Come Zcash ha riconquistato la corona della privacy da Monero

Per quasi un decennio, la rivalità tra Zcash (ZEC) e Monero (XMR) ha definito il movimento per la privacy nel settore crypto.

I due asset digitali promettevano ciò che Bitcoin non poteva offrire: un vero anonimato nelle transazioni, ma hanno seguito strade molto diverse per raggiungerlo. Monero ha reso la privacy obbligatoria, criptando ogni transazione di default. Zcash l'ha resa opzionale, permettendo agli utenti di scegliere tra piena trasparenza e completa privacy.

Per anni, questa scelta sembrava danneggiare Zcash. Il design intransigente di Monero gli ha guadagnato la lealtà di cypherpunk, utenti del darknet e massimalisti della privacy che vedevano il modello “opt-in” di ZEC come un compromesso.

Tuttavia, con l’aumento della pressione regolamentare e l’inizio della rimozione dei token per la privacy dagli exchange, il modello ibrido di Zcash si è evoluto da debolezza a punto di forza.

Questo autunno, Zcash ha superato Monero in capitalizzazione di mercato per la prima volta in sette anni, riconquistando la “corona della privacy”. I dati di CoinGecko mostrano che ZEC ora detiene una capitalizzazione di mercato di 7.5 billions di dollari, rispetto ai 6.3 billions di Monero, posizionandosi tra le prime 20 criptovalute a livello globale.

Zcash vs. Monero Market Cap. (Fonte: CoinGecko)

Questo cambiamento segna non solo una riorganizzazione della classifica, ma anche una profonda inversione narrativa. L’architettura stessa che un tempo rendeva Zcash controverso, il suo equilibrio tra privacy e conformità, ora sta attirando capitali istituzionali, collegamenti con ETF e legittimità mainstream.

Da Cypherpunk a Conforme

Zcash è stato lanciato nel 2016 dalla Electric Coin Company (ECC) sotto la guida del fondatore cypherpunk Zooko Wilcox. La missione era affrontare il più grande difetto di Bitcoin: la tracciabilità delle sue transazioni.

Utilizzando avanzate prove a conoscenza zero (zk-SNARKs), Zcash ha permesso agli utenti di criptare completamente i dati di mittente, destinatario e importo, pur continuando a dimostrare la validità alla rete.

Tuttavia, il protocollo ha introdotto una nuova flessibilità che consentiva agli utenti di scegliere tra transazioni trasparenti (T-address) o schermate (Z-address). Questa opzione ha alienato i puristi della privacy, ma ha reso il progetto più facile da regolare perché gli exchange crypto potevano elencare ZEC, dato che non era completamente anonimo di default.

Dall’altra parte, Monero, creato nel 2014, ha seguito la direzione opposta. Ha imposto la privacy su tutta la linea tramite ring signatures e indirizzi stealth, rendendo ogni transazione opaca e non tracciabile. Per anni, questo ha dato a Monero il dominio nel settore della privacy, rendendolo una valuta immune all’analisi della blockchain.

Ma la forza di Monero è diventata anche il suo tallone d’Achille. Poiché ogni transazione è privata, la rete rimane sotto assedio regolamentare. È stata rimossa da diversi grandi exchange, tra cui Binance, OKX e Huobi, a causa di preoccupazioni relative alle normative anti-riciclaggio (AML).

Nel frattempo, Zcash continua a essere scambiato liberamente su piattaforme conformi, e questa accessibilità ora conta più della purezza.

Il momento del 51% che ha cambiato tutto

Il punto di svolta per le due reti blockchain focalizzate sulla privacy è avvenuto a metà 2025, quando il protocollo basato su AI Qubic ha dichiarato di aver ottenuto il controllo della maggioranza della potenza di hashing di Monero, un attacco del 51% che ha scosso la fiducia nella rete.

Gli attaccanti avrebbero riorganizzato sei blocchi e ne avrebbero orfani dozzine di altri, riscrivendo di fatto parti della storia recente della blockchain.

Poche settimane dopo, monitor indipendenti hanno segnalato un’altra riorganizzazione di 18 blocchi, la più grande nella storia di Monero. Sebbene non si sia verificata alcuna doppia spesa, gli eventi hanno rivelato una fragilità strutturale.

Per investitori ed exchange, ciò ha confermato timori di lunga data: l’impegno di Monero per l’anonimato lo rendeva più difficile da mettere in sicurezza e da auditare.

Zcash, al contrario, aveva silenziosamente costruito un framework di governance e aggiornamento più moderno tramite ECC, la Zcash Foundation e Zashi, il suo progetto di wallet per i consumatori.

Quella stabilità, combinata con una percezione di favore regolamentare, ha creato lo sfondo perfetto per il ritorno di Zcash.

Come Zcash ha recuperato terreno

Il rally di Zcash non è avvenuto in isolamento. Nell’ultimo anno, i token per la privacy sono aumentati in mezzo a una più ampia reazione alle misure di sorveglianza globale, dalle regole MiCA dell’UE sull’ID digitale alle proposte di condivisione dei dati del Regno Unito.

In questo clima, gli investitori hanno riscoperto ZEC. Il token è aumentato di quasi il 200% in un mese e del 1,000% anno su anno, raggiungendo un massimo di sette anni di 478 dollari prima di una lieve correzione a 461 dollari. A differenza dei precedenti pump speculativi, questo movimento aveva alle spalle una profondità istituzionale.

Il Zcash Trust (ZCSH) di Grayscale ha registrato un rendimento del 90% solo a settembre, mentre l’open interest su ZEC ha raggiunto un nuovo massimo storico di quasi 700 millions di dollari.

Zcash Open Interest (Fonte: CoinGlass)

I partecipanti al mercato hanno interpretato questi afflussi come primi segnali di un “regulated privacy trade”: esposizione alla privacy crittografica senza il fardello legale di Monero.

Considerando ciò, Arthur Hayes, CIO di Maelstrom, ha previsto che il token potrebbe raggiungere i 10,000 dollari, descrivendo Zcash come la “scommessa pulita sulla privacy.”

Inoltre, il recente slancio di Zcash è radicato in un reale progresso tecnico.

Nella sua roadmap di ottobre 2025, ECC ha delineato diversi upgrade volti a semplificare e rendere più sicure le transazioni private.

Il piano ha introdotto indirizzi effimeri per ogni swap tramite il protocollo NEAR Intents, rotazione automatica degli indirizzi una volta ricevuti i fondi, capacità di resync hardware per i wallet Keystone e supporto multisig Pay-to-Script-Hash (P2SH) per proteggere meglio i fondi degli sviluppatori.

Zcash’s Roadmap (Fonte: Electric Coin Company)

Insieme, questi miglioramenti semplificano il modo in cui gli utenti interagiscono con ZEC tramite il wallet Zashi, lanciato all’inizio di quest’anno. Un tempo criticata per i suoi flussi di lavoro complessi sulla privacy, l’interfaccia di Zcash ora funziona con la facilità dei wallet crypto mainstream, eliminando così una significativa barriera all’usabilità.

Forse ancora più significativo, oltre il 30% della fornitura totale di ZEC ora risiede in pool schermati, indicando che l’uso della privacy sta raggiungendo la speculazione di mercato.

Man mano che più transazioni si spostano in questi canali criptati, il set di anonimato complessivo di Zcash si espande, rafforzando sia le sue garanzie di privacy sia la resilienza a lungo termine della rete.

L’articolo How Zcash reclaimed the privacy crown from Monero è apparso per la prima volta su CryptoSlate.