Perché il mercato delle criptovalute non sta registrando un rally nonostante l’iniezione di liquidità da 37 miliardi di dollari da parte della Fed

La Federal Reserve ha immesso circa 37 miliardi di dollari nel sistema bancario statunitense dallo scorso venerdì.

Nonostante questo afflusso di capitale, il sentiment degli investitori nei mercati delle criptovalute è precipitato a livelli di paura estrema. I principali asset stanno registrando forti cali e la capitalizzazione totale del settore è scesa del 6,11% questo mese.

Liquidità in entrata, prezzi in calo: spiegazione del disallineamento tra Fed e crypto

Secondo gli ultimi dati, il 3 novembre la Federal Reserve ha effettuato ulteriori operazioni di repo per 7,75 miliardi di dollari. Questa mossa è arrivata poco dopo che la Fed aveva aggiunto 29,4 miliardi di dollari al sistema bancario venerdì. 

Federal Repo Agreements. Fonte: FRED Economic Data

Questo ha segnato il più grande aumento di liquidità in un solo giorno dai tempi della dot-com era. Inoltre, le iniezioni totali di liquidità hanno raggiunto circa 37 miliardi di dollari. 

“Questo è il più grande evento di stampa di denaro degli ultimi 5 anni. Il mercato crypto sta per diventare parabolico,” ha scritto Alex Mason.

Oltre ai Treasury, la Fed ha anche immesso 14,25 miliardi di dollari di liquidità tramite operazioni di repo garantite da titoli garantiti da ipoteca nello stesso giorno.

🚨 BREAKING 🚨🇺🇸 La Fed ha immesso oggi altri 22 miliardi di dollari di liquidità. Il pivot della Fed è già iniziato.

— Max Crypto

Quando la Federal Reserve immette liquidità, significa che c'è più denaro in circolazione nel sistema finanziario. Banche e istituzioni ora dispongono di capitale aggiuntivo da investire, che può fluire verso asset più rischiosi, come azioni e criptovalute. In teoria, questa liquidità extra sostiene i prezzi.

“Tutti stanno chiamando il bear market nel momento peggiore possibile. La liquidità globale sta per aumentare: afflussi Fed repo, ondata TGA, stimolo asiatico, allentamento del credito in arrivo.  Questo intero ciclo si è svolto senza liquidità. Ecco perché solo Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi. Quando la liquidità ritorna, si muovono anche le altcoin. Il setup macro è carico,” ha commentato Merlijn The Trader.

Eppure, nonostante il recente aumento di liquidità, i mercati crypto non ne hanno ancora beneficiato. Anzi, il sentiment è diventato fortemente negativo.

L’indice Crypto Fear and Greed è sceso a 21, segnalando “Paura Estrema”. Questo rappresenta il valore più basso da aprile 2025, in calo rispetto al valore neutro di 50 solo una settimana prima.

Inoltre, anche i prezzi degli asset sono in calo. Bitcoin (BTC) è sceso di quasi il 5% finora a novembre, mentre Ethereum (ETH) ha perso quasi il 9% nello stesso periodo.

Questo disallineamento potrebbe derivare dalle operazioni di reverse repo della Fed. Secondo gli ultimi dati, la banca centrale ha effettuato oltre 75 miliardi di dollari in reverse repo dallo scorso venerdì — inclusi quasi 24 miliardi di dollari solo il 3 novembre.

Federal Reverse Repo Agreements. Fonte: FRED Economic Data

A differenza delle operazioni di repo, che immettono liquidità nel sistema finanziario, i reverse repo drenano liquidità. In queste transazioni, la Fed prende in prestito denaro da banche e fondi del mercato monetario in cambio di Treasury come garanzia. Questo di fatto sottrae liquidità dalla circolazione, irrigidendo le condizioni di finanziamento a breve termine.

L’aumento marcato dell’uso dei reverse repo suggerisce che le istituzioni finanziarie stanno cercando sicurezza e parcheggiano liquidità in eccesso presso la Fed invece di investirla nel mercato. I segnali contrastanti, con iniezioni tramite repo ma assorbimento simultaneo di liquidità tramite reverse repo, evidenziano incertezza nel sistema finanziario.

Per asset rischiosi come le crypto, questa dinamica di spinta e trazione aiuta a spiegare perché i mercati rimangono volatili: nonostante i nuovi afflussi di liquidità, le condizioni generali sembrano ancora rigide, mantenendo il sentiment degli investitori in tensione.