- I flussi istituzionali di Bitcoin tramite ETF ora dominano i movimenti di prezzo, con dati normalizzati che offrono intuizioni coerenti sul sentiment e il posizionamento del mercato.
- L'EFIS rivela come afflussi o deflussi sostenuti negli ETF prevedano fasi di accumulazione o distribuzione tra i grandi investitori istituzionali.
Dall'inizio del 2024, i flussi di capitale dagli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno preso il controllo del mercato. Non si tratta solo di una nuova narrazione nell'industria crypto, ma di una realtà sempre più difficile da ignorare.
Osservando questa tendenza, l'analista on-chain Crazzyblockk su CryptoQuant ha evidenziato una metrica particolarmente interessante: l'ETF Flow Impact Score (EFIS).
Questo modello è progettato per misurare fino a che punto i fondi istituzionali provenienti dagli ETF possano muovere il prezzo di Bitcoin, con una precisione sorprendentemente elevata.
L'EFIS è costruito su 663 giorni di dati di afflussi e deflussi su 11 ETF spot su Bitcoin attivi negli Stati Uniti. Tuttavia, Crazzyblockk non si limita semplicemente a contare gli afflussi e i deflussi in dollari. Ha compreso un aspetto cruciale: un investimento di 200 milioni di dollari poteva avere un impatto significativo all'inizio dell'anno, quando l'AUM era ancora basso, ma ora il suo impatto è molto minore.
Pertanto, l'EFIS normalizza i flussi di fondi in base al totale degli asset under management (AUM), creando una misura coerente nel tempo. Qui nasce una correlazione interessante: se i flussi di fondi superano l'1% dell'AUM giornaliero, Bitcoin può salire dal 2% al 3% entro una settimana.
Il modello EFIS punta a 88.000$, ma il mercato sembra scettico
Ora, diamo uno sguardo a numeri ancora più allarmanti. Le detenzioni totali degli ETF attualmente ammontano a 1.047.000 BTC. Sulla base degli attuali modelli di afflusso, l'EFIS stima che il prezzo equo di Bitcoin dovrebbe essere intorno a 88.000$.
Ma la realtà? È ancora ben al di sopra di quella cifra. Questo divario solleva una domanda intrigante: il mercato non ne è ancora consapevole, o gli ETF stanno semplicemente esagerando?
Non solo, l'EFIS ha anche un'altra caratteristica che rende gli investitori più vigili. Può rilevare segnali di correzione con notevole precisione. Ogni volta che un deflusso giornaliero supera lo 0,5% dell'AUM, segue presto una correzione importante.
Al contrario, se per cinque giorni consecutivi ci sono afflussi positivi ma il prezzo è ancora indietro del 10% rispetto alla previsione del modello, è un segnale che le istituzioni stanno acquistando in modo discreto.
D'altra parte, un precedente rapporto di CNF ha indicato condizioni sempre più tese nello spazio on-chain. La liquidità di mercato è sotto pressione a causa dell'incertezza politica negli Stati Uniti—soprattutto mentre l'imminente shutdown del governo rallenta i flussi di capitale.
Le riserve di Bitcoin sugli exchange stanno nuovamente aumentando, mentre i saldi dei miner continuano a diminuire. Questo potrebbe essere interpretato come una mossa difensiva, non offensiva.
Gli indirizzi attivi di Bitcoin crollano, segnalando il controllo istituzionale
Inoltre, all'inizio di novembre, abbiamo evidenziato che il numero di indirizzi attivi di Bitcoin era diminuito del 26% in un anno. Questo riflette un calo dell'attività reale sulla rete Bitcoin.
Gli investitori retail stanno iniziando a ritirarsi, lasciando le istituzioni e gli holder di lungo termine sotto i riflettori.
Questa situazione sottolinea ulteriormente il ruolo dell'EFIS come strumento per rilevare i flussi istituzionali invisibili. Perché, come ha rivelato Crazzyblockk, l'unico modo per misurare direttamente le posizioni istituzionali è tramite i dati degli ETF.
Nel frattempo, al momento della scrittura, BTC viene scambiato a circa 102.889$, in aumento di 1,04% nelle ultime 24 ore, con un volume di scambi giornaliero di 7,19 miliardi di dollari.
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