Il piano di Wall Street: cosa compra con 500 milioni di dollari in Ripple?

Nel novembre 2025, Ripple Labs ha annunciato di aver ottenuto un nuovo round di finanziamento strategico da 500 milioni di dollari, portando la valutazione dell'azienda a 40 miliardi di dollari. Si tratta della prima raccolta pubblica di fondi di questa società di finanza cripto negli ultimi sei anni e del più grande afflusso di capitale dalla serie C del 2019.

Ancora più importante, le fazioni di capitale dietro questo round di finanziamento sono di altissimo livello: i due giganti di Wall Street Fortress Investment Group e Citadel Securities hanno guidato il round, insieme a Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace e altre note istituzioni.

Per chi ha sentito parlare di Ripple, questo può essere considerato un vero "ribaltamento"—è ancora quella Ripple che era caduta nel fango a causa della causa della SEC, e che era stata persino vista come una "società zombie"?

Da "maestro del racconto" a "zona rossa della compliance"

Ripple è stata fondata nel 2012, ed è uno dei progetti più longevi nel mondo cripto. La sua tecnologia principale è XRP Ledger, un registro decentralizzato progettato specificamente per i pagamenti transfrontalieri. Ripple ha sviluppato su questa base sistemi di pagamento e regolamento; il token XRP è stato estremamente popolare tra il 2017 e il 2018, raggiungendo la top 3 per capitalizzazione di mercato, subito dopo bitcoin ed ethereum.

Tuttavia, con il crollo del prezzo del token e la rivelazione delle partnership "gonfiate", la narrazione delle "collaborazioni bancarie" di Ripple ha iniziato a crollare.

Durante questo periodo, Forbes ha pubblicato un articolo che ha messo in dubbio il modello di business centrale di Ripple, definendolo potenzialmente uno schema "pump and dump": Ripple avrebbe utilizzato la sua enorme quantità di XRP per comprare collaborazioni, creando una falsa impressione di prosperità, e usando dichiarazioni ambigue per eludere la regolamentazione. L'obiettivo finale non sarebbe stato quello di promuovere realmente la tecnologia, ma di aumentare il valore dei token ottenuti gratuitamente tramite marketing e hype, così che gli insider potessero incassare profitti.

Nel dicembre 2020, la regolamentazione è arrivata come un martello.

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha citato in giudizio Ripple per "vendita di titoli non registrati", accusandola di aver raccolto illegalmente oltre 1,3 miliardi di dollari tramite XRP.

Questa è stata la battaglia regolamentare più importante dell'industria cripto.

Le reazioni a catena causate dalla causa sono state devastanti: Coinbase, Kraken e altri exchange principali hanno rapidamente delistato XRP; partner di lunga data come MoneyGram hanno terminato la collaborazione; il prezzo di XRP è crollato di oltre il 60% nel mese successivo. Ripple non solo ha subito danni al business, ma è stata anche inserita nella "blacklist della compliance".

Trasformazione strategica

Questa battaglia durata anni ha costato a Ripple quasi 200 milioni di dollari in spese legali, ma le ha anche permesso di guadagnare tempo prezioso per la trasformazione strategica, grazie a sentenze parzialmente favorevoli.

Nel 2024, Ripple ha lanciato ufficialmente la stablecoin ancorata al dollaro RLUSD, concentrandosi sulla compliance e sui pagamenti e regolamenti per istituzioni finanziarie. Diversamente da USDT e USDC, RLUSD non è pensata come "stablecoin tra exchange", ma cerca di entrare nei sistemi tradizionali di carte di credito e nei circuiti di regolamento transfrontaliero.

Nel 2025, Ripple ha annunciato collaborazioni con Mastercard, WebBank, Gemini e altri, utilizzando RLUSD per il regolamento in tempo reale delle carte di credito, diventando la prima stablecoin on-chain al mondo a entrare nei sistemi di carte.

Questo non solo apre il canale B2B per l'applicazione delle stablecoin, ma spiana anche la strada all'integrazione di Ripple con il mondo finanziario tradizionale.

Per costruire una capacità finanziaria on-chain completa, Ripple ha effettuato una serie di acquisizioni mirate tra il 2023 e il 2025:

• Acquisizione di Metaco: ha ottenuto tecnologia di custodia di asset digitali a livello istituzionale, ponendo le basi per servire grandi istituzioni finanziarie.

• Acquisizione di Rail: ha acquisito sistemi di emissione e gestione di stablecoin, accelerando il lancio di RLUSD.

• Acquisizione di Hidden Road: ha completato il tassello finale per la rete di credito istituzionale e le capacità di regolamento transfrontaliero.

Attraverso queste acquisizioni, la capacità di sistema di Ripple si è estesa dal semplice pagamento transfrontaliero a un'infrastruttura finanziaria full-stack di "emissione di stablecoin + custodia istituzionale + regolamento cross-chain".

La verità dietro la valutazione di 40 miliardi

In apparenza, il percorso di trasformazione di Ripple sembra sempre più ampio.

Ma i veterani del mercato dei capitali vedono una realtà diversa.

Per capire la vera logica di questo finanziamento, bisogna comprendere la natura di Ripple: un enorme "tesoro di asset digitali".

Al momento della creazione di XRP, 80 miliardi dei 100 miliardi di token sono stati affidati a Ripple. Attualmente, l'azienda detiene ancora 34,76 miliardi di token, che al prezzo di mercato valgono oltre 80 miliardi di dollari—il doppio della sua valutazione di finanziamento.

Secondo diversi venture capitalist, la transazione da 500 milioni di dollari è strettamente legata all'acquisto di XRP detenuti da Ripple, probabilmente a un prezzo molto inferiore rispetto al prezzo spot.

Dal punto di vista dell'investitore, è come acquistare un asset a 0,5 volte il mNAV (rapporto tra valore di mercato e valore netto degli asset). Anche applicando uno sconto di liquidità del 50% sulle partecipazioni XRP, il valore di questi asset è ancora pari alla valutazione dell'azienda.

Una persona informata ha dichiarato a Unchained: "Anche se non riuscissero a costruire un business di successo, potrebbero semplicemente acquistare un'altra azienda."

Un venture capitalist ha affermato: "Questa azienda, a parte il possesso di XRP, non ha alcun valore. Nessuno utilizza la loro tecnologia, e sulla rete/blockchain non c'è alcun interesse."

Altri membri della community hanno commentato: "Il valore delle azioni di Ripple potrebbe non essere molto alto, sicuramente non arriva a 40 miliardi di dollari."

Un partecipante ha svelato la vera logica: "Il settore dei pagamenti è troppo caldo in questo momento, gli investitori devono puntare su più cavalli nella corsa."

Ripple è solo uno di questi—un cavallo forse tecnicamente mediocre, ma con riserve di XRP estremamente abbondanti.

E per Ripple, questa è una situazione vantaggiosa su due fronti:

• Consolidare la valutazione: rendere "ufficiale" la valutazione di 40 miliardi di dollari nel mercato privato, fornendo un benchmark di prezzo per l'uscita degli investitori iniziali.

• Evitare la pressione di vendita: utilizzare i fondi raccolti per acquisizioni, evitando di vendere XRP e causare shock al mercato.

Da questa prospettiva, la storia di Ripple diventa una delle più classiche storie finanziarie: riguarda asset, valutazione e gestione della liquidità.

Dalla sedia degli imputati della SEC alle sale riunioni di Wall Street, il percorso di Ripple riflette la transizione dell'intero settore cripto dall'idealismo al realismo. Se in passato Ripple rappresentava l'apice della "economia narrativa", oggi mostra come, quando la marea si ritira, i progetti possano atterrare dolcemente grazie alla forza degli asset più basilari.

Autore: Seed.eth