Il reboot dello staking di Solana da 11,6 miliardi di dollari può attirare liquidità dagli L2 di Ethereum?
Nansen e Sanctum hanno lanciato un nuovo framework di liquid staking su Solana progettato per rendere lo staking di SOL facile quanto lo swap di un token.
Il sistema, chiamato “universal staking router”, collega molteplici liquid staking token (LST) come mSOL, jitoSOL e bSOL in un unico percorso standardizzato.
Invece di scegliere singolarmente i validatori o gestire diversi pool di staking, Sanctum indirizza automaticamente i depositi verso la combinazione di validatori con le migliori performance, mentre Nansen fornisce il livello di analisi che traccia questi flussi in tempo reale.
Il lancio rappresenta un tentativo concreto di standardizzare il mercato dello staking di Solana, attualmente frammentato ma in forte crescita. La chain ospita 11,6 miliardi di dollari in total value locked (TVL), con 15,5 miliardi di dollari in stablecoin e circa 1,34 milioni di dollari di entrate giornaliere sulla chain.
Tuttavia, la liquidità dello staking rimane suddivisa tra diversi protocolli distinti: Jupiter (3,44 miliardi di dollari di TVL), Kamino (3,29 miliardi), Jito (2,94 miliardi) e Sanctum (2,53 miliardi) gestiscono ciascuno pool semi-isolati che limitano il riutilizzo del capitale.
Il nuovo backbone dello staking di Solana
Alla base, il router di Sanctum trasforma lo staking in un problema di liquidità, non di governance. Collegando i pool sotto uno standard condiviso, il framework consente agli utenti di mintare o scambiare tra LST tramite liquidità unificata invece che tramite order book frammentati.
Questo cambiamento rende anche lo stack DeFi di Solana, i DEX come Raydium e Drift, i perps e i mercati di lending più efficienti, poiché ora gli LST possono muoversi liberamente tra di essi senza integrazioni personalizzate.
Il ruolo di Nansen è quantificare questa rete. I suoi dashboard mappano la performance dei validatori, il rendimento dello staking e la profondità della liquidità sulle nuove infrastrutture, aiutando gli utenti a identificare i percorsi ottimali e consentendo alle istituzioni di tracciare i flussi con la stessa trasparenza già disponibile per i mercati LST di Ethereum.
Questa collaborazione arriva in una fase volatile per la DeFi su Solana. Tra i principali protocolli, le perdite di TVL su 7 giorni variano dal -4% al -27%, con cali mensili superiori al 10% in diversi pool principali.
Nonostante la rete conti 2 milioni di indirizzi attivi giornalieri e 4,5 milioni di dollari di afflussi giornalieri, la frammentazione ha pesato sulla crescita dello staking. Il router di Sanctum tenta di invertire questa tendenza consolidando la liquidità in un unico layer infrastrutturale.
Solana può attrarre liquidità da Ethereum?
La grande prova sarà vedere se gli LST unificati possono competere con l’ecosistema maturo di Ethereum, dove lo stETH di Lido domina con oltre 30 miliardi di dollari in depositi. Il vantaggio di Solana sta nella velocità e nei costi: scambiare o mintare un LST costa frazioni di centesimo, mentre gli L2 di Ethereum si affidano ancora a bridge complessi e commissioni più elevate.
Il nuovo standard di routing rende anche il mercato dei validatori di Solana più competitivo: i rendimenti, non il branding, determinano dove fluiscono i depositi.
I calcoli sui rendimenti favoriscono Solana. Il liquid staking attualmente offre ritorni tra il 5% e l’8%, contro il 3-4% su ETH, e un routing della liquidità più semplice riduce il costo opportunità di rimanere in staking. Se l’adozione accelera, questo potrebbe reindirizzare parte della rotazione di capitale dagli Ethereum rollup verso il layer base ad alta capacità di Solana.
L’economia della rete Solana si sta stabilizzando anche dopo un raffreddamento temporaneo della DeFi. Il suo prezzo di 197 dollari, abbinato a una capitalizzazione di mercato di 107 miliardi di dollari, mostra resilienza nonostante la compressione del TVL. Il lancio di Sanctum potrebbe aumentare questi numeri se riaccende la partecipazione allo staking. Il routing della liquidità incentiva più SOL a rimanere nei derivati on-chain invece di spostarsi verso exchange centralizzati.
Questo feedback loop (staking → liquidità → riutilizzo DeFi) rispecchia ciò che ha reso lo stETH di Ethereum un pilastro strutturale della finanza on-chain. Se le infrastrutture di Sanctum avranno successo, Solana potrebbe replicare questa dinamica più rapidamente grazie al suo layer di esecuzione unificato.
La differenza chiave è che i validatori di Solana e i programmi di restaking sono nativamente componibili, consentendo in futuro funzionalità come l’unstaking istantaneo o il lending cross-LST senza nuovi standard di token.
Perché è importante?
Il liquid staking è da tempo il tassello mancante di Solana. Sebbene la chain domini i volumi di NFT e DEX, la liquidità dello staking è rimasta indietro rispetto alla sua narrazione di throughput.
Sanctum e Nansen stanno cercando di risolvere questo problema creando una rete LST interoperabile e guidata dai dati che si comporta come un protocollo piuttosto che come un prodotto. Restano ancora alcune domande aperte. Come migrerà la liquidità tra i vecchi LST e il router di Sanctum?
I protocolli integreranno il loro layer di routing a livello di contratto o si affideranno a partnership front-end? E cosa succederà alla distribuzione di MEV una volta che i percorsi si consolideranno sotto pochi grandi pool?
Per ora, i numeri sono promettenti. Anche con una contrazione generale del mercato, i protocolli legati allo staking rappresentano ancora quasi un quinto degli 11,6 miliardi di dollari di TVL di Solana. Binance Staked SOL detiene 1,95 miliardi di dollari, il pool di Bybit ha 358 milioni di dollari e Sanctum ha già raggiunto 2,53 miliardi di dollari a poche settimane dal lancio.
Se le infrastrutture LST unificate riusciranno a fondere questi flussi, Solana potrebbe ottenere un vantaggio strutturale di liquidità che gli L2 di Ethereum non possono facilmente replicare.
Le nuove infrastrutture riguardano più l’infrastruttura che l’hype. Nel mondo crypto, l’attrito determina l’adozione, e Sanctum ha appena rimosso una delle principali fonti di attrito di Solana.
L’articolo Can Solana’s $11.6B staking reboot pull liquidity from Ethereum’s L2s? è apparso per la prima volta su CryptoSlate.
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