", i token supportati da pump.fun hanno mantenuto una relativa forza nel contesto della volatilità generale del mercato cripto. Che si tratti di $USDUC, $NEET o $TOKABU, questi token meme di pump.fun hanno offerto ampie finestre di "entrata" nella fase di capitalizzazione tra 1 e 3 milioni di dollari, salendo poi stabilmente fino a quasi 30 milioni di dollari o più.

La scorsa settimana, pump.fun ha rilasciato l'aggiornamento "Project Ascend", il cui cambiamento principale è stato l'introduzione del sistema Dynamic Fees V1. Questa nuova struttura di commissioni a livelli per i creatori ha rivoluzionato il precedente modello a tariffa fissa. Nel vecchio sistema, i creatori ricevevano la stessa percentuale di commissioni di trading indipendentemente dalla capitalizzazione del token. Ora, il sistema introduce commissioni dinamiche legate alla capitalizzazione: più alto è il valore del token, più basse sono le commissioni per i creatori, mentre i progetti più piccoli continuano a contribuire con commissioni più elevate. La logica dietro questo design è incentivare i creatori a concentrarsi sulla crescita a lungo termine dei token, piuttosto che su guadagni rapidi.

Commissioni e ricavi per i creatori in base alla capitalizzazione dei token su PumpSwap

Dynamic Fees V1 si applica a tutti i token PumpSwap, sia nuovi che esistenti, mantenendo la stessa distribuzione delle commissioni tra protocollo e fornitori di liquidità. Per i progetti "abbandonati" i cui creatori sono scomparsi, le commissioni andranno alla comunità. I progetti CTO possono fare richiesta per ricevere le commissioni da creatore, e Pump.fun promette di accelerare notevolmente il processo di approvazione.

pump.fun afferma che questo aggiornamento ha aumentato di 10 volte i potenziali guadagni dei creatori. Per chi riesce a gestire con successo l'ecosistema del proprio token, ciò significa che non è più necessario vendere le proprie posizioni per realizzare profitti, ma si può ottenere un reddito stabile tramite la divisione continua delle commissioni di trading. Questo cambiamento di modello rappresenta un passo chiave nel tentativo di Pump.fun di risolvere il diffuso problema del "pump and dump" nell'ecosistema memecoin.

La strada scelta da pump.fun per il futuro è "CCM" (Creator Capital Markets). Che si tratti di attrarre sempre più streamer o di risolvere il problema della sostenibilità delle meme coin "one shot", in sostanza pump.fun mira a monetizzare la creazione di contenuti per attirare sempre più creatori di qualità attivi su Twitch, Tiktok e altri social media, lanciando un attacco "vampiro" dall'economia dei creatori di Web3 a quella di Web2.

Letsbonk.fun, invece, ha scelto un'altra direzione. Il 1° settembre, l'account ufficiale di WLFI ha annunciato il lancio di USD1 su Solana, affermando che "Solana ha bisogno di un dollaro vivace come il suo core: esecuzione istantanea, senza permessi e accessibile globalmente. USD1 è supportato da asset di riserva 1:1 e, già dal primo giorno su Solana, è stato integrato con Raydium, BONK.fun e Kamino, portando la stablecoin digitale in dollari nei mercati dei capitali su Internet." L'account ufficiale di BONK.fun ha annunciato che sarà la piattaforma ufficiale di lancio USD1 di WLFI su Solana.

Non molto tempo fa, il token di punta di Letsbonk.fun, $USELESS, è stato anche listato su Coinbase. Questi due eventi dimostrano che il punto di forza di Letsbonk.fun risiede maggiormente nella capacità di integrare risorse. Grazie agli anni di sviluppo nell'ecosistema Solana, Letsbonk.fun continua a giocare le sue carte.

Non è possibile confrontare quale delle due strade sia migliore; si può solo dire che pump.fun e Letsbonk.fun hanno ormai visioni di sviluppo differenti e stanno sfruttando con intelligenza i propri punti di forza. Solo il tempo potrà dire come andrà a finire.

Conclusione

La "battaglia delle piattaforme di lancio meme" è in realtà esplosa quando il rapporto simbiotico tra pump.fun e Raydium si è trasformato in competizione. Apparentemente è pump.fun contro Letsbonk.fun, ma in realtà è pump.fun + PumpSwap contro Letsbonk.fun + Raydium.

In questa intensa competizione commerciale, abbiamo effettivamente visto alcuni miglioramenti, come i meccanismi di ricompensa per i creatori e gli incentivi per i CTO o per chi gestisce meme coin in modo più sostenibile. Solo con una concorrenza sufficiente il mercato può migliorare.