Cronaca dell’ingresso di 8 ETF su altcoin: raccolti solo 700 milioni di dollari, difficile fermare il calo dei prezzi delle criptovalute

Titolo originale: "Situazione attuale dei quattro principali ETF di altcoin: afflussi totali di 700 milioni di dollari, facile da emettere ma difficile da attrarre capitali"
Autore originale: Nancy, PANews

Con la SEC statunitense che apre una corsia preferenziale per gli ETF crypto e un ambiente normativo sempre più chiaro, un numero crescente di altcoin cerca di approdare a Wall Street. Dallo scorso mese, sono stati approvati otto ETF di altcoin, ma in un contesto di mercato crypto generalmente ribassista, questi prodotti stanno affrontando un problema comune di limitati afflussi di capitale dopo la quotazione, rendendo difficile un significativo aumento dei prezzi delle monete nel breve termine.

Quattro principali altcoin sbarcano a Wall Street, ma la capacità di attrarre capitali nel breve termine resta limitata

Attualmente, quattro progetti crypto — Solana, Ripple, Litecoin e Hedera — hanno ottenuto il "biglietto d'ingresso" a Wall Street. Tuttavia, dal punto di vista dei flussi di capitale, l'attrattiva complessiva resta limitata e alcuni ETF hanno registrato diversi giorni senza afflussi; questi quattro ETF hanno raccolto complessivamente circa 700 milioni di dollari di afflussi netti. Inoltre, dopo il lancio degli ETF, i prezzi delle rispettive monete sono generalmente diminuiti, anche a causa della correzione generale del mercato crypto.

• Solana

Attualmente sul mercato statunitense ci sono cinque ETF spot su Solana, emessi da Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale e Canary; prodotti correlati di 21Shares e CoinShares sono in arrivo.

Secondo i dati di SoSoValue, gli ETF spot su Solana negli Stati Uniti hanno registrato un afflusso netto totale di circa 420 milioni di dollari, con un valore patrimoniale netto totale di 594 milioni di dollari. Tra questi, il BSOL di Bitwise ha contribuito con il volume di scambi principale, con afflussi cumulativi per tre settimane pari a 388 milioni di dollari, ma la maggior parte proveniva dall'investimento iniziale di quasi 230 milioni di dollari nel primo giorno; successivamente, gli afflussi si sono notevolmente rallentati. Il FSOL di Fidelity, quotato il 18 novembre, ha registrato un afflusso netto di soli 2,07 milioni di dollari nel primo giorno, con un valore patrimoniale netto di 5,38 milioni di dollari; il GSOL di Grayscale ha registrato un afflusso netto cumulativo di circa 28,45 milioni di dollari, con un valore patrimoniale netto di 99,97 milioni di dollari; il SOLC di Canary non ha registrato afflussi netti nel primo giorno di quotazione, con un valore patrimoniale netto di 820.000 dollari. Da notare che tutti gli emittenti di ETF spot supportano la funzione di staking, il che potrebbe fornire un certo sostegno alla domanda di mercato.

Secondo i dati di CoinGecko, dal lancio del primo ETF spot su Solana il 28 ottobre, il prezzo di SOL è sceso del 31,34% fino ad oggi.

• XRP

Per quanto riguarda gli ETF spot su XRP negli Stati Uniti, l'unico prodotto già quotato è l'XRPC di Canary; prodotti correlati di CoinShares, WisdomTree, Bitwise e 21Shares sono ancora in fase di preparazione.

Secondo i dati di SoSoValue, dall'emissione, l'XRPC ha registrato un afflusso netto cumulativo superiore a 270 milioni di dollari. Il volume di scambi del primo giorno ha raggiunto 59,22 milioni di dollari, ma senza afflussi netti; il secondo giorno, tramite sottoscrizione in contanti o in natura, si è registrato un afflusso netto di 243 milioni di dollari, con un volume di scambi di 26,72 milioni di dollari.

Secondo CoinGecko, dal lancio del primo ETF spot su Ripple il 13 novembre, il prezzo di XRP è sceso di circa il 12,71% fino ad oggi.

• LTC

Alla fine di ottobre di quest'anno, Canary Capital ha ufficialmente lanciato il primo ETF statunitense che traccia Litecoin, LTCC. Prodotti correlati di CoinShares e Grayscale sono ancora in preparazione e dovrebbero seguire a breve.

Secondo i dati di SoSoValue, al 18 novembre, LTCC ha registrato un afflusso netto cumulativo di circa 7,26 milioni di dollari. Gli afflussi giornalieri sono generalmente di poche centinaia di migliaia di dollari, con diversi giorni senza afflussi.

Secondo CoinGecko, dal lancio del primo ETF spot su Litecoin il 28 ottobre, il prezzo di LTC è sceso di circa il 7,4% fino ad oggi.

• HBAR

Il primo ETF statunitense che traccia HBAR, HBR, è stato anch'esso lanciato da Canary Capital alla fine del mese scorso. Secondo i dati di SoSoValue, al 18 novembre, HBR ha registrato un afflusso netto cumulativo di circa 74,71 milioni di dollari. Di questi, quasi il 60% dei fondi è confluito nella prima settimana, mentre successivamente gli afflussi netti sono diminuiti notevolmente, con diversi giorni consecutivi senza afflussi.

Secondo CoinGecko, dal lancio del primo ETF spot su Hedera il 28 ottobre, il prezzo di HBAR è sceso di circa il 25,84% fino ad oggi.

Oltre ai progetti sopra citati, sono ancora in fase di sviluppo ETF spot su DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK e LINK, tra cui l'analista di Bloomberg Eric Balchunas prevede che l'ETF su Dogecoin di Grayscale sarà lanciato il 24 novembre.

Si apre il ciclo di espansione degli ETF crypto, ma la performance in borsa deve affrontare molteplici sfide

Secondo le statistiche incomplete di Bloomberg, attualmente sul mercato crypto sono state presentate 155 domande di ETP (prodotti negoziati in borsa), che coprono 35 asset digitali, tra cui bitcoin, ethereum, Solana, XRP e LTC, mostrando una crescita rapida e diffusa. Con la fine dello shutdown del governo statunitense, si prevede che i tempi di approvazione di questi ETF accelereranno.

Con l'ambiente normativo statunitense che diventa gradualmente più chiaro, si prevede una nuova ondata di richieste di ETF crypto. La SEC statunitense ha già approvato gli standard generali di quotazione degli ETF crypto e ha recentemente pubblicato nuove linee guida che consentono agli emittenti di ETF crypto di accelerare l'entrata in vigore dei documenti di registrazione. Allo stesso tempo, nella più recente pubblicazione delle priorità di revisione annuale, la SEC ha eliminato in modo significativo la sezione dedicata alle criptovalute, che era sempre stata presente in passato. Questo rappresenta un cambiamento rispetto al periodo dell'ex presidente Gary Gensler, quando le criptovalute erano chiaramente indicate come priorità di revisione, con particolare attenzione agli ETF spot su bitcoin ed ethereum.

Inoltre, l'introduzione della funzione di staking è considerata in grado di stimolare la domanda degli investitori istituzionali, attirando così più emittenti nella fila delle richieste di ETF. Secondo una ricerca della banca crypto svizzera Sygnum, nonostante il recente forte calo del mercato, la fiducia degli investitori istituzionali negli asset crypto rimane solida. Oltre l'80% degli istituzionali si dichiara interessato a ETF crypto diversi da bitcoin ed ethereum, e il 70% afferma che, se gli ETF offrissero rendimenti da staking, inizierebbero o aumenterebbero gli investimenti. Anche a livello politico sono emersi segnali positivi per lo staking negli ETF: recentemente il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Scott Bessent, ha dichiarato che collaborerà con l'IRS per aggiornare le linee guida e fornire supporto normativo agli ETP crypto che includono la funzione di staking. Questa iniziativa potrebbe accelerare i tempi di approvazione degli ETP di staking su ethereum e aprire la strada a prodotti di staking multi-chain su reti come Solana, Avalanche e Cosmos.

Tuttavia, gli ETF di altcoin attualmente non riescono ad attrarre capitali in modo significativo, principalmente a causa di fattori come la dimensione del mercato, la liquidità, la volatilità e il sentiment di mercato.

Da un lato, la dimensione e la liquidità del mercato delle altcoin sono limitate. Secondo CoinGecko, al 18 novembre, la quota di mercato di bitcoin si avvicina al 60%; escludendo ETH e le stablecoin, la quota di mercato delle altre altcoin è solo del 19,88%. Questo comporta una scarsa liquidità degli asset sottostanti degli ETF di altcoin. Inoltre, rispetto a bitcoin ed ethereum, le altcoin sono più soggette a narrazioni di breve termine, hanno una volatilità maggiore e sono considerate asset Beta ad alto rischio. Secondo i dati di Glassnode, da quest'anno i profitti relativi delle altcoin sono scesi nella zona di capitolazione profonda, con una significativa divergenza rispetto a bitcoin, raramente vista nei cicli precedenti. Pertanto, gli ETF di altcoin difficilmente riescono ad attrarre investitori su larga scala, soprattutto quelli su singoli token. In futuro, gli investitori potrebbero preferire strategie ETF su panieri diversificati di altcoin per ridurre il rischio e aumentare i potenziali rendimenti.

Dall'altro lato, le altcoin affrontano rischi di manipolazione del mercato e di trasparenza. Molte altcoin hanno una liquidità insufficiente, il che le rende soggette a manipolazione dei prezzi. Il valore netto degli ETF dipende dal prezzo degli asset sottostanti; se il prezzo delle altcoin viene manipolato, ciò influenzerà direttamente il valore dell'ETF, con conseguenti rischi legali o indagini regolamentari. Inoltre, alcune altcoin potrebbero essere considerate titoli non registrati; attualmente la SEC statunitense sta promuovendo un piano di classificazione dei token per distinguere se una criptovaluta sia o meno un titolo.

Inoltre, l'incertezza dell'ambiente macroeconomico ha aumentato l'avversione al rischio degli investitori. In un contesto di fiducia generale bassa, gli investitori preferiscono allocare capitali in asset tradizionali come azioni statunitensi e oro. Allo stesso tempo, gli ETF di altcoin mancano della notorietà e del riconoscimento di mercato degli ETF spot su bitcoin o ethereum, e soprattutto non hanno il sostegno di grandi istituzioni come BlackRock. La rete di distribuzione, l'effetto del marchio e la fiducia di mercato portati dai principali emittenti sono difficili da replicare, il che indebolisce ulteriormente l'attrattiva degli ETF di altcoin nell'attuale contesto.