Arthur Hayes prevede che Bitcoin potrebbe raggiungere i 3,4 milioni di dollari entro il 2028

Arthur Hayes, co-fondatore di BitMEX, ha delineato uno scenario audace in cui Bitcoin potrebbe salire fino a 3,4 milioni di dollari entro i prossimi tre anni. La sua previsione, condivisa in un recente saggio, si basa sulla possibilità di un'espansione monetaria aggressiva qualora una seconda amministrazione Trump implementasse il controllo della curva dei rendimenti (YCC) e iniettasse un'enorme quantità di credito nell'economia statunitense.

Controllo della curva dei rendimenti ed espansione monetaria

Hayes traccia dei parallelismi tra l'economia statunitense moderna e il periodo della Seconda Guerra Mondiale, quando la Federal Reserve limitò i rendimenti delle obbligazioni per finanziare le spese militari. Tra il 1942 e il 1951, la Fed fissò i rendimenti dei Treasury bill a breve termine allo 0,675% e quelli a lungo termine al 2,5%. Questo permise al governo di prendere in prestito a basso costo, indirizzando il credito verso l'industria bellica.

Secondo lui, il team politico di Trump, guidato dal finanziere William “Buffalo Bill” Bessent, potrebbe seguire una strada simile. Se la Fed dovesse subire una maggiore influenza politica, potrebbe limitare i rendimenti abbassando gli interessi sulle riserve e acquistando grandi quantità di Treasury bond. Il risultato sarebbe un forte aumento del bilancio della Fed e un'impennata del credito disponibile. Arthur Hayes sostiene che questo approccio assomiglierebbe a una “manipolazione della curva dei rendimenti” per canalizzare il credito verso la produzione di difesa e l'industria pesante, potenzialmente alimentando campagne geopolitiche.

Lezioni dallo stimolo COVID

Per stimare l'impatto, Hayes fa riferimento alla risposta alla pandemia di COVID-19. In quel periodo, la Fed acquistò circa il 40% di tutto il debito del Tesoro emesso e il credito bancario si espanse di 2,5 trilioni di dollari. Usando questo come parametro di riferimento, prevede che un programma YCC guidato da Trump potrebbe generare 15,2 trilioni di dollari di nuovo credito entro il 2028. L'assunzione chiave nel suo modello è la sensibilità di Bitcoin alla crescita del credito. Durante la pandemia, Bitcoin è cresciuto in linea con l'espansione monetaria, mostrando una correlazione approssimativa di 0,19 tra la crescita del credito e l'aumento percentuale del prezzo. Applicando questa pendenza alla sua proiezione di 15 trilioni di dollari si ottiene un prezzo di Bitcoin di 3,4 milioni di dollari.

Una scommessa direzionale, non una previsione esatta

Arthur Hayes sottolinea che la cifra non deve essere vista come una previsione precisa. Piuttosto, la presenta come un'indicazione di direzione. L'idea centrale è che Bitcoin prospera in ambienti di espansione monetaria incontrollata, mentre le valute fiat perdono potere d'acquisto. Ammette che il numero è speculativo, ma insiste che la tendenza è chiara: “Il mio obiettivo è individuare la direzione giusta e avere la certezza di puntare sul cavallo più veloce.”

Scetticismo sull'impatto di mercato

Nonostante la cifra che attira i titoli, Hayes modera anche le aspettative. Non afferma che Bitcoin raggiungerà sicuramente i 3,4 milioni di dollari. Sostiene invece che salirà significativamente sopra il livello attuale di circa 115.000 dollari se migliaia di miliardi di dollari verranno iniettati nell'economia. Arthur Hayes sottolinea inoltre che oggi le banche centrali straniere sono meno propense ad acquistare debito statunitense rispetto al passato, il che significa che la Fed potrebbe dover assorbire una quota ancora maggiore. Secondo lui, ciò aumenta la probabilità di una stampa di moneta aggressiva, uno scenario che vede come rialzista per Bitcoin.

Bitcoin come “la pista più forte”

Per Hayes, la conclusione più ampia è che Bitcoin rimane la migliore copertura contro l'eccesso monetario. In un ambiente in cui i governi ricorrono alla repressione finanziaria e al credito illimitato per sostenere le proprie agende, sostiene che Bitcoin si distingue come un asset scarso e non sovrano. Wu Shuo, commentatore cinese della blockchain, ha riassunto il saggio di Hayes, sottolineando che il vero obiettivo di Arthur Hayes non era quello di scioccare con un target di prezzo, ma di rafforzare la tesi che Bitcoin supera gli asset tradizionali quando l'espansione monetaria diventa inevitabile.

Prospettive

La proiezione di Hayes di un Bitcoin a 3,4 milioni di dollari riguarda meno la precisione del numero e più l'evidenziare le tendenze macroeconomiche. Se il controllo della curva dei rendimenti e l'espansione del credito su larga scala dovessero realizzarsi sotto un'amministrazione Trump, Arthur Hayes ritiene che Bitcoin sarà il beneficiario finale. Che la sua cifra di 3,4 milioni si riveli giusta o sbagliata, il messaggio di fondo resta coerente: in un mondo di stampa di moneta continua, Bitcoin rimane, secondo le parole di Hayes, “il cavallo più veloce.”