"Cosa prevede Harvard?" chiede un analista macro mentre l'università aumenta la posizione in IBIT del 257%

L'Università di Harvard ha aumentato le sue partecipazioni nell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock del 257% rispetto alla sua posizione di giugno, con un totale segnalato di 6.813.612 azioni valutate 442,9 milioni di dollari al 30 settembre. L'allocazione è salita da 1.906.000 azioni per un valore di circa 116 milioni di dollari all'inizio di quest'anno.

Lo stesso deposito presso la SEC ha rivelato che Harvard ha raddoppiato anche la sua esposizione all'oro, aumentando la sua partecipazione nell'ETF GLD del 99% fino a 661.391 azioni valutate 235 milioni di dollari.

L'enorme scommessa su Bitcoin dell'Università di Harvard

Essendo uno dei più grandi e osservati fondi di dotazione universitari al mondo, le tecniche di gestione patrimoniale di Harvard spesso rivelano tendenze emergenti per altri investitori istituzionali. L'analista ETF di Bloomberg, Eric Balchunas, ha discusso il significato di questa mossa, commentando:

“È davvero raro/difficile convincere un fondo di dotazione a investire in un ETF – soprattutto Harvard o Yale, è la migliore validazione che un ETF possa ottenere.”

L'allocazione di IBIT dell'università, che ora rappresenta la principale partecipazione di Harvard, arriva in un periodo di volatilità storica e di deflussi record dagli ETF su Bitcoin.

Harvard University aumenta la posizione in IBIT del 257%

Il 13 novembre, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti per 869 milioni di dollari, il loro secondo più grande deflusso di sempre. Questo è stato aggravato dal crollo di Bitcoin sotto il livello dei 100.000 dollari e da una più ampia svendita del mercato.​

Tuttavia, i flussi del 14 novembre raccontano una storia diversa. Il momentum dei deflussi dagli ETF si è improvvisamente quasi fermato, suggerendo una maggiore tolleranza al rischio istituzionale o un riequilibrio strategico.

La dichiarazione d'intenti di Harvard, che espone quasi mezzo miliardo di dollari in Bitcoin, è arrivata nel pieno di questa turbolenza e solleva quella che l'analista MacroScope ha definito una “domanda cruciale”. Ha scritto:

“Cosa vede arrivare Harvard? Insieme all'attività dei fondi sovrani... questi sono i tipi di flussi importanti a lungo termine che stanno avvenendo con BTC nonostante i movimenti di prezzo a breve termine.”

Anche altri allocatori istituzionali stanno aumentando le posizioni

Harvard non è l'unico peso massimo a scommettere forte su Bitcoin tramite ETF. Gli ultimi trimestri mostrano una convergenza istituzionale sull'IBIT di BlackRock, con oltre 1.300 fondi che detengono l'ETF e una formidabile schiera di acquirenti tra cui Millennium Management (1,58 miliardi di dollari), Goldman Sachs (1,44 miliardi di dollari), Brevan Howard (1,39 miliardi di dollari) e Capula Management (580 milioni di dollari).

I fondi sovrani e gli hedge fund guidati da miliardari, come l'entità di Abu Dhabi (500 milioni di dollari in IBIT), stanno anch'essi aumentando le loro allocazioni. L'ETF IBIT è diventato il secondo più grande detentore di Bitcoin al mondo, dietro solo all'indirizzo di Satoshi Nakamoto.​

Cosa vedono arrivare Harvard e gli altri giganti

Perché questi colossi stanno allocando capitale mentre il retail si ritira e i deflussi dagli ETF fanno notizia? Il comitato investimenti di Harvard, come i suoi pari, probabilmente sta leggendo diversi segnali convergenti.

Vincolo di offerta di Bitcoin a lungo termine: con gli ETF che detengono oltre il 7% di tutto il Bitcoin, gli acquirenti istituzionali esercitano una reale influenza sulle dinamiche di domanda e offerta.​

La posizione raddoppiata di Harvard sull'oro insieme a Bitcoin suggerisce anche una più ampia strategia di copertura contro l'inflazione o il rischio valutario, come rispecchiato dai gestori di fondi di tutto il mondo che allocano su asset reali.

Anche la regolamentazione e le infrastrutture di mercato stanno raggiungendo la maturità. L'ETF di BlackRock e veicoli simili segnano una normalizzazione dell'accesso alle crypto per le istituzioni statunitensi, riducendo i rischi operativi e gli ostacoli di conformità.​

Nel manuale della gestione patrimoniale, le azioni di Harvard mostrano convinzione nella tesi piuttosto che tempismo di mercato a breve termine. Quando i flussi diventano negativi, solo chi ha orizzonti temporali molto lunghi (e i mandati più chiari) acquista in grande. Come ha osservato il CEO di Bitwise, Hunter Horsley:

“Il tuo amico: pensa di vendere il suo Bitcoin nel mezzo di uno dei momenti più rialzisti nella storia del settore. Il fondo di dotazione di Harvard: raddoppia la posta.”

Il fondo di dotazione dell'Università di Harvard rimane al centro del dibattito sugli asset digitali, anche mentre i trader retail e di momentum reagiscono alle ultime oscillazioni di prezzo. La vera domanda non è solo cosa vede arrivare Harvard; è se il resto del mondo sta osservando abbastanza da vicino.

L'articolo ‘What does Harvard see coming?’ chiede un analista macro mentre l'università aumenta la posizione in IBIT del 257% è apparso per la prima volta su CryptoSlate.