Ethena propone di emettere la stablecoin USDH di Hyperliquid supportata da Anchorage e Blackrock

Ethena ha formalmente proposto di gestire USDH, la stablecoin nativa pianificata da Hyperliquid, posizionandosi contro i rivali Sky, Frax, Agora e altri.

Secondo la proposta di governance di Ethena (ENA) del 9 settembre, la stablecoin sarebbe supportata da USDtb, un token di pagamento che sarà emesso da Anchorage Digital Bank il 1° ottobre, e indirettamente collateralizzata dal fondo BUIDL di BlackRock. 

Ethena ha sostenuto che questa struttura combina la credibilità istituzionale con la conformità e la scalabilità, sottolineando di aver già emesso e riscattato oltre 23 miliardi di dollari in asset tokenizzati senza interruzioni.

Ancorare USDH a partner istituzionali

Secondo il piano, USDH verrebbe lanciata completamente supportata da USDtb, che secondo Ethena è l’unica stablecoin approvata da BlackRock come collaterale nel fondo BUIDL. Anchorage, la prima banca crypto con licenza OCC negli Stati Uniti, fungerà da emittente e custode.

Ethena ha inoltre ottenuto il supporto pubblico dei partner. Robert Mitchnick, responsabile degli asset digitali di BlackRock, ha definito USDtb “unica nel suo genere per offrire gestione della liquidità di livello istituzionale e liquidità on-chain.” Il CEO di Anchorage, Nathan McCauley, ha aggiunto che l’accordo fornirà a Hyperliquid “una stablecoin sovrana che aiuta la crescita dell’ecosistema.”

Per allineare gli incentivi, Ethena si è impegnata a destinare almeno il 95% dei ricavi netti dalle riserve di USDH alla comunità Hyperliquid. Ciò include contributi al Fondo di Assistenza e buyback del token Hyperliquid (HYPE), con la possibilità di distribuire direttamente il rendimento ai validatori in staking in una successiva votazione di governance.

Sicurezza e fondo per la crescita dell’ecosistema Hyperliquid

La proposta di Ethena pone una forte enfasi sulla sicurezza, citando preoccupazioni che una stablecoin gestita male possa rappresentare rischi sistemici per i mercati di Hyperliquid, dove asset stabili supportano ogni coppia di trading perpetuo.

Per mitigare questo rischio, il team ha suggerito una governance affidata a una rete eletta di validatori guardian, potenzialmente inclusa LayerZero (ZRO), con l’autorità di congelare o riemettere token durante le crisi.

Oltre all’emissione della stablecoin, Ethena si è impegnata a investire almeno 75 milioni di dollari in incentivi per far crescere i front-end HIP-3 di Hyperliquid e supportare nuovi prodotti come hUSDe, un derivato nativo Hyperliquid di Ethena USDe (USDE).

L’azienda ha dichiarato che il suo attuale bilancio di USDe da 13 miliardi di dollari potrebbe essere utilizzato per stabilizzare la liquidità nei mercati di Hyperliquid, rafforzando la sua affermazione di essere il partner più capace per scalare USDH a una fornitura di diversi miliardi.

Con oltre 5 miliardi di dollari in USD Coin (USDC) attualmente in circolazione su Hyperliquid, la decisione su chi emetterà USDH potrebbe determinare il profilo di rischio dell’exchange per anni. Ethena, già dietro USDe, il terzo più grande crypto dollar, presenta la propria candidatura come opzione sia sicura che ambiziosa.