Il mercato delle criptovalute entra nel momento più diviso della storia: il disaccordo tra rialzisti e ribassisti raggiunge livelli record, la vera direzione sta per essere svelata.
Il mercato delle criptovalute di oggi sta vivendo una spaccatura senza precedenti.
I rialzisti sono convinti che un'impennata sia imminente;
I ribassisti sono certi che il grande mercato orso sia appena iniziato.
Chi ha ragione?
Dopo aver rianalizzato tutti i dati macroeconomici, on-chain, i flussi di capitale e il comportamento delle balene degli ultimi due mesi, ho trovato una pista chiave:
Non si tratta di un semplice “rimbalzo”, ma di uno shock strutturale.
Per capire quando il calo si fermerà e se ci sarà un rimbalzo, bisogna partire dai quattro meccanismi principali di questa discesa.

1/ La peggiore candela giornaliera della storia: la più grande liquidazione giornaliera del 2025
BTC aveva appena raggiunto un massimo di $126K, subito dopo si è verificata la peggiore candela giornaliera dal 2025:
Decine di miliardi di dollari di posizioni long sono state liquidate
Le altcoin hanno subito un taglio collettivo del 40–80%
L’indice di paura del mercato è schizzato alle stelle
Questa non è una normale pullback, ma un crollo improvviso causato dalla combinazione di shock di liquidità + eventi macro + manipolazione di mercato.
2/ Il punto di innesco: rischio geopolitico del 10 ottobre (UTC+8)
La vera miccia è stato il tweet di Trump del 10 ottobre (UTC+8):
“Considerare l’imposizione di un dazio del 100% sulle importazioni dalla Cina.”
BTC da $126K → $105K
Oltre $19B di posizioni long liquidate in 24 ore
Record storico di liquidazioni giornaliere nel settore crypto
Ma attenzione: la liquidazione delle posizioni long è solo una conseguenza, non la causa principale.

3/ Il ribasso è stato “amplificato”: manipolatori e balene hanno spinto la seconda ondata di vendite violente
La parte di crollo rapido di questa discesa deriva da comportamenti di manipolazione molto evidenti:
Una grande balena ha venduto circa $60M di USDe (stablecoin supportata da Binance) prima del crollo
USDe ha perso il peg fino a $0,65, innescando esplosioni di margine
Un wallet ha aperto una massiccia posizione short pochi minuti prima del crollo, guadagnando circa $200M
Contemporaneamente, diversi indirizzi hanno effettuato operazioni di arbitraggio altamente sincronizzate on-chain
Non si tratta di panico, ma del risultato di un attacco organizzato ad alta leva + liquidità fragile.
4/ I detentori di lungo termine iniziano a “vendere in modo strutturato”
Ancora più importante:
Oltre 400.000 BTC (~$45B)
sono stati trasferiti dai cold wallet prima e dopo il crollo.
Non si tratta di vendite in preda al panico, ma di un tipico caso di:
Distribuzione ai massimi
Vendita agli inseguitori durante fasi di forza
Molto simile alla distribuzione ai massimi del 2013, 2017, 2021
Questo significa che:
Alcuni OG stanno lasciando attivamente il mercato.
5/ Ma non tutte le balene stanno vendendo: le istituzioni stanno accumulando
Dall’altro lato della divergenza, le istituzioni continuano ad accumulare:
Coinbase ha aggiunto 2.800 BTC nel Q3
MicroStrategy detiene oltre 640.000 BTC
BlackRock, JPMorgan e altri ETF continuano a registrare afflussi netti
Il saldo sugli exchange torna a scendere, indicando outflow > inflow
In altre parole:
“Gli OG di lungo periodo vendono, i giganti istituzionali comprano” – una contrapposizione storicamente rara.

6/ Anche a livello macro la divisione è netta: notizie positive e negative si intrecciano
Notizie positive:
La Fed ha sospeso il quantitative tightening, possibile taglio dei tassi a dicembre (UTC+8)
L’inflazione continua a scendere
Il debito USA schizza alle stelle (bullish di lungo periodo per BTC)
Notizie negative:
Shutdown del governo USA per 42 giorni (UTC+8)
SEC / CFTC / IRS tutte ferme
Dati chiave (CPI, occupazione) in ritardo
Nuvole di guerra commerciale tra USA e Cina
Per tutto ottobre e novembre (UTC+8), il mercato si trova in un periodo di “assenza di regolamentazione + assenza di direzione + assenza di dati”,
il che amplifica volatilità e paura.
7/ Dal punto di vista tecnico: BTC perde la media mobile a 300 giorni, il trend si rompe per la prima volta
È la prima volta in questo ciclo che si scende sotto:
Supporto chiave a $96K–$98K
Se si rompe $94K, si apre spazio per ulteriori ribassi
Se si torna sopra $107K, il trend rialzista riprende
Attualmente il quadro tecnico è:
Né long né short → completamente neutrale → in attesa di direzione.
8/ Flussi di capitale: afflussi istituzionali vs deleveraging del mercato
Sia i rialzisti che i ribassisti vedono prove a sostegno delle proprie tesi:
I rialzisti vedono:
ETF che continuano ad attrarre capitali
Indirizzi di lungo periodo in crescita
Funding rate negativo (eccesso di short)
Indice di paura ai massimi (tipico dei bottom)
I ribassisti vedono:
400.000 BTC spostati dai cold wallet
Le altcoin non hanno ancora recuperato dopo il crollo
Perse le medie mobili chiave
Liquidità ancora sotto pressione
Questa è la radice della spaccatura del mercato.
9/ E quindi la domanda: perché stiamo scendendo?
Riassumendo tutti i dati, si possono individuare quattro motivi:
Shock macroeconomici (dazi + shutdown del governo)
Mercato a leva surriscaldato, liquidazioni forzate
Manipolazione delle balene che spinge un secondo ribasso
Alcuni OG effettuano vendite strutturali
Questa è una correzione sistemica, non semplice panico.
10/ Quando ci sarà un rimbalzo? Continuerà a scendere?
Secondo i dati attuali, la direzione di breve termine dipende da tre fattori:
(1) Se si torna sopra $107K
→ Se succede, il trend si riprende e il mercato si corregge rapidamente.
(2) Se il governo USA riprende regolamentazione e pubblicazione dati
→ Più dura lo shutdown, maggiore la volatilità.
(3) Se le istituzioni continuano ad accumulare
→ Se gli ETF mantengono afflussi netti, il downside è limitato.
Attualmente la struttura è:
“Medio termine leggermente rialzista, breve termine ribassista, trend da definire”.
Conclusione:
Il mercato crypto sta vivendo la più rara “fase di spaccatura tra long e short” degli ultimi anni.
Da una parte le istituzioni continuano ad accumulare, il macro tende all’allentamento;
Dall’altra liquidazioni storiche, distribuzione delle balene, rottura tecnica dei supporti.
Questa situazione non durerà a lungo.
Prezzi chiave, evoluzione regolamentare e flussi di capitale istituzionale daranno la direzione definitiva nelle prossime 2–4 settimane (UTC+8).
Che il risultato sia un rimbalzo o un ulteriore calo, una cosa è certa:
Il vero trend nascerà da questa “spaccatura estrema”.
Chi coglierà la direzione, si porterà a casa tutti i profitti di trend dei prossimi 6–12 mesi (UTC+8);
Chi sbaglierà lato, verrà completamente eliminato.
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