Rapporto di ricerca｜Analisi dettagliata del progetto Yield Basis e analisi della capitalizzazione di mercato di YB

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Bitget2025/10/15 07:23

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1. Introduzione al Progetto

Yield Basis è un protocollo DeFi lanciato dal fondatore di Curve Finance, Michael Egorov, con l'obiettivo di offrire rendimenti on-chain sostenibili ai detentori di bitcoin ed ethereum. L'innovazione principale risiede nell'adozione di una leva costante 2x e di un meccanismo di ribilanciamento automatico, che, combinando la liquidità BTC/ETH con il credito crvUSD, consente di eliminare efficacemente la perdita impermanente tipica dei modelli AMM.

Il protocollo si basa sul framework tecnologico di Curve, sfruttando un AMM guidato da invarianti ibridi (combinazione di Cryptoswap e Stableswap) e l'iniezione di credito crvUSD nei pool a leva, aiutando gli utenti a mantenere un'esposizione 1:1 in BTC e a ottenere rendimenti sostenibili derivanti da commissioni di trading e leva composta.

Inoltre, Yield Basis pone grande attenzione alla capacità di espansione multi-chain, puntando a diventare il layer di base per i rendimenti nel settore BTC DeFi. L’offerta totale di token YB è di 1 miliardo, con una distribuzione orientata alla comunità, inclusi airdrop su larga scala e incentivi di liquidità, per rafforzare governance e staking. Il lancio della mainnet è previsto per ottobre 2025, con un FDV target di 200 milioni di dollari. Il progetto ha già ottenuto una linea di credito crvUSD da 60 milioni di dollari da Curve DAO e supporta prevendite, spot e perpetual trading su diverse piattaforme di trading leader.

2. Punti di Forza del Progetto

Innovativa soluzione per l’eliminazione della perdita impermanente (IL): Yield Basis, rivolto ai detentori di BTC/ETH, risolve il problema della perdita impermanente nei pool di liquidità DeFi tramite un’architettura AMM nativa a leva 2x. Il protocollo prende in prestito automaticamente crvUSD per costruire una posizione AMM a doppia leva per l’utente, utilizzando un meccanismo di ribilanciamento in tempo reale per bloccare l’esposizione BTC, riuscendo a coprire efficacemente il rischio IL anche in caso di forti oscillazioni di mercato, offrendo così rendimenti sostenibili e verificabili ai liquidity provider.

Supporto della tecnologia core di Curve e distribuzione sostenibile dei rendimenti: Il protocollo si basa sull’architettura AMM stabile di Curve, integrando gli invarianti di Cryptoswap e Stableswap, per ottenere una leva amplificata con alta efficienza di capitale e basso slippage. Il meccanismo di reddito si basa principalmente su commissioni di trading e leva composta, evitando un’eccessiva inflazione del token. I detentori di token possono partecipare alla governance e ricevere dividendi tramite staking e modello ve, rafforzando il legame di valore a lungo termine con l’ecosistema.

Team di fama e solido background finanziario: Il fondatore e i membri del team provengono da progetti leader nel settore DeFi, con una profonda conoscenza dei meccanismi sottostanti di AMM, stablecoin e credito on-chain. Il progetto ha completato un finanziamento di 5 milioni di dollari e ha condotto con successo la prevendita di YB su piattaforme come Kraken Launch e Legion, attirando decine di migliaia di partecipanti dalla comunità. Il supporto della linea di credito crvUSD di Curve DAO consolida ulteriormente la credibilità e la base di liquidità del protocollo.

Paradigma del layer di rendimento BTC, per esigenze DeFi istituzionali: Yield Basis si posiziona come layer di rendimento innovativo per BTC, focalizzandosi sul mercato circolante di bitcoin e aprendo una nuova strada per i rendimenti on-chain senza AMM-IL. Il protocollo supporta l’espansione multi-asset, compatibile con RWA e una profonda integrazione della liquidità on-chain, con l’obiettivo di attrarre utenti istituzionali e rafforzare il suo potenziale come layer infrastrutturale Web3 DeFi, in linea con il ruolo di Curve nell’ecosistema stablecoin.

3. Prospettive di Capitalizzazione di Mercato

Yield Basis, con l’AMM a leva come core e l’aggregazione di liquidità BTC/ETH, mostra un chiaro percorso di adozione di mercato. Finora ha ottenuto finanziamenti ad alta valutazione e una prevendita sovrascritta, riflettendo un notevole riconoscimento da parte del mercato. In un contesto di crescente attività nel settore DeFi su bitcoin, Yield Basis ha il potenziale per diventare un protocollo rappresentativo dei rendimenti sostenibili.

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4. Modello Economico

Offerta totale di token:

L’offerta totale di YB è di 1 miliardo di token. Nello specifico:

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Incentivi di liquidità (Liquidity Incentives): 30%, con un piano di rilascio dinamico e distribuzione continua dei token.

Allocazione al team (Team Allocation): 25%, rilascio lineare in 1,5 anni, con 6 mesi di lock-up.

Ecosistema (Ecosystem): 12,5%, 50 milioni distribuiti al TGE, il resto rilasciato linearmente in due anni.

Investitori (Investors): 12,1%, rilascio lineare in 2 anni, con 6 mesi di lock-up.

Sviluppo del protocollo (Protocol Development): 7,5%, rilascio lineare a partire da 1 anno dopo il TGE.

Licenza Curve (Curve Licensing): 7,4%, rilascio lineare in due anni.

Vendita pubblica (Public Sale): 2,5%, completamente sbloccata dal primo giorno.

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Comunità (Community): 3,0%, rilascio suddiviso come segue:

Ricompense YB Pair: 12,5 milioni YB, rilascio lineare in 1 anno

Governance Curve: 5 milioni YB, sblocco immediato

Early LP Season 1: 5,625 milioni YB, rilascio lineare in 12 mesi, inizio immediato;

Early LP Season 2: 5,625 milioni YB, rilascio lineare in 12 mesi, inizio 3 mesi dopo il TGE;

Liquidità iniziale YB DEX: 1,25 milioni YB, completamente sbloccata dal primo giorno.

Utilità del token:

Diritti di governance: I detentori di YB hanno il diritto di governance sul protocollo, inclusi parametri dei pool di liquidità, distribuzione delle commissioni e altre decisioni chiave. Supporta il lock di governance (modello ve) per il voto.

Meccanismo di incentivazione: YB viene utilizzato per il liquidity mining e le ricompense di staking, incentivando gli utenti a fornire asset BTC/ETH e aumentando così la liquidità del protocollo.

Utilizzo per la liquidità: YB partecipa come asset core nelle coppie di trading e viene scambiato su CEX/DEX principali.

Leva per rendimenti maggiori: Integrazione con il lending crvUSD, realizzando una leva 2x per aumentare il tetto dei rendimenti e l’efficienza del capitale di liquidità.

5. Informazioni su Team e Finanziamenti

Background del Team

Il fondatore Michael Egorov vanta una vasta esperienza nello sviluppo DeFi e nella modellazione sottostante di AMM e stablecoin. Il team si concentra sulla gestione della liquidità BTC/ETH e sull’innovazione dei rendimenti, sfruttando il lending a leva crvUSD per realizzare un nuovo modello di liquidity mining con protezione dalla perdita impermanente.

Informazioni sui finanziamenti

Finanziamento totale di 13,55 milioni di dollari, così suddivisi:

Seed round (marzo 2025): finanziamento di 6,05 milioni di dollari, valutazione di 50 milioni di dollari. Tra gli investitori: SevenX, Delphi Ventures, Amber Group, AntAlpha, Aquarius, Bitscale, Mirana, Chorus One e diversi angel investor da AAVE, Bitfury, Brevan Howard, ecc.

Raccolta pubblica: Kraken + Legion Launchpad, finanziamento di 5 milioni di dollari, prezzo 0,2 yuan/token, valutazione di 200 milioni di dollari. Binance Wallet, finanziamento di 2,5 milioni di dollari, prezzo 0,1 yuan/token, valutazione di 100 milioni di dollari.

Distribuzione dei token:

L’offerta iniziale in circolazione è circa il 9,52% (95,24 milioni di token), distribuiti tra ecosistema, team, private sale, fornitori di liquidità e governance della comunità, con governance e comunità che rappresentano fino al 68,5%.

6. Avvertenze sui Rischi Potenziali

Rischi Fondamentali:

Rischio di leva: L’architettura AMM a leva 2x può amplificare le perdite degli utenti in caso di forti oscillazioni di mercato, liquidità insufficiente o condizioni estreme. Anche comportamenti degli utenti a breve termine o attacchi esterni possono mettere sotto pressione i meccanismi di protezione.

Sostenibilità dei rendimenti: I rendimenti del protocollo dipendono principalmente dalle commissioni di trading e dalla distribuzione degli incentivi; se l’entusiasmo del mercato diminuisce o il rilascio dei token accelera, potrebbero verificarsi prese di profitto da parte degli utenti iniziali e pressione di vendita sul mercato dei token, influenzando il prezzo di YB e l’attività dell’ecosistema.

Dipendenza dalla liquidità di mercato: Il modello di rendimento del progetto dipende fortemente da un continuo afflusso di liquidità e dal calore del mercato; se la promozione della mainnet non dovesse soddisfare le aspettative, potrebbe verificarsi una diminuzione dell’efficienza del capitale e dei rendimenti.

Rischio di pressione di vendita:

Pressione di vendita a breve termine principalmente da: vendita pubblica, parte dell’ecosistema distribuita al TGE, token della comunità sbloccati immediatamente.

Pressione di vendita a medio termine principalmente da: incentivi di liquidità e rilascio lineare del team.

Pressione di vendita a lungo termine relativamente controllabile, poiché la maggior parte degli investitori e dei token dell’ecosistema viene rilasciata gradualmente.

Inoltre, dato il background del fondatore del progetto, è possibile che si generi FOMO prima e dopo il lancio, portando a una FDV eccessivamente alta; è consigliabile valutare razionalmente in base alle condizioni di mercato attuali prima di entrare.

7. Link Ufficiali

Website: https://yieldbasis.com/

Twitter: https://x.com/yieldbasis

Disclaimer: Questo report è generato da AI, con verifica manuale delle informazioni, e non costituisce alcun consiglio di investimento.

Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.

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