Petrolio in calo, dollaro si raffredda, BoJ segnala un taglio dei tassi: come influenzerà questo Bitcoin?

La recente correzione di Bitcoin (BTC) dal suo massimo storico di $126,100 agli attuali livelli intorno a $104,500 potrebbe mascherare un contesto macro più costruttivo che potrebbe accelerare il percorso verso ulteriori rialzi.

Mentre i mercati dei derivati hanno subito un deleveraging storico con $19 billions di open interest sui futures cancellati, diversi sviluppi macro si stanno allineando per sostenere la prossima fase rialzista delle crypto.

L’orientamento accomodante della Federal Reserve, l’indebolimento del dollaro, il rally record dell’oro a $4,300 e i potenziali cambiamenti di politica della Bank of Japan creano uno sfondo che potrebbe spingere Bitcoin oltre il livello di resistenza critico di $130,000 che Matt Mena identifica come la porta d’accesso a $150,000.

La debolezza del dollaro apre la strada

L’Indice del Dollaro (DXY) è sceso dello 0,5% questa settimana, calando dal 14 al 16 ottobre, creando condizioni favorevoli per gli asset rischiosi.

Un dollaro più debole tipicamente funge da vento a favore per Bitcoin attraverso il canale della liquidità globale, con un calo sostenuto del DXY che spesso coincide con una domanda spot più forte e sconti ETF più ristretti.

Le aspettative di tassi d’interesse “più bassi più a lungo” da parte della Fed rafforzano ulteriormente questa dinamica abbassando i rendimenti reali e il dollaro, allentando le condizioni finanziarie e sostenendo gli afflussi negli ETF.

La riunione FOMC di questo mese si profila come un potenziale catalizzatore, anche se un posizionamento eccessivamente accomodante potrebbe creare dinamiche di “compra sulla voce, vendi sulla notizia”.

I dati manifatturieri sono importanti, poiché un continuo segnale di debolezza mentre gli indicatori dei prezzi restano elevati crea incertezza sul percorso dei tassi, che tipicamente mantiene Bitcoin in un intervallo fino a quando i dati non si orientano chiaramente verso una posizione accomodante.

Inoltre, l’impennata dell’oro a oltre $4,300, massimo storico, rafforza la narrativa della svalutazione che i sostenitori di Bitcoin hanno a lungo promosso.

Le istituzioni che inquadrano Bitcoin come “oro digitale” potrebbero aggiungere posizioni su base di valore relativo, anche se i flussi possono essere in ritardo poiché i gestori del rischio spesso allocano prima sull’oro fisico prima di ruotare verso la crypto beta.

Il rally dei metalli preziosi convalida le preoccupazioni sulla svalutazione valutaria e sulla politica monetaria che potrebbero infine influenzare la domanda di Bitcoin, in particolare mentre gli investitori istituzionali cercano diversificazione del portafoglio rispetto agli asset finanziari tradizionali.

Il cambiamento di politica della Bank of Japan crea venti a favore

I segnali restrittivi della Bank of Japan (BoJ) presentano sia opportunità che rischi per Bitcoin. Mentre un rapido rafforzamento dello yen ha storicamente costretto al deleveraging su asset tecnologici e crypto “a lunga durata”, un processo di normalizzazione graduale risulta meno dirompente.

Ancora più importante, gli aumenti dei tassi di interesse della BoJ potrebbero ulteriormente indebolire il dollaro riducendo il differenziale dei tassi tra Giappone e Stati Uniti.

Questa dinamica favorirebbe gli asset rischiosi, come Bitcoin, migliorando le condizioni di liquidità globale e riducendo l’attrattiva del dollaro come valuta di finanziamento.

Il reset tecnico crea opportunità

Le recenti tensioni nel mercato dei derivati, seppur dolorose, hanno eliminato l’eccessiva leva che in precedenza limitava il potenziale rialzista di Bitcoin.

I dati di Glassnode rivelano l’entità di questo reset su molteplici metriche.

Il crollo del mercato dei futures ha visto oltre $10 billions in posizioni nozionali cancellate in un solo giorno, paragonabile alla liquidazione di maggio 2021 e al disimpegno del 2022.

Questo evento storico di deleveraging ha eliminato l’eccessiva leva in tutto il sistema, riducendo il rischio sistemico e creando una struttura di mercato più stabile.

I funding rate sono crollati a livelli mai visti dalla crisi di FTX alla fine del 2022, con il funding annualizzato che per un breve periodo è diventato fortemente negativo.

Tali reset estremi dei funding rate hanno storicamente coinciso con il picco della paura e le fasi finali del deleveraging, spesso preparando il terreno per fasi di recupero più sane.

L’Estimated Leverage Ratio è crollato ai minimi di diversi mesi dopo la brusca contrazione dell’open interest sui futures. Questo reset strutturale rimuove un ostacolo chiave all’apprezzamento sostenuto dei prezzi riducendo la probabilità di liquidazioni a cascata durante i futuri rally.

I detentori a lungo termine continuano a distribuire, con l’offerta in calo di circa 300,000 BTC da luglio 2025.

Questa pressione di vendita in corso sottolinea i rischi di esaurimento della domanda, con il mercato che probabilmente entrerà in una fase di consolidamento prima che inizi una nuova accumulazione.

Inoltre, i flussi negli ETF si sono indeboliti insieme all’andamento dei prezzi, con il flusso netto cumulativo che è diventato negativo di 2,300 BTC al 15 ottobre. Tuttavia, l’attuale moderazione suggerisce esitazione piuttosto che panico, in contrasto con le precedenti fasi di capitolazione in cui i deflussi tipicamente acceleravano insieme al calo dei prezzi.

La resistenza chiave si trova al livello di $117,100, dove il 5% dell’offerta è attualmente in perdita. Una rottura sostenuta sopra questa soglia probabilmente innescherebbe uno slancio verso l’obiettivo intermedio di Mena di $130,000, accelerando potenzialmente la tempistica per raggiungere $150,000.

Tuttavia, i rischi rimangono. I prezzi del petrolio in aumento potrebbero riaccelerare l’inflazione e moderare le aspettative di tagli dei tassi. Dati più forti su immobili e utili in Nord America potrebbero mantenere la Fed cauta, limitando il rialzo se i rendimenti reali aumentano.

Qualsiasi brusco rimbalzo del dollaro invertirebbe le attuali condizioni favorevoli.

Il percorso verso $150,000 richiede il monitoraggio di diverse variabili chiave. Se il dollaro continua a scendere mentre i rendimenti reali si allentano, il percorso di minor resistenza per le crypto rimane verso l’alto.