I progetti crypto ancora in attesa di essere quotati durante questo mercato ribassista

L'intersezione tra crypto e finanza tradizionale sta avvenendo più rapidamente di quanto chiunque avesse immaginato.

Acquisizioni di infrastrutture da parte degli exchange, quotazioni di indici azionari su piattaforme di contratti perpetui, stablecoin che si integrano nei circuiti di pagamento, il BUIDL Fund di BlackRock che trasforma i dividendi on-chain in un'operazione quotidiana, e persino exchange intercontinentali disposti a scommettere fino a 2 miliardi di dollari su una piattaforma di prediction market. Per una società crypto, andare in borsa non è più un simbolo di "tradimento della catena", ma piuttosto un approccio proattivo da parte della finanza tradizionale che vuole assicurarsi il prossimo ciclo di crescita all'interno del proprio sistema.

Per un progetto crypto che corre verso un'IPO, questa è sia un'opportunità che un check-up approfondito. Perché una volta scelta la strada del mercato pubblico, non potrà più raccontare una storia solo attraverso il prezzo del token, ma dovrà affrontare report finanziari trimestrali, audit, responsabilità verso il consiglio di amministrazione e persino confrontarsi con quegli investitori value che non guardano alle narrazioni ma solo al cash flow. Queste persone sono più fredde, più brutali e più reali rispetto agli attori del mondo blockchain.

Il lancio degli ETF spot negli ultimi due anni ha già conferito agli asset crypto la loro prima "legittimità" all'interno di un quadro regolamentare mainstream. Ora, l'ondata di quotazioni significa un'altra cosa: i progetti crypto stanno iniziando a essere trattati come aziende, non solo come asset speculativi. Questo cambierà la logica narrativa del settore e ridefinirà chi potrà accedere alla prossima fase.

Ora concentriamoci su questi progetti crypto in corsa per l'IPO.

Grayscale (Asset Management/ETF Business)

Fondata nel 2013, Grayscale Investments è la più grande società di gestione di asset crypto al mondo, con circa 35 miliardi di dollari in gestione. L'azienda offre oltre 40 prodotti che coprono 45 token, tra cui Bitcoin ETF (GBTC), Ethereum, Solana e altri, fornendo a investitori istituzionali e retail un canale conveniente per investire in asset crypto. L'investitore principale detiene circa il 70% delle azioni.

Stato IPO:

Stato attuale: Domanda di IPO ufficialmente presentata;

Ultimo aggiornamento: Presentato il documento di registrazione S-1 alla SEC il 13 novembre 2025, con l'intenzione di quotarsi alla New York Stock Exchange con il ticker "GRAY". I principali sottoscrittori includono Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies e Cantor. I dati finanziari mostrano 173,3 milioni di dollari di ricavi nei primi 9 mesi del 2025 (un calo del 20% su base annua) e un utile netto di 203,3 milioni di dollari;

Tempistica prevista per l'IPO: Fine 2025 - Inizio 2026;

BitGo (Custodial Service)

Fondata nel 2013, BitGo è un fornitore leader di servizi di custodia istituzionale per asset digitali. Supporta oltre 1400 asset digitali, serve più di 4600 clienti istituzionali e 1,1 milioni di utenti, gestendo circa 104 miliardi di dollari in asset. Offre servizi come custodia conforme, wallet multi-firma, staking, esecuzione di transazioni, con una copertura assicurativa per i clienti fino a 250 milioni di dollari.

Storia dei finanziamenti:

Nel 2021, Galaxy Digital ha annunciato l'acquisizione di BitGo per 1,2 miliardi di dollari, operazione poi annullata. Dopo il fallimento della transazione, BitGo ha raccolto nuovi fondi, in particolare un round di finanziamento da 100 milioni di dollari nel 2023, che ha portato la valutazione della società a 17,5 miliardi di dollari.

Stato IPO:

Stato attuale: Domanda di IPO presentata;

Ultimo sviluppo: Il 22 settembre 2025 è stata presentata segretamente una richiesta S-1, poi pubblicamente aggiornata il 13 novembre, con l'intenzione di quotarsi alla New York Stock Exchange con il simbolo "BTGO". Al 30 giugno 2025, gli asset sulla piattaforma hanno raggiunto i 903 miliardi di dollari, con una crescita dei ricavi annui superiore a 4 volte. I principali sottoscrittori sono Goldman Sachs e Morgan Stanley;

Tempistica prevista per l'IPO: Quarto trimestre 2025 - Primo trimestre 2026;

Consensys (Parent Company of Metamask)

Consensys è una società di software blockchain focalizzata sull'ecosistema Ethereum, fondata nel 2014 dal co-fondatore di Ethereum Joseph Lubin. L'azienda possiede prodotti chiave come MetaMask (un wallet self-custodial con oltre 30 milioni di utenti attivi mensili), Infura (infrastruttura API per sviluppatori), Besu (client Ethereum per aziende) e Linea (soluzione zkEVM Layer 2), e ha anche supportato la società di gestione fondi Ethereum SharpLink.

Storia dei finanziamenti:

In un round di finanziamento del 2022, Consensys è stata valutata circa 7 miliardi di dollari. Nello stesso anno, la società ha raccolto 450 milioni di dollari guidati da ParaFi Capital, avendo già ricevuto finanziamenti significativi per sostenere le sue iniziative di sviluppo dell'infrastruttura Web3;

Totale finanziamenti raccolti: Circa 7,25 miliardi di dollari;

Principali investitori: SoftBank Vision Fund 2, Microsoft, Temasek, JPMorgan Chase, ecc.;

Stato IPO:

Stato attuale: Preparazione attiva, sottoscrittori selezionati;

Ultimo sviluppo: Il 29 ottobre 2025, Morgan Stanley e Goldman Sachs sono stati selezionati come joint bookrunner, segnando l'ingresso dell'IPO in una fase di preparazione sostanziale. Con l'archiviazione della causa della SEC contro la funzione di staking di MetaMask nel febbraio 2025, l'ambiente regolamentare è notevolmente migliorato. L'azienda ha effettuato una ristrutturazione interna e un'ottimizzazione dei costi, e il 28 ottobre ha lanciato un piano di incentivi MetaMask Rewards da 30 milioni di dollari;

Data prevista per l'IPO: Al più presto nel 2026, la richiesta S-1 non è ancora stata presentata;

OKX (Centralized Exchange)

Fondata nel 2013, OKX è il secondo più grande exchange di criptovalute al mondo. Offre servizi come trading spot, derivati, wallet DeFi, marketplace NFT, supporta oltre 130 network e possiede licenze negli Stati Uniti, Emirati Arabi Uniti, Singapore e altri luoghi, con oltre 5.000 dipendenti a livello globale.

Stato IPO:

Stato attuale: Sconosciuto;

Ultimo sviluppo: Nel giugno 2025, il CMO ha dichiarato: "L'IPO sarà sicuramente considerata in futuro, molto probabilmente negli Stati Uniti." Nell'aprile 2025, è rientrata nel mercato statunitense, ha raggiunto un accordo di transazione da 500 milioni di dollari con il Dipartimento di Giustizia, ha stabilito la sede centrale a San Jose e ha nominato un ex dirigente Barclays come CEO USA. Attualmente si concentra sull'espansione nel mercato statunitense e sulla conformità normativa;

Data prevista per l'IPO: Da determinare;

Kraken (Centralized Exchange)

Fondata nel 2011, Kraken ha sede a San Francisco ed è un exchange di criptovalute conforme e rinomato a livello globale. Supporta il trading di oltre 400 criptovalute, serve 15 milioni di utenti in più di 190 paesi. Nel 2025 ha generato 15 miliardi di dollari di ricavi (crescita annua del 128%), con un EBITDA rettificato di 4,24 miliardi di dollari.

Storia dei finanziamenti:

Totale finanziamenti raccolti: Circa 6,22 miliardi di dollari;

Ultimo finanziamento (settembre 2025): 5 miliardi di dollari, valutazione post-money di 150 miliardi di dollari, guidato da Tribe Capital;

Principali investimenti: Acquisizione di NinjaTrader nel 2025 (15 miliardi di dollari) e Small Exchange (1 miliardo di dollari);

Stato IPO:

Stato attuale: Preparazione attiva per IPO nel 2026;

Ultimi sviluppi: Pianificata la quotazione su Nasdaq nel primo trimestre 2026, attualmente in collaborazione con Goldman Sachs e JPMorgan per raccogliere fino a 10 miliardi di dollari in finanziamenti di debito/equity. Ricavi Q1 2025 di 4,72 miliardi di dollari (crescita annua del 19%), EBITDA rettificato di 1,87 miliardi di dollari. I co-CEO sottolineano "nessuna fretta di andare in borsa", concentrandosi sulla chiarezza normativa;

Tempistica prevista per l'IPO: Primo trimestre 2026;

FalconX (Primary Brokerage/OTC Trading Platform)

FalconX, fondata nel 2018, è una primaria brokerage istituzionale di asset digitali, che offre servizi di trading, finanziamento, custodia e liquidità a istituzioni finanziarie, hedge fund, ecc. Ha facilitato oltre 2 trilioni di dollari di volume di trading, servendo più di 2.000 clienti.

Storia dei finanziamenti:

Totale finanziamenti raccolti: Circa 5,27 miliardi di dollari;

Serie D (giugno 2022): 1,5 miliardi di dollari, valutazione post-money di 80 miliardi di dollari;

Principali investitori: Tiger Global, B Capital, GIC di Singapore, tra gli altri;

Stato IPO:

Stato attuale: Discussioni in fase iniziale;

Ultimi sviluppi: Acquisita 21Shares nell'ottobre 2025 (emittente svizzero di ETP con 110 miliardi di dollari di AUM), partnership strategica con Standard Chartered Bank a maggio. Secondo quanto riferito, potrebbe presentare una richiesta S-1 già alla fine del 2025, ma banchieri e tempistiche formali devono ancora essere confermati;

Tempistica prevista per l'IPO: Fine 2025 - 2026, discussioni in corso;

Animoca Brands (Gaming/Investment Sector)

Animoca Brands, fondata nel 2014, è una società di gaming e investimenti Web3 con sede a Hong Kong. Sviluppa giochi blockchain come The Sandbox e possiede un portafoglio di oltre 600 progetti Web3. Nel 2020, Animoca è stata delistata dall'Australian Securities Exchange a causa del coinvolgimento in token digitali non regolamentati, ma è riuscita a diventare leader regionale del settore. Attualmente detiene partecipazioni in oltre 620 aziende, tra cui il marketplace NFT OpenSea, l'exchange di criptovalute Kraken e la società di sviluppo software Consensys. Nel 2024 il fatturato annuo ha raggiunto 3,14 miliardi di dollari, con riserve di liquidità e stablecoin per quasi 3 miliardi di dollari. Con oltre 700 dipendenti, Animoca ha raccolto oltre 7 miliardi di dollari in finanziamenti, con una valutazione recente di circa 90 miliardi di dollari.

Stato IPO:

Stato attuale: Pianificazione di una fusione inversa per la quotazione;

Ultimo sviluppo: Il 3 novembre 2025 è stata annunciata la firma di una lettera d'intenti non vincolante per una fusione inversa con Currenc Group Inc. (CURR), quotata al Nasdaq. Dopo la transazione, gli azionisti di Animoca deterranno circa il 95% della nuova entità, con una valutazione post-investimento di circa 24 miliardi di dollari. L'obiettivo è completare la transazione nel Q3 2026;

Tempistica prevista per l'IPO: Prevista la quotazione al Nasdaq tramite fusione inversa nel Q3 2026;

Blockchain.com (Wallet + Brokerage Business)

Fondata nel 2011, Blockchain.com è nata come esploratore della blockchain di Bitcoin e si è evoluta in una piattaforma globale di servizi finanziari per criptovalute. Ha creato oltre 90 milioni di wallet, processato oltre 1 trilione di dollari in transazioni e offre servizi di wallet self-custody, brokerage e piattaforma di trading in oltre 200 paesi.

Storia dei finanziamenti:

Totale finanziamenti raccolti: Circa 11,7 miliardi di dollari;

Serie E (novembre 2023): Primo round da 1,1 miliardi di dollari chiuso, con una valutazione post-investimento di circa 70 miliardi di dollari;

Principali investitori: Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures, ecc.;

Stato IPO:

Stato attuale: Preparazione per IPO negli Stati Uniti nel 2026;

Ultimi sviluppi: Mira alla quotazione su una borsa valori statunitense nel 2026, aveva valutato una fusione SPAC nell'ottobre 2025 ma ha poi optato per una IPO tradizionale. Sono stati nominati co-CEO e aggiunti membri esperti al consiglio di amministrazione, tra cui l'ex presidente globale di KPMG Timothy P. Flynn. I ricavi sono cresciuti di circa il 1500% negli ultimi quattro anni;

Tempistica prevista per l'IPO: 2026, borsa e tempistiche specifiche da definire;

Bithumb (South Korean Cryptocurrency Exchange)

Fondata nel 2014, Bithumb è uno dei maggiori exchange di criptovalute della Corea del Sud, supportando il trading di oltre 320 asset digitali, principalmente quotati in won coreani. Opera sotto la supervisione della Financial Services Commission of Korea, offrendo servizi di trading spot, staking e trading automatizzato.

Storia dei finanziamenti:

Totale finanziamenti raccolti: 2 miliardi di dollari;

Serie A (15 aprile 2019): 200 milioni di dollari, utilizzati per la crescita della piattaforma e il potenziamento della sicurezza;

Stato IPO:

Stato attuale: Preparazione per la quotazione su KOSDAQ;

Ultimi sviluppi: Nel 2023 è stata selezionata Samsung Securities come sottoscrittore, ristrutturazione avvenuta il 31 luglio 2025, con scissione in Bithumb Korea (core business di exchange) e Bithumb A (business legato agli investimenti) per aumentare la trasparenza. Pianificata la quotazione sul tech board sudcoreano KOSDAQ;

Tempistica prevista per l'IPO: Fine 2025 o inizio 2026, in attesa di approvazione normativa;