Note Chiave
- Hayes afferma che un “QE nascosto” da parte del Tesoro USA e della Fed potrebbe innescare un bull run delle criptovalute.
- Liquidità limitata e aumento del debito pubblico potrebbero portare a una nuova espansione monetaria.
- Hayes prevede che i trader potrebbero assistere a forti oscillazioni dei prezzi una volta che la liquidità tornerà sui mercati.
Secondo il co-fondatore di BitMEX Arthur Hayes, gli Stati Uniti si stanno preparando silenziosamente a quello che lui definisce un programma di “quantitative easing nascosto” (QE). Hayes ritiene che ciò potrebbe portare al prossimo grande rally di Bitcoin BTC $104 500 volatilità 24h: 2.1% Capitalizzazione di mercato: $2.09 T Vol. 24h: $89.44 B e dell’intero mercato crypto.
Nel suo ultimo post sul blog, Hayes sostiene che la spesa pubblica degli Stati Uniti rimane su un percorso insostenibile. Washington si affida a massicce emissioni di obbligazioni invece che ad aumenti delle tasse.
Tuttavia, gli investitori stranieri stanno voltando le spalle ai titoli di stato USA, preferendo l’oro dopo aver assistito alle sanzioni occidentali sugli asset russi durante il conflitto in Ucraina.
Nel frattempo, i risparmi interni e le principali banche commerciali non sono in grado di assorbire il crescente debito. Questo lascia agli hedge fund di “valore relativo”, che utilizzano finanziamenti repo a leva, il ruolo di acquirenti marginali dei Treasury USA.
Da notare che il Tesoro si appresta a emettere 2 trilioni di dollari di nuovo debito ogni anno. Di conseguenza, attraverso la sua Standing Repurchase Facility (SRF), la Federal Reserve inietterà liquidità a breve termine quando i tassi di mercato aumentano.
Hayes sostiene che queste operazioni SRF equivalgono a un “QE de facto”, creazione di moneta che si propaga attraverso i prestiti e alla fine sostiene i mercati dei Treasury. Con l’aumento dell’utilizzo della SRF, la liquidità globale in dollari si espande, portando a un rinnovato appetito per il rischio.
Hayes ha osservato che storicamente Bitcoin sale ogni volta che il bilancio della Fed si espande.
La calma prima della tempesta?
Nel breve termine, Hayes riconosce che uno shutdown del governo USA e le aste del Tesoro hanno drenato liquidità, esercitando pressione sui prezzi delle criptovalute. Al momento della scrittura, Bitcoin viene scambiato sotto il livello chiave di $104.000, alimentando timori di ulteriori ribassi.
Hayes, che in precedenza aveva previsto un calo a $100.000 prima di un rally, sostiene che si tratta di correzioni temporanee. Suggerisce agli investitori di prepararsi a “un mercato volatile” fino alla fine dello shutdown governativo e di attendere il momento giusto per acquistare crypto.
Con l’avvicinarsi del quarto anniversario dell’all-time high di Bitcoin del 2021, alcuni potrebbero vendere per paura di un bear market. Hayes ritiene che sarebbe un errore; sono le dinamiche di liquidità, non il sentiment, a determinare la vera direzione dei mercati.
Ha aggiunto che un forte rimbalzo del mercato crypto avverrà una volta che il QE nascosto avrà inizio.
Quando la liquidità bloccata in strutture della Fed come il Reverse Repo Program (RRP) rientrerà in circolazione, Hayes ritiene che i prezzi degli asset, incluso Bitcoin, saliranno.
Hayes ha già dichiarato che il classico ciclo di halving quadriennale di Bitcoin non ne definisce più la traiettoria. Ora il vero motore è la politica monetaria. Prevede che Bitcoin possa salire fino a circa $250.000 entro la fine del 2025, sostenuto dalla crescente domanda istituzionale.
next
