Autore: David, TechFlow di Deep Tide
La narrativa x402 è stata popolare per circa due settimane, ma sono pochi i nuovi asset che ne sono emersi.
La ragione principale è che x402 è orientato ai servizi di pagamento tra AI, e non segue il tipico schema cripto di “creazione di asset”.
Un altro motivo è che la maggior parte dei progetti cripto intorno al protocollo x402 si concentra sull’infrastruttura, beneficiando più dal clamore tecnologico che da progressi concreti a breve termine sui prodotti.
Il primo asset creato sulla base di x402, $PING (anche se è un meme), è invece diventato il primo a muovere le acque.
Il 10 novembre, l’account Twitter ufficiale di PING @pingobserver ha annunciato il lancio della piattaforma di emissione token basata su x402, c402.market, prevista per le 22:00 (UTC+8) della stessa sera.
Dopo l’annuncio, il prezzo del token PING è salito rapidamente dal minimo giornaliero, con un aumento di quasi il 50% nelle 24 ore.
In breve, il meccanismo centrale di c402.market è che: tutti i nuovi token emessi sulla piattaforma saranno automaticamente scambiati in coppia con $PING.
In altre parole, PING non è più solo un meme token della narrativa x402, ma diventa la “valuta di base” dell’intero ecosistema c402: per partecipare ai nuovi progetti sulla piattaforma, devi possedere PING.
Questo schema non è nuovo. Nell’ecosistema Solana, Pump.fun ha reso SOL indispensabile per i meme; sulle launchpad della rete Base, ETH ha trovato un utilizzo concreto.
Ora c402.market cerca di far ricoprire a PING un ruolo simile nell’ecosistema x402.
In questo momento il mercato è diviso tra tori e orsi: alcuni pensano che sia ancora un bear market e che non ci siano nuove narrative, quindi non credono nei nuovi asset; altri invece ritengono che la stagione degli altcoin sia arrivata in una forma diversa da quella attesa, e che ci siano comunque opportunità locali.
Con il calo dei volumi di trading sul protocollo x402, lanciare ora una launchpad x402 più orientata al trading e alla creazione di asset potrebbe rappresentare un’opportunità locale nell’attuale contesto di mercato.
Tuttavia, il passaggio di PING da semplice meme coin a presunta valuta dell’ecosistema avrà successo? Quali opportunità e insidie si nascondono per l’investitore comune?
Breve panoramica su x402 e PING
Per chi non conosce x402, ecco un riassunto veloce:
x402 è un protocollo di pagamento aperto lanciato da Coinbase a maggio 2025, che permette a siti web, API e agenti AI di effettuare pagamenti diretti in stablecoin (principalmente USDC), senza bisogno di account, password o chiavi API.
Il meccanismo è semplice: come abbiamo spiegato un mese fa, quando accedi a un servizio a pagamento, il server restituisce il codice HTTP 402 (un codice “pagamento richiesto” esistente da tempo nei protocolli internet ma mai utilizzato), indicandoti quanto devi pagare.
Invii il pagamento on-chain tramite wallet, poi ripeti la richiesta: il server verifica e ti concede l’accesso X402. Tutto il processo richiede meno di 2 secondi, senza commissioni.
(Per approfondire: Google e Visa stanno investendo: quali opportunità di investimento nasconde il sottovalutato protocollo x402? )
Il successo di x402 è strettamente legato a $PING, che ha generato un vero effetto ricchezza.
$PING è il primo token emesso tramite il protocollo x402. Gli utenti non devono registrare un account sul sito: basta visitare un URL, ricevere il messaggio “402 pagamento richiesto”, pagare una piccola quantità di USDC e, dopo una nuova richiesta, ricevere i token PING.
Questo token in sé non ha una vera utilità, è più simile a un meme, ma porta con sé l’aura di “primo token creato tramite x402”, un po’ come la moda degli inscription della scorsa stagione. Per questo motivo, nell’ultimo mese c’è stato molto hype intorno a PING: al lancio il prezzo è salito fino a 30 volte, con una capitalizzazione che ha superato i 60 milioni di dollari.
Tuttavia, dopo il boom di PING, l’ecosistema x402 si è trovato in una situazione imbarazzante:
Il protocollo è interessante, la narrativa tecnologica è forte, e i big player lo supportano; ma a parte il meme token PING, mancano altri “asset” in cui la gente possa partecipare. x402 sembra più un’infrastruttura di pagamento che uno strumento per creare token.
La maggior parte dei progetti correlati offre servizi AI Agent, mercati API e altri business B2B, troppo lontani dalle esigenze degli investitori cripto retail che vogliono “speculare sui token”.
Il mercato ha bisogno di un luogo dove vengano creati nuovi asset in modo continuo e dove i piccoli investitori possano partecipare ai progetti nelle fasi iniziali. È in questo contesto che nasce c402.market.
Puoi anche non apprezzare questo modello, ma ignorarlo come pura speculazione è un altro tipo di estremismo.
c402.market, il Pump.fun dell’ecosistema x402?
Aprendo il sito ufficiale di c402.market, si legge uno slogan semplice e audace:
"The mintpad for internet capital markets" (La piattaforma di minting per i mercati dei capitali di internet)
Esatto, ancora una volta la narrativa ICP. Unendo le parole “internet” e “mercati dei capitali”, si cerca di dare un’aura rivoluzionaria a una piattaforma che, in sostanza, serve solo a emettere token.
In breve, c402.market è una launchpad di token basata sul protocollo x402, dove chiunque può emettere rapidamente un token, che verrà automaticamente scambiato in coppia con $PING.
Prima di spiegare il meccanismo di emissione, bisogna capire cosa sono i “token c402”. c402 è uno standard di token innovativo, in sostanza un token ERC-20 compatibile con il protocollo x402 e con un meccanismo di minting pubblico integrato. Ufficialmente sono chiamati “internet coins”.
Questo significa che i token emessi su c402.markets non sono semplici ERC-20, ma supportano nativamente il protocollo di pagamento x402.
In teoria, questi token possono essere usati direttamente nei pagamenti degli AI Agent o in qualsiasi applicazione che utilizzi il codice HTTP 402 per attivare un pagamento. Ma in pratica, la maggior parte delle persone è interessata al loro valore speculativo, non alle caratteristiche tecniche.
Il meccanismo di emissione di c402.market si ispira molto al modello “Bonding Curve” di Pump.fun, con alcune modifiche. L’offerta totale di ogni token è fissata a 1 miliardo di pezzi, senza allocazioni al team né riserve.
Secondo la documentazione ufficiale, la struttura di distribuzione di un token emesso è la seguente:
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49% distribuito tramite minting pubblico, ogni mint richiede il pagamento di 1 USDC
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49% utilizzato automaticamente per fornire liquidità
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2% come ricompensa per lo sviluppatore
Processo di minting:
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Creazione del token: chiunque può creare un token, basta fornire nome, ticker, descrizione e immagine. La creazione richiede il pagamento di 1 USDC come “fee anti-spam”
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Attesa per l’apertura del minting: dopo la creazione, il minting inizia automaticamente dopo un tempo prestabilito (curiosamente, nella documentazione ufficiale il tempo è oscurato con █, probabilmente da pochi a diversi minuti; il valore preciso sarà visibile solo al lancio ufficiale del prodotto)
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Fase di acquisto: gli utenti possono mintare il token pagando 1 USDC. Il numero di mint disponibili è limitato
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Listing automatico: una volta esauriti tutti i mint, gli USDC raccolti vengono automaticamente elaborati
Il principio del pairing con PING: USDC → PING → pool di liquidità
Questa è la parte più cruciale dell’intero meccanismo, nonché il motivo principale per cui PING ne trae beneficio.
Secondo quanto descritto su Github, una volta completato il minting di un token c402, tutti gli USDC raccolti vengono utilizzati per acquistare il token di pairing scelto (inizialmente solo PING), che insieme al 49% della fornitura del nuovo token viene aggiunto come liquidità in pool e bloccato.
Facciamo un esempio: Supponiamo che qualcuno crei un token chiamato $COIN e scelga $PING come asset di pairing. Se il minting prevede 10.000 transazioni, verranno raccolti 10.000 USDC.
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Fase di minting: gli utenti acquistano con USDC, vengono raccolti 10.000 USDC
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Swap automatico: questi 10.000 USDC vengono automaticamente convertiti in $PING tramite Uniswap
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Fornitura di liquidità: i PING acquistati + 490 milioni di $COIN (49% della fornitura) vengono aggiunti come liquidità su Uniswap v4 e bloccati per sempre
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Ricompensa per lo sviluppatore: 20 milioni di $COIN (2% della fornitura) vanno al creatore del token.
Cosa significa questo meccanismo per PING?
Ogni volta che un nuovo token viene mintato con successo su c402.market, si genera una domanda forzata di acquisto USDC → PING. Se ogni giorno vengono mintati 10 progetti, ognuno raccoglie 10.000 USDC, si tratta di 100.000 USDC di acquisti PING al giorno.
Questo potrebbe spiegare perché il lancio di c402.market ha fatto salire il prezzo di PING del 50%: il mercato sta prezzando in anticipo la possibile domanda futura o le aspettative di successo dell’ecosistema.
Chi guadagna?
La struttura delle fee di c402.market è la seguente:
Per i minter:
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Ogni mint richiede il pagamento di 1 USDC
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Il 2% va come fee della piattaforma (0,02 USDC)
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Gas fee (sulla rete Base sono molto basse, ma comunque presenti)
Per i creatori di token:
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Pagamento di 1 USDC come “fee anti-spam” per la creazione del token c402
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Ricezione del 2% della fornitura del token come ricompensa
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1% delle fee di trading dal pool di liquidità (in parte pagate in token) c402
La documentazione indica anche che, se crei un frontend personalizzato e ti imposti come referrer, puoi ottenere il 2% delle fee della piattaforma, azzerando così le fee di minting.
Anche se inizialmente è supportato solo PING come asset di pairing, il repository GitHub di c402.market ha già aperto la possibilità di inviare richieste di whitelist per i token di pairing. Qualsiasi progetto può inviare una PR per proporre il proprio token come opzione di pairing, a patto che abbia sufficiente liquidità (bloccata) su Uniswap v3 o v4 e che rispetti i requisiti di formato JSON e immagine; dopo l’approvazione, sarà necessario aggiungere il token manualmente in whitelist on-chain.
Questo significa che in futuro c402.market potrebbe supportare USDC, ETH o altri token come asset di pairing, non solo PING. Ma almeno all’inizio, PING è l’unica opzione.
Si può notare che c402.market, nella progettazione del meccanismo, tende maggiormente a incentivare i creatori di token, invece di beneficiare solo i minter e i trader. Ma chi conosce il settore sa che questo può portare a una proliferazione di progetti di bassa qualità, dato che i creatori sono incentivati economicamente a lanciare nuovi token in continuazione.
Al momento della pubblicazione, c402.market ha appena annunciato il lancio imminente (10 novembre alle 22:00 UTC+8). Nella documentazione ufficiale molti dettagli sono ancora oscurati con █, inclusi il numero esatto di mint, la finestra temporale, il “meccanismo di bribing”, ecc.
Questo potrebbe servire a prevenire la preparazione anticipata dei bot, oppure il team non ha ancora preso decisioni definitive.
La vera prova arriverà solo quando saranno lanciati i primi progetti, si formeranno le prime pool di liquidità e i primi trader inizieranno a competere: solo allora si vedrà come funzionerà il meccanismo nella pratica.
In conclusione, la creazione di asset e la partecipazione alle nuove emissioni sono sempre stati temi centrali nel mercato cripto; ora semplicemente si spostano sulla narrativa x402. In assenza di nuove narrative forti, partecipare con cautela potrebbe essere una scelta pragmatica.
