Discorso di Powell: il presidente della Fed confermerà altri due tagli dei tassi?

Il presidente della Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, terrà un discorso sulle Prospettive Economiche e sulla Politica Monetaria durante l’Annual Meeting della National Associations for Business Economics (NABE) a Philadelphia martedì. Con la chiusura del governo degli Stati Uniti che causa il rinvio delle principali pubblicazioni di dati, i commenti di Powell potrebbero influenzare la valutazione del Dollaro Statunitense (USD) nel breve termine. 

Sebbene i recenti commenti dei funzionari della Fed siano stati contrastanti, il CME FedWatch Tool mostra che i mercati attualmente prezzano completamente un taglio dei tassi di 25 punti base (bps) a ottobre e vedono una probabilità di quasi il 90% di un’ulteriore riduzione di 25 bps a dicembre. 

Il governatore della Fed, Michael Barr, ha affermato di essere scettico sul fatto che la Fed possa ignorare l’inflazione guidata dai dazi e ha dichiarato che l’obiettivo di inflazione affronta rischi significativi. Ha inoltre aggiunto che alcuni fattori potrebbero mitigare tali rischi. Allo stesso modo, il presidente della Fed di St. Louis, Alberto Musalem, ha sostenuto che sarà difficile per la Fed rispondere alle fluttuazioni a breve termine del mercato del lavoro se le aspettative di inflazione dovessero disancorarsi. 

In una nota più accomodante, la presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha osservato che l’inflazione è risultata molto inferiore rispetto a quanto temuto e ha affermato che l’indebolimento del mercato del lavoro appare preoccupante se non gestiscono i rischi. Inoltre, la presidente della Fed di Philadelphia, Anna Paulson, ha dichiarato nel suo primo discorso pubblico di non aspettarsi che i dazi causino un’inflazione sostenuta e ha aggiunto di vedere un aumento dei rischi per il mercato del lavoro. 

Nel caso in cui Powell lasci intendere che sarà necessario continuare ad allentare la politica in risposta al peggioramento delle condizioni del mercato del lavoro, l’USD potrebbe avere difficoltà a trovare domanda. Tuttavia, il posizionamento di mercato suggerisce che l’USD non abbia molto margine di ribasso anche se un taglio dei tassi a dicembre fosse completamente prezzato. 

D’altra parte, l’USD potrebbe continuare a sovraperformare rispetto ai suoi rivali se Powell adotterà un tono cauto riguardo tagli consecutivi dei tassi, citando l’incertezza creata dalla mancanza di dati chiave su inflazione e occupazione, così come la possibilità di una nuova escalation del conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina.