Una dichiarazione del membro del Board della Federal Reserve, Christopher Waller, ha fatto schizzare Bitcoin a 112.413 dollari in 24 ore, portando la capitalizzazione totale del mercato crypto oltre i 4.6 trilioni di dollari.
“L’innovazione nei pagamenti si evolve rapidamente e la Federal Reserve deve tenere il passo.” Il 21 ottobre 2025, Waller ha dichiarato alla Payment Innovation Conference che la Fed ha aperto una porta senza precedenti al mondo crypto.
La nuova soluzione di conto di pagamento, definita nel settore come “conti principali semplificati”, consentirà alle società fintech e alle aziende crypto di accedere direttamente al sistema di pagamento della Federal Reserve, ponendo fine alla necessità di passare attraverso intermediari bancari per utilizzare i servizi di pagamento della Fed.
1. Un passo rivoluzionario: i conti “ad accesso limitato” della Fed
I “conti principali semplificati” della Federal Reserve sono essenzialmente conti di pagamento a permessi limitati, che concedono l’accesso diretto alle istituzioni non bancarie, ma con confini di capacità ben definiti.
Questo equilibrio accuratamente progettato riflette la prudente valutazione della Fed tra l’incoraggiamento all’innovazione e la prevenzione dei rischi.
Rispetto ai conti principali bancari tradizionali, questi nuovi conti presentano caratteristiche chiaramente differenziate:
Permessi funzionali | Conto principale bancario tradizionale | Conto di pagamento semplificato |
Accesso al sistema di pagamento | Permessi completi | Canale di pagamento di base |
Rendimenti sugli interessi | Riceve interessi | Nessun interesse pagato |
Permesso di scoperto | Consentito in condizioni specifiche | Scoperto rigorosamente vietato |
Prestiti di emergenza | Accesso alla finestra di sconto | Non disponibile |
Limite di saldo | Nessun limite definito | Possibile limite di saldo |
Processo di approvazione | Rigoroso e complesso | Semplificato e rapido |
Durante il suo discorso, Waller ha dichiarato chiaramente: “Questo non è un conto principale in senso tradizionale, ma uno strumento dedicato progettato per soddisfare le esigenze di specifiche istituzioni.” Questa affermazione suggerisce che la Fed abbia riconosciuto che escludere completamente le istituzioni non bancarie dal sistema di pagamento non è più in linea con le esigenze di sviluppo del sistema finanziario.
2. Reazione immediata: entusiasmo e razionalità nel mercato crypto
La reazione del mercato dopo l’annuncio è stata intensa e stratificata. Bitcoin è salito di 3.000 dollari nei primi 15 minuti dalla notizia, superando la soglia dei 112.000 dollari in un’ora.
I diversi segmenti di mercato hanno mostrato reazioni chiaramente differenziate:
Classe di asset | Variazione di prezzo | Variazione del volume di scambi | Interpretazione del mercato |
Bitcoin (BTC) | +4,8% | +250% | Il maggior beneficiario, narrativa di riserva di valore rafforzata |
Ethereum (ETH) | +3,2% | +180% | Le piattaforme di smart contract beneficiano dell’upgrade infrastrutturale |
Stablecoin (USDT/USDC) | Ancorate e stabili | +300% | Beneficio diretto dalle aspettative sui canali di pagamento |
Progetti crypto per i pagamenti | +5-15% | +400% | Il mercato è ottimista sull’integrazione con i conti Fed |
Settore DeFi | +2,5% | +150% | Beneficio indiretto, apertura dei canali finanziari tradizionali |
“Non è semplicemente un rally dovuto a notizie positive,” ha dichiarato Li Mingyuan, analista di Pantera Capital, “stiamo assistendo a una rivalutazione della correlazione tra asset crypto e sistema finanziario tradizionale.”
I dati on-chain di CryptoQuant mostrano che, nell’ora successiva all’annuncio, l’afflusso netto di Bitcoin sugli exchange è stato di sole 850 unità, molto inferiore alle attese, segnalando una forte riluttanza alla vendita da parte dei grandi detentori.
Nel frattempo, il Fear & Greed Index di Bitcoin è salito bruscamente da 68 a 82, entrando nella zona di “estrema avidità”.
3. Impatto profondo: ricostruzione dell’ecosistema finanziario
Questa decisione della Federal Reserve potrebbe rappresentare un punto di svolta storico nell’evoluzione delle infrastrutture finanziarie.
Per il settore crypto, ciò significa ottenere per la prima volta un “pass” ufficiale al sistema di pagamento. Per anni, aziende crypto come Kraken, Ripple e altre hanno lottato per accedere direttamente al sistema Fed, arrivando in alcuni casi a intentare cause contro la Federal Reserve.
“Abbiamo sempre saputo che esisteva una grande ma discreta fazione interna alla Fed che ci supportava,” ha commentato Caitlin Long, CEO di Custodia Bank, “ed è bello vedere il governatore Waller riconoscerlo pubblicamente.”
Più nello specifico, questo cambiamento potrebbe avere impatti profondi su tre livelli:
● Rivoluzione nell’efficienza dei pagamenti: dopo l’accesso delle aziende crypto al sistema di pagamento Fed, l’efficienza di regolamento delle stablecoin potrebbe passare da ore a minuti o addirittura secondi. Il responsabile dello sviluppo di Ripple Labs ha dichiarato: “Questo potrebbe cambiare il modo in cui gestiamo i pagamenti transfrontalieri.”
● Riduzione dell’arbitraggio regolamentare: l’asimmetria regolamentare tra banche tradizionali e aziende crypto sarà in parte ridotta, creando condizioni per una concorrenza più equa.
● Accelerazione dell’innovazione: fintech e aziende crypto potranno ora innovare prodotti in un ambiente regolamentare più certo, senza più preoccuparsi dell’incertezza dei canali di pagamento.
La mossa della Fed ha anche suscitato reazioni complesse nel settore bancario tradizionale. Un dirigente di Wall Street, che ha preferito restare anonimo, ha dichiarato: “Comprendiamo la necessità di innovazione, ma speriamo che la regolamentazione garantisca condizioni di concorrenza eque.”
4. Opinioni di mercato: dal dubbio a una cauta accettazione
L’interpretazione del mercato su questa mossa della Fed è stata multiforme e multilivello.
● Spencer Bogart, partner di Blockchain Capital, ha sottolineato: “Questa potrebbe essere la notizia fondamentale più positiva per il mercato crypto dal 2023. Non solo riduce i costi operativi, ma soprattutto conferisce legittimità agli asset crypto nel sistema finanziario tradizionale.”
● Anthony Pompliano, cofondatore di Morgan Creek Digital, ha dichiarato: “La Fed di fatto riconosce l’inevitabilità dell’ecosistema finanziario crypto. Questo è un punto di svolta chiave nell’atteggiamento regolatorio, dal rifiuto all’accettazione.”
● David LaValle, responsabile della ricerca di Grayscale Investments, è stato più cauto: “Gli investitori devono capire che si tratta ancora di un concetto prototipale; i dettagli e la tempistica di implementazione non sono ancora chiari. Il mercato potrebbe aver prezzato questa notizia in modo troppo ottimistico.”
● Ryan Selkis, CEO di Messari, ha offerto una prospettiva tecnica: “Dal punto di vista dell’architettura di sistema, significa che la Fed sta aprendo i suoi ‘binari’ di pagamento alle istituzioni non bancarie, simile al passaggio da reti chiuse a protocolli aperti su Internet.”
● L’umore generale del mercato è passato dalla cautela di un mese fa a un cauto ottimismo. I dati del mercato delle opzioni mostrano che, dopo l’annuncio, l’open interest sulle opzioni call di Bitcoin è aumentato del 40%, con prezzi di esercizio concentrati tra 120.000 e 130.000 dollari.
5. Prospettive future: le sfide chiave dal concetto all’implementazione
La proposta della Federal Reserve deve ancora affrontare numerose sfide di implementazione e il percorso futuro merita un attento monitoraggio.
Ostacoli regolatori: secondo l’Administrative Procedure Act degli Stati Uniti, cambiamenti politici di questa portata richiedono un periodo di commento pubblico, che si prevede attirerà centinaia di istituzioni a presentare osservazioni. La Fed dovrà poi analizzare questi feedback e rivedere la proposta, un processo che potrebbe durare 6-9 mesi.
Sfide di integrazione tecnologica: il sistema di pagamento Fedwire risale agli anni ’70 e l’ultimo grande aggiornamento risale al 2012. L’integrazione con i sistemi blockchain richiederà la risoluzione di una serie di problemi tecnici, tra cui la finalità delle transazioni, i tempi di regolamento e la compatibilità dei sistemi.
Progettazione della gestione dei rischi: la Fed dovrà garantire che i nuovi conti non diventino canali per riciclaggio di denaro, finanziamento del terrorismo o elusione delle sanzioni. Ciò significa che le istituzioni richiedenti dovranno probabilmente soddisfare rigorosi requisiti KYC, AML e CFT.
I prossimi punti chiave temporali meritano particolare attenzione da parte degli operatori di mercato:
● Novembre 2025: pubblicazione da parte della Fed del documento concettuale dettagliato
● Gennaio 2026: previsto inizio del periodo di commento pubblico
● Secondo trimestre 2026: la Fed analizza i commenti pubblici
● Terzo trimestre 2026: possibile pubblicazione delle regole finali
● Inizio 2027: possibile approvazione dei primi conti
“Non sarà una corsia preferenziale,” ha ricordato l’ex membro del Board della Fed Randall Kroszner, “ma la direzione è chiara: l’integrazione tra finanza tradizionale e asset digitali è ormai inevitabile.”
Questo passo della Federal Reserve non è solo un aggiustamento tecnico delle regole, ma simboleggia anche il cambiamento di atteggiamento della roccaforte finanziaria tradizionale verso il mondo crypto, da rifiuto ad accettazione.
Nelle prossime settimane, il mercato seguirà da vicino quali istituzioni saranno tra le prime a richiedere il “conto principale semplificato” e se questo cambiamento riuscirà, come spera Waller, a “trovare un equilibrio tra promozione dell’innovazione e mantenimento della stabilità finanziaria”.
Riuscirà Bitcoin a superare i 120.000 dollari e ad avviare un nuovo ciclo rialzista grazie a questa opportunità storica? La risposta sta emergendo in ogni decisione di trading.
