Note Chiave
- L'attuale guida dell'European Banking Authority potrebbe causare un brusco cambiamento normativo a marzo 2026, quando entreranno in vigore i nuovi requisiti per i servizi di pagamento.
- Il CEO di Circle, Jeremy Allaire, ha sostenuto l'avvertimento, definendolo un momento cruciale per la semplicità normativa nel mercato degli stablecoin in Europa.
- Patrick Hansen propone di estendere il periodo di transizione fino al 2027 e di aggiungere eccezioni mirate nella prossima legislazione PSD3.
Patrick Hansen, Senior Director of EU Strategy and Policy di Circle, ha avvertito che i conflitti irrisolti tra le normative europee sulle criptovalute potrebbero creare notevoli oneri di conformità per i fornitori di servizi di stablecoin.
Hansen ha pubblicato l'avvertimento su X il 31 ottobre, affermando che la questione rimane irrisolta mentre l'anno volge al termine.
Secondo l'analisi di Hansen sull'attuale guida dell'European Banking Authority, le aziende che gestiscono e-money token potrebbero dover ottenere sia una licenza di fornitore di servizi di Markets in Crypto-Assets sia una licenza per i servizi di pagamento per le stesse attività di custodia o trasferimento a partire da marzo 2026.
L'intersezione deriva da come i regolatori interpretano la relazione tra MiCA e la Payment Services Directive.
𝐋'𝐔𝐄 𝐫𝐢𝐬𝐜𝐡𝐢𝐚 𝐮𝐧 𝐚𝐮𝐭𝐨𝐠𝐨𝐥 𝐧𝐨𝐫𝐦𝐚𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐦𝐚𝐠𝐠𝐢𝐨𝐫𝐞 𝐩𝐞𝐫 𝐠𝐥𝐢 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧𝐬 🇪🇺
Stiamo arrivando alla fine dell'anno — e la sovrapposizione MiCA ↔ PSD2 per la custodia e i trasferimenti di stablecoin è ancora irrisolta. Questo potrebbe diventare un serio collo di bottiglia per (euro)… pic.twitter.com/WB81CEvdLZ
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 31 ottobre 2025
Hansen ha sostenuto che questa disposizione contraddice il quadro normativo MiCA dell'UE, che è stato progettato per fornire regole unificate invece di duplicare i requisiti esistenti.
Ha affermato che la situazione viola i principi fondamentali dell'Unione Europea di proporzionalità e chiarezza giuridica. Circle impiega Hansen per guidare la strategia normativa in tutta Europa, dove la società emette stablecoin denominati in euro.
Il CEO di Circle, Jeremy Allaire, ha sostenuto la valutazione di Hansen lo stesso giorno, definendolo un momento chiave per la semplicità normativa. Allaire ha fondato Circle e guida le operazioni globali sugli stablecoin dell'azienda.
L'Europa è sull'orlo, momento chiave per fare le cose giuste in termini di semplicità e uniformità normativa per le questioni relative agli stablecoin e le aziende che li gestiscono. https://t.co/5bOW8OK1CG
— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) 31 ottobre 2025
Dirigente di Circle segnala conflitto normativo
Hansen ha avvertito che i Crypto-Asset Service Providers potrebbero ritirarsi dai servizi di custodia e trasferimento se costretti a ottenere doppie autorizzazioni.
Ha affermato che ciò potrebbe rallentare l'adozione degli euro stablecoin e potenzialmente spingere gli utenti verso crypto asset non garantiti.
Diverse aziende hanno investito risorse significative per ottenere le licenze MiCA e operare nei 30 stati membri dello Spazio Economico Europeo.
Soluzioni proposte per prevenire l'impatto sul mercato
Hansen ha proposto due soluzioni specifiche per affrontare la sovrapposizione normativa. La prima prevede l'estensione del periodo di transizione per i fornitori di servizi esistenti almeno fino al 2027, evitando la scadenza di marzo 2026.
La seconda richiede modifiche alla legislazione Payment Services Directive 3, aggiungendo eccezioni mirate o riferimenti incrociati affinché le attività relative agli e-money token ricadano esclusivamente sotto la supervisione MiCA.
L'incertezza normativa riguarda le aziende di tutto il settore degli asset digitali in Europa. Aziende come Gate Technology, che ha ottenuto l'approvazione MiCA a Malta, hanno lavorato per conformarsi al nuovo quadro normativo, che è diventato la prima regolamentazione globale completa sugli asset crypto quando è entrata in vigore nel 2023.
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