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Titolo originale: "Andare Long su Pump, Andare Short sulla Natura Umana - Un'Analisi di Pump Fun in un Market Cap da 8 Miliardi di Dollari"

Autore originale: Crypto Wei Tuo, Crypto KOL

A luglio, affrontando il FUD di tutta la rete come primo esperto di Pump in cinese semplificato, sono stato insultato per due mesi e bloccato da migliaia di persone.

Accumulo progressivo in magazzino sul fondo, apertura ripetuta di posizioni long nel frattempo, liquidazione, poi aggiunta di altre posizioni, di nuovo liquidazione, tutto sopportando una grande perdita con la mentalità "la posizione spot non importa". $Pump è la coin che mi ha causato più dolore nei miei due anni di detenzione di una grande posizione. Ora, frasi come "l'ho sempre detto" in varie situazioni e metafore come "la barca leggera ha attraversato diecimila montagne" vengono usate, ma non mi preoccuperò di ripeterle qui.

Secondo me, il problema della game theory di Pump proposto dal mago, così come la maggior parte delle narrazioni e dei fossati relativi a Pump in cinese semplificato, riflettono fondamentalmente un fraintendimento del pubblico di Pump.

TL;DR

- Quello che Pump capisce di più è che ha realizzato prima di chiunque altro che questa generazione di giovani è la "generazione PVP";

- Pump, basandosi sui valori della generazione PVP, ha portato ai mass media, equivalente a Truth Social e Bluesky;

- La game theory delle live coins non è diversa da quella di altre coin; dovrebbe essere compresa da una prospettiva di settore ed ecosistema;

- Il motivo per cui Pump deve fare le live coins è per conquistare la liquidità Taker dalle piattaforme di trading;

- Il motivo fondamentale per cui sono un Pump maxi è che comprendo profondamente l'oscurità della natura umana e il caos inevitabile della direzione del mondo;

Comprendere la Generazione PVP

Per qualsiasi progetto, il fattore più decisivo è il pubblico.

Il più grande fossato di Pump è il suo pubblico, cioè la "generazione PVP" che ho menzionato in The Open Source Sickle 23, la generazione nata dopo il 2005.

Perché?

Quello che prima chiamavamo fossati: liquidità, tecnologia, soglie di conformità, ecc., discutere di questi presuppone l'assunzione di razionalità economica—gli individui nelle attività economiche sono egoisti, in grado di valutare razionalmente pro e contro, e cercano di massimizzare i propri interessi economici al minimo costo; i giochi di mining BTC, DeFi, modelli tokenomic e altri si basano tutti su questa premessa.

Certo, nella pratica, non tutti possono essere santi. E l'eredità razionale è istituzionale; finché coloro che detengono influenza e discorso tra i partecipanti economici sono "razionali", allora questi modelli fondamentalmente reggono ancora.

Il problema sta qui: la generazione PVP è la prima generazione a crescere sotto l'influenza del discorso dei social media.

Le caratteristiche di questa generazione sono:

- Durante l'infanzia, a differenza della nostra generazione, non hanno sperimentato le lotte dei bisogni primari, e non avevano preoccupazioni per cibo e vestiti

- L'influenza di "amplificatori non razionali" come i social media su di loro supera di gran lunga l'educazione razionale

- Nella stragrande maggioranza dei paesi, questa generazione non ha mai vissuto il tipo di crescita economica globale che hanno vissuto i loro genitori. Anzi, a causa dello spostamento tecnologico e dei cambiamenti industriali, hanno affrontato un forte calo delle opportunità di lavoro

Di conseguenza, il loro modo di pensare è "non razionale", basato sulle etichette piuttosto che sull'analisi razionale.

Inoltre, i più intelligenti tra loro sono significativamente più impegnati in industrie a somma zero, tra cui finanza, immobiliare, intrattenimento e altri settori dei servizi. L'essenza di queste industrie è prendere soldi dalle tasche degli altri e metterli nelle proprie, essenzialmente dividendo la torta invece di crearla.

Se non ci credi, puoi guardare agli ultimi 10 anni: Le aziende più redditizie della Cina stanno tutte passando alla finanza? Un gran numero di persone altamente istruite si dedica al live streaming e diventa celebrità di internet? I giovani americani sono per lo più di sinistra, non pensano a "make America great again" come la destra ma piuttosto si concentrano sull'essere "social justice warrior", dividendo la torta?

La somma zero, agli occhi della generazione precedente, era vista come "rugging". Tuttavia, per questa generazione, è la nuova normalità. Pertanto, usare la logica morale e di valori universali del passato per giudicarli è inutile.

Sono indifferenti alle questioni di sopravvivenza. La loro comprensione del successo è "quanti follower ho" o "come divento virale", piuttosto che come la generazione dei loro genitori, concentrandosi su come costruire un "business". Disprezzano persino i valori dei loro genitori.

Comportamentalmente, questa generazione manca di professionalità ma è forte nell'azione. Sanno bene come "cercare attenzione" intenzionalmente, detestano il giudizio anche nella forma più lieve, e hanno una tolleranza estremamente bassa per il tempo necessario a ricevere feedback, incapaci di tollerare la gratificazione ritardata.

Il Fossato Centrale di Pumping

Il successo di Pump risiede principalmente nella comprensione delle esigenze della generazione PVP:

- Nessun Giudizio Morale

- Incentivi di Feedback Iper Tempestivi

- Basso Ostacolo all'Ingresso

Gli ultimi due sono risolti tramite le funzionalità del prodotto, e secondo molti, "non c'è fossato".

Quindi il cuore della grandezza di Pump, ha plasmato un sistema di valori che non aderisce al giudizio morale tradizionale. Finché vinci, attiri attenzione, sei grande. Pump non dirà mai ipocritamente cose come "community first", "valore a lungo termine", "il team ha visione", e così via, come fanno altri progetti.

Anche se fai rug pull come $Quant Kid Brother o dici $HANDS No Hands Brother, gli account ufficiali e della community ti tratteranno solo come un nuovo meme da includere nei video. In Pump, non esiste il concetto di cercare un risarcimento.

Ci sono varie meme coin, coin politiche (anche le cosiddette "dead coin"), che potrebbero essere censurate su altre piattaforme o anche su Twitter stesso, rendendo impossibile il cash out. Ma in Pump Fun, tutto è possibile.

Che si tratti di uno sviluppatore della generazione PvP o di un appassionato di guerra di trincea, odiano essere rug pullati, ma odiano ancora di più essere predicati, sentirsi dire che ciò in cui sono coinvolti è una "truffa, rug pull, o rug pull". Per gli incel della generazione PvP, il campo di battaglia conta in battaglia, ma essere negati nei valori è un disgusto viscerale.

Che ti piaccia o no, i valori sono la base dei mass media.

Proprio come i vecchi di destra odiavano essere silenziati su Twitter nell'era di Jack Dorsey, dando origine a Truth Social; i vecchi di sinistra odiavano Musk e credevano che X fosse Farcist Rhetorics, quindi sono andati su Bluesky. Le persone scelgono le proprie echo chamber in base ai propri valori. La generazione PvP pensa che siate tutti dei vecchi, quindi hanno scelto PumpFun.

Se mi chiedi perché capisco così bene tutto questo, probabilmente è perché "capisco la nascita dalla nascita", credo.

Pump Live Coin Game

L'anno scorso, in una conversazione con un amico, ero chiaramente rialzista sulle live coin e credevo che le live coin fossero l'unica corsa dell'anno scorso che non era stata smascherata (Pump è stata interrotta a causa della rettifica piuttosto che per l'impossibilità di continuare la trasmissione). Questo è anche diventato il motivo principale per cui ho supportato @Sidekick_Labs all'epoca.

Certo, la domanda che il mago ha posto prima è anche molto rappresentativa: web2 è tipping, quindi lo streamer ha la motivazione per continuare a trasmettere per guadagnare soldi. In web3, è watering, dove lo streamer già detiene i token, trasmette per un po', sperimenta un calo di prezzo, e poi qual è l'incentivo a continuare a trasmettere? Solo per raccogliere le commissioni di transazione? Se un gran numero di spettatori fa rug pull, il gioco non viene costantemente resettato? Il market cap continua a diminuire?

Innanzitutto, quello che ha detto sulla deduzione della game theory è corretto, ma questo si basa su una coin specifica. Se la guardiamo da una prospettiva più ampia, dobbiamo pensare al contrario: se non fosse streaming, sarebbe lo stesso?

Che si tratti del precedente AI, del CTO di Bonk, dell'ICM di Solana, o anche oltre i lanci on-chain, inclusi i coin VC degli exchange, il vantaggio è sempre stato del team di sviluppo. Possono vendere direttamente e andarsene.

Ciò che può influenzare se un team abbandona il progetto è solo il costo iniziale e se c'è un flusso di cassa continuo. Se il costo iniziale è alto e c'è un flusso di cassa continuo, il team di progetto non farà rug pull.

Guardando indietro ora, è quello che è successo? Allo stesso modo, se uno streamer fa rug pull una volta, fondamentalmente non può più trasmettere, è una cosa una tantum. Se possono continuare a guadagnare commissioni da creatore come Bagwork, perché dovrebbero voler uccidere una mucca da soldi?

In secondo luogo, in web2, l'industria dello streaming è un sistema industrializzato, e lo streamer è solo una figura di facciata (corrispondente alla prospettiva delle memecoin). La vera forza trainante è comprare visualizzazioni, trovare sostenitori, trovare società di comodo per il riciclaggio di denaro e trafficanti d'armi. Lo streamer non prende molti soldi.

Lo stesso vale per le streaming coin; il successo di una coin dipende in gran parte dai market maker. Gli streamer difficilmente sono market maker, quindi Pump è responsabile di attirare i wannabe, e i market maker assumono il ruolo di società di comodo.

Ecco due punti:

- L'aspetto più redditizio di un casinò non è il gioco d'azzardo stesso, ma il turnover. Il rapporto è circa 1:9;

- Per coin come ICM o AI, come market maker, devi controllare un team; per le streaming coin, devi solo controllare una persona.

Perché Pump doveva creare una streaming coin?

Questa è stata la decisione più intelligente di Pump.

La chiave del traffico dell'intera chain Solana non sta nel nodo, ma nella piattaforma di transazione, in Axiom.

Solana può screditare sistematicamente Pump, incitare i VC a finanziare Bonk o altri nodi, correre verso Useless, ma il flusso di denaro e l'attenzione sono due cose diverse; le transazioni degli utenti, sia in Bonk che in Pump coin, passano tutte attraverso Axiom, non importa quale storia racconti, è tutto dannato CA.

Ma lo streaming è diverso; il contenuto dello streaming si traduce direttamente nel grafico a candele (K-line); piazzare ordini mentre si guarda uno streaming offre un vantaggio informativo asimmetrico rispetto a guardare la K-line di Axiom. E lo streaming non è una narrazione specifica; è esso stesso un vettore di traffico. Il volume degli ordini si inclinerà davvero verso Pump.

Pertanto, il dato chiave per la prossima fase è vedere se il volume degli ordini frontend di Pump può conquistare la quota di mercato di Axiom, piuttosto che guardare al rapporto tra Pump e altri nodi.

Perché ho supportato Pump così presto

Per un bel po' di tempo, sono stato quasi l'unico Pump Maxi in cinese semplificato, e dovevo dare una ragione:

1. Ho guidato io stesso un team Dev;

2. Ho costruito io stesso una launchpad ma non sono riuscito ad avere successo, capendo perché la mia launchpad e altre su Solana fallivano, assistendo allo splendore di Pump;

3. Ho conosciuto molto presto gli investitori iniziali di Pump, ottenendo informazioni di prima mano, assistendo da vicino ai metodi di lavoro e alla logica del team di Pump;

4. Ho passato molto tempo con i giovani;

5. Sono nel settore da 10 anni; forse non sono preciso sul secondo livello, ma capisco la natura umana, soprattutto il lato oscuro della natura umana. La mia comprensione fondamentale del mondo tende al caos, e il caos è una scala;

6. Come ho detto, il team di Pump è uno squalo, un conquistatore che legge di Napoleone sul gabinetto.