Ecco perché Bitcoin ha registrato il suo primo ottobre in rosso negli ultimi 7 anni
Per oltre un decennio, ottobre è stato uno dei mesi più facili per essere rialzisti su Bitcoin.
Storicamente, ha registrato guadagni medi di circa il 22,5%, aiutato dalla liquidità post-estiva, dal posizionamento dei portafogli di fine anno e, più recentemente, dalla domanda costante proveniente dai prodotti d'investimento statunitensi.
Di conseguenza, la fiducia in questo schema era alta anche quest'anno. E, come da copione, Bitcoin ha stabilito un nuovo record sopra i $126.000 nella prima settimana del mese, mentre i trader hanno rapidamente rilanciato il familiare slogan “Uptober”.
Tuttavia, una vendita lampo ha cancellato quei primi guadagni nel giro di pochi giorni e, a differenza delle azioni tecnologiche e di altri asset rischiosi, Bitcoin non ha mai recuperato il suo valore.
Questo ha portato il mese a chiudere in calo, il meme a fallire e il mercato a ricordare che gli slogan non assorbono l’offerta.
Echi del 2018
Ciò che rende questo ottobre degno di nota è quanto assomigli al 2018.
All’epoca, ottobre non crollò semplicemente smise di salire. Una volta svanito il consueto vento stagionale favorevole, novembre e dicembre virarono bruscamente al ribasso, con Bitcoin che perse oltre il 36% solo a novembre.
La lezione era semplice: quando un mese storicamente forte non riesce a far salire i prezzi, la debolezza sottostante è già in atto. Questa debolezza può derivare da un eccesso di offerta, da una domanda in calo o anche da condizioni macroeconomiche più restrittive.
Quest’anno porta una sottotraccia simile. Il calendario non ha smesso di funzionare. Piuttosto, il mercato è arrivato a ottobre esausto.
Dopo tre trimestri forti, i trader erano fortemente posizionati, la liquidità era disomogenea e i detentori a lungo termine hanno iniziato a prendere profitti ad ogni segnale di forza.
Perché il prezzo di Bitcoin è sceso in ottobre?
I dati on-chain spiegano la maggior parte dei motivi per cui il prezzo di Bitcoin ha faticato in ottobre.
I dati della piattaforma di analisi blockchain Glassnode hanno mostrato che i detentori di BTC a lungo termine hanno costantemente speso monete da metà luglio, aumentando le vendite realizzate da circa 1 miliardo di dollari al giorno a tra 2 e 3 miliardi di dollari al giorno all’inizio di ottobre.
Ha osservato:
“Filtrando per coorte di età si rileva che i detentori da 6 a 12 mesi hanno guidato oltre il 50% della recente pressione di vendita—soprattutto durante le fasi finali della formazione del massimo. Intorno all’ATH di $126.000, la loro spesa ha superato i $648M/giorno (7D-SMA); oltre 5 volte il loro livello base all’inizio del 2025.”
Fondamentalmente, questa distribuzione non è stata un picco di panico come nei precedenti eventi di capitolazione. È stata graduale, persistente, con vendite ad ogni segnale di forza.
Secondo la società, molte delle monete provenivano da wallet acquistati tra $70.000 e $96.000, con un costo medio di quasi $93.000.
Ciò suggerisce che il movimento assomiglia più a una presa di profitto dopo un anno forte che a una paura di un ribasso.
Allo stesso tempo, la scarsa performance di Bitcoin è stata aggravata dal fatto che il lato degli acquisti si è notevolmente assottigliato in ottobre.
Nel suo rapporto settimanale, la piattaforma di analisi crypto CryptoQuant ha osservato un rallentamento evidente dell’appetito degli investitori statunitensi sui mercati spot, sugli ETF e sui futures dopo il rally di fine settembre.
Infatti, gli afflussi negli ETF si sono raffreddati significativamente a meno di 1.000 BTC/giorno, molto meno della media di oltre 2.500 BTC/giorno vista all’inizio dei principali rally di questo ciclo.
Inoltre, i premi sugli exchange spot si sono ridotti e la base dei futures è arretrata.
Moreno ha osservato che questi erano segnali che l’acquirente marginale statunitense si è fatto da parte proprio quando i detentori a lungo termine hanno aumentato le vendite.
Nel frattempo, anche il contesto macro ha amplificato il freno.
Quest’anno è stato dominato da attriti commerciali—soprattutto tra Stati Uniti e Cina—e tensioni in Medio Oriente. La Federal Reserve ha inoltre continuato a segnalare una politica restrittiva, mantenendo una stretta liquidità globale in dollari.
Considerando tutto ciò, la piattaforma di ricerca Kronos ha inquadrato il calo di ottobre come una “tensione di liquidità, non una rottura del trend”, osservando che Bitcoin si è comunque comportato come un asset relativamente rifugio anche mentre le posizioni long a leva venivano liquidate.
Cosa succederà ora a BTC?
Il parallelo scomodo per i rialzisti è che l’ultimo ottobre rosso ha preceduto una fine d’anno difficile.
Nel 2018, la perdita del supporto stagionale fu seguita da una liquidità più sottile, una distribuzione più decisa dei detentori a lungo termine e acquirenti in attesa di prezzi ancora più bassi.
Tuttavia, il mercato attuale è più sano perché la base degli investitori è più ampia, la liquidità delle stablecoin è maggiore e i prodotti regolamentati ora forniscono una domanda più lenta e costante che semplicemente non esisteva sette anni fa.
Considerando ciò, Timothy Misir, responsabile della ricerca presso BRN, ha descritto l’attuale situazione come un mercato che si sta “ricalibrando, non crollando”, aggiungendo che l’accumulazione istituzionale continua sotto la superficie finché Bitcoin rimane sopra la zona $107.000–$110.000.
Nonostante ciò, il dato di ottobre cambia la conversazione. Quando Bitcoin non riesce a salire nel mese in cui solitamente sale, l’onere della prova passa ai rialzisti.
Gli ultimi due mesi dell’anno saranno probabilmente definiti meno dai meme su Uptober e più dal fatto che la spesa dei detentori a lungo termine si raffreddi verso 1 miliardo di dollari al giorno e che i flussi degli ETF statunitensi accelerino nuovamente.
Se l’offerta rimane elevata e la domanda regolamentata rimane debole, il 2025 potrebbe riecheggiare il 2018 con una fine d’anno instabile e frustrante. Tuttavia, se i flussi torneranno e la geopolitica si calmerà, ottobre potrebbe finire per sembrare meno l’inizio di una discesa e più un breve e ordinato passaggio di mano dai vecchi ai nuovi detentori.
L’articolo Here is why Bitcoin registered its first red October in 7 years è apparso per la prima volta su CryptoSlate.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
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