Dopo il drastico calo dell'emissione di DOT, come può Polkadot continuare a crescere? La Web3 Foundation offre dei suggerimenti

Con Polkadot che si avvicina a una nuova fase caratterizzata da un'emissione sempre più limitata e da una crescente domanda all'interno dell'ecosistema, una proposta potenziale della Web3 Foundation riguardante il futuro modello economico e il sistema di staking sta attirando sempre più attenzione nella comunità.

Sebbene non sia ancora definitiva, né garantisca di essere adottata integralmente in futuro, rappresenta una direzione strutturale che risponde alle esigenze attuali e guarda ai prossimi dieci anni: in un ecosistema con emissione limitata, costi crescenti e una struttura di reddito reale in via di formazione, Polkadot necessita di un sistema finanziario e di incentivi più flessibile, stabile e governabile.

Il cuore della proposta è l'introduzione del Dynamic Allocation Pool (DAP). Questo sistema mira a svolgere il ruolo di “cervello finanziario di Polkadot”, coordinando emissione, ricompense, budget del tesoro, buffer di stablecoin, riserve strategiche e pianificazione a lungo termine, rendendo il sistema economico di Polkadot più maturo, autonomo e stabile nel futuro.

Perché Polkadot ha bisogno del DAP?

Entrando nella seconda era di Polkadot, sono emerse tre realtà chiave.

In primo luogo, il continuo calo dell'emissione. Con l'avanzare dell'iniziativa Wish-for-Change, il percorso di emissione a lungo termine di DOT sta passando da un modello “guidato dall'inflazione” a una struttura di “offerta massima”. Ciò significa che il modello precedente, basato su sussidi inflazionistici per mantenere la sicurezza della rete e incentivare l'ecosistema, non sarà più sostenibile.

In secondo luogo, validatori, nominatori e beneficiari del tesoro devono affrontare costi reali denominati in valuta fiat, inclusi server, operatività, personale e costi di produzione. L'attuale sistema di pagamento esclusivamente in DOT, in presenza di forti oscillazioni di prezzo, non riesce a fornire un supporto stabile all'ecosistema.

Terzo, con la maturazione del mercato coretime, l'aumento delle attività on-chain e l'avvio di nuove system chain, Polkadot deve passare da un modello di “copertura dei costi tramite emissione” a uno di “copertura dei costi tramite reddito reale”, permettendo al protocollo di sostenersi a lungo termine grazie ai ricavi generati dalle proprie attività economiche.

La nascita del DAP mira proprio a risolvere queste contraddizioni strutturali. Fornisce a Polkadot uno “strato cuscinetto”, consentendo al protocollo di mantenere una capacità di allocazione dei fondi stabile e controllabile anche di fronte a una riduzione dell'emissione, fluttuazioni di reddito e variazioni delle esigenze di costo.

Cos'è il Dynamic Allocation Pool?

Il Dynamic Allocation Pool può essere visto come un sistema centrale di coordinamento tra il lato dell'emissione e quello della spesa. Tutti i nuovi DOT emessi e tutti i ricavi reali generati dal protocollo (come i ricavi coretime, le commissioni di transazione della relay chain e delle system chain di Polkadot Hub) confluiranno in questo fondo. Il DAP, secondo parametri e algoritmi stabiliti dalla governance, distribuirà periodicamente fondi alle aree chiave dell'ecosistema, inclusi costi operativi dei validatori, incentivi per la resilienza economica dei validatori, ricompense per i nominatori, budget del tesoro e riserve strategiche.

Il principale vantaggio di questa architettura è la possibilità di accumulare riserve nei periodi di elevati ricavi e di mantenere una spesa regolare nei periodi di bassi ricavi; inoltre, consente di adattare tempestivamente i parametri in base alle esigenze dell'ecosistema, garantendo così a Polkadot stabilità, flessibilità e prevedibilità a lungo termine per il prossimo decennio.

L'introduzione del DAP conferisce a Polkadot, per la prima volta, capacità di gestione finanziaria e regolazione economica a livello macro.

Il design del DAP: flessibilità, stabilità, governabilità

Nel meccanismo operativo del DAP, la parte più cruciale è l'algoritmo di allocazione.

Gli organi di governance possono stabilire budget o parametri annuali per ciascuna categoria di utilizzo, ad esempio:

• Quanti DOT devono essere pagati ai validatori
• L'APY target per i nominatori
• Quante risorse sono necessarie per il tesoro
• Quanti DOT devono essere convertiti in stablecoin per spese nel mondo reale
• La dimensione da raggiungere per le riserve strategiche, ecc.

L'algoritmo di allocazione esegue automaticamente il budget e distribuisce i fondi in base a questi parametri.

È importante sottolineare che l'algoritmo può allocare solo i fondi esistenti, senza eccedere né emettere DOT in eccesso. Pertanto, l'intero sistema si basa sul principio di sicurezza “spesa totale ≤ emissione + reddito + riserve”.

Per garantire la professionalità e la legittimità della governance, la Web3 Foundation suggerisce di affidare la decisione finale a OpenGov, istituendo al contempo un comitato consultivo professionale per fornire raccomandazioni su questioni specifiche, whitelist e un veto limitato. Questa struttura mantiene il giudizio professionale su temi tecnici complessi, senza rinunciare alla legittimità di una governance completamente decentralizzata.

Infine, le riserve strategiche svolgono un ruolo chiave nell'intero design. Con la progressiva riduzione dell'emissione, Polkadot deve evitare improvvisi cali di ricompense o interruzioni di budget, e le riserve strategiche possono essere accumulate nei periodi di emissione elevata e rilasciate quando l'emissione diminuisce. Inoltre, possono fungere da “collaterale finale” per le stablecoin native DOT, fornendo un buffer di sicurezza di base al sistema di stablecoin in caso di condizioni di mercato estreme o rischi di liquidazione, riducendo la possibilità di attacchi e liquidazioni a catena.

In futuro, trovare un equilibrio tra la sicurezza delle stablecoin e il budget a lungo termine dell'ecosistema richiederà un continuo dibattito di governance.

Sistema di staking: dalla riprogettazione degli incentivi alla ricostruzione della sicurezza

La proposta introduce numerosi cambiamenti sostanziali al sistema di staking, rendendolo più pragmatico, resiliente e capace di adattarsi a una struttura di rendimenti in calo.

Il reddito dei validatori sarà suddiviso in tre parti: un reddito fisso in stablecoin per coprire i costi reali, ricompense regolari dal budget dei nominatori e incentivi DOT aggiuntivi basati sull'ammontare dell'auto-staking.

• Il reddito fisso in stablecoin consente ai validatori di coprire i costi di hardware, personale e operatività,
• mentre gli incentivi DOT aggiuntivi seguono una curva di incentivo a rendimento marginale decrescente,
• incoraggiando i validatori ad aumentare l'auto-staking senza permettere ai validatori con più capitale di dominare illimitatamente.

Questo meccanismo favorisce una distribuzione più equilibrata dello staking tra i validatori, aumentando la sicurezza economica complessiva.

La proposta stabilisce che la “resilienza economica” richiesta per ciascun validatore sia di circa 90.000 DOT. Questo dato deriva dagli studi sul modello di sicurezza del protocollo ELVES e significa che la sicurezza di Polkadot deriva dal “vero capitale investito” dai validatori. Gli incentivi per l'auto-staking saranno inoltre soggetti a un periodo di maturazione lineare di un anno, per garantire la partecipazione a lungo termine dei validatori.

Per quanto riguarda i nominatori, il design è più leggero e user-friendly. Il meccanismo di slashing sarà completamente rimosso e il tempo di unbonding ridotto a un massimo di 1 giorno, rendendo la partecipazione dei nominatori una modalità a basso rischio e alta liquidità. Il budget delle ricompense sarà inoltre separato da quello dei validatori, evitando la competizione per le risorse.

Riformulazione del ruolo del tesoro: da “accumulo automatico” a “pianificazione finanziaria attiva”

Questa proposta apporta importanti aggiustamenti al tesoro di Polkadot.

Innanzitutto, il tesoro non si affiderà più alla “distruzione dei fondi inutilizzati” per gestire il budget, poiché la presenza del DAP consente una regolazione attiva del budget, mentre il meccanismo di burning potrebbe portare a sprechi inutili o a instabilità del budget.

In secondo luogo, per la prima volta il tesoro riceverà il budget in una doppia composizione “DOT + stablecoin”: le stablecoin saranno utilizzate per coprire i costi immediati in valuta fiat, mentre i DOT serviranno per l'allineamento degli incentivi e il lock-up a lungo termine. Questo rende la struttura finanziaria del tesoro più solida, riducendo l'imprevedibilità in caso di variazioni di domanda o prezzo.

Ancora più importante, la cultura del tesoro si orienterà verso un modello di “budget pianificato in anticipo e richiesta di fondi al DAP”. Questo approccio, simile a quello di un ministero delle finanze, rende la governance più disciplinata, la distribuzione delle risorse più trasparente e consente alla comunità di pianificare in anticipo le priorità dell'ecosistema.

Tutti i ricavi del protocollo confluiranno nel DAP: verso una struttura finanziaria sostenibile per Polkadot

Una delle modifiche più significative a lungo termine della proposta è l'unificazione di tutti i ricavi del protocollo Polkadot all'interno del DAP. Questo include i ricavi coretime, le commissioni di transazione della relay chain, i ricavi delle system chain, ecc.

Strutturalmente, ciò significa che la struttura finanziaria di Polkadot passerà gradualmente da un modello “sostenuto dall'emissione” a uno “sostenuto dai ricavi delle attività economiche proprie”. Con l'espansione dell'ecosistema, la crescita delle attività di smart contract, l'aumento dei flussi di asset cross-chain e l'incremento delle system chain, la struttura dei ricavi di Polkadot continuerà ad ampliarsi. Il DAP, come centro di entrate e spese, consentirà una spesa regolare su base pluriennale, rendendo Polkadot una vera blockchain con capacità di autonomia finanziaria.

Con la diminuzione dell'emissione e la crescita dell'ecosistema, la combinazione di DAP + ricavi del protocollo + riserve strategiche costituirà un sistema integrato simile a “budget statale + fondo sovrano + meccanismo di stabilità”, permettendo alla struttura economica di Polkadot di sostenere uno sviluppo superiore ai dieci anni.

Sfide di implementazione: triplice prova tecnica, economica e di governance

La proposta riconosce onestamente anche le sfide dell'implementazione.

• A livello di governance, evitare modifiche frequenti dei parametri che possano compromettere le aspettative dell'ecosistema è una questione di lungo periodo;
• A livello tecnico, la progettazione della stablecoin nativa DOT, l'automazione del rischio di liquidazione e la gestione della volatilità richiedono ulteriori chiarimenti;
• A livello economico, l'impatto della volatilità del prezzo di DOT sulla pianificazione del budget e come garantire che i costi in valuta fiat di validatori e tesoro siano adeguatamente coperti, sono temi che necessitano di modellizzazione e discussione continua.

Pertanto, la proposta potrebbe seguire due percorsi di governance:

• O presentare in un'unica soluzione il Wish-for-Change (WFC) completo,
• oppure presentare prima la visione a lungo termine del WFC e poi implementare i dettagli gradualmente tramite diversi RFC.

Quest'ultimo approccio è più in linea con la cultura di governance di Polkadot.

Conclusione: il DAP potrebbe segnare l'ingresso ufficiale di Polkadot nell'“era della governance economica”

Negli ultimi anni, lo sviluppo centrale di Polkadot si è concentrato sugli aspetti tecnici: consenso, relay chain, XCM, modello di parachain, Coretime, JAM, ecc. Tuttavia, con l'espansione dell'ecosistema, la crescita delle applicazioni e la diminuzione dell'emissione, un sistema finanziario e di incentivi sostenibile è diventato importante quanto l'architettura tecnica.

Il Dynamic Allocation Pool (DAP) rappresenta l'inizio di questo lavoro.

Non è solo un meccanismo di allocazione, ma un vero e proprio sistema operativo economico per il prossimo decennio.

Determinerà come Polkadot potrà continuare a garantire sicurezza, stabilità e crescita dell'ecosistema in un'epoca di emissione decrescente.

Molte discussioni, modellizzazioni e attività di governance continueranno in futuro, ma è certo che questo segna il passaggio ufficiale di Polkadot dall'“era tecnologica” all'“era economica”.