Il prossimo movimento di bitcoin potrebbe essere inferiore alle aspettative della maggior parte delle persone

• 17 dicembre 2025
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• 08:48 (UTC+8)

Le sfide attuali affrontate da Bitcoin potrebbero avere poco a che fare con la paura o con le notizie macroeconomiche, ma sono invece legate a una questione più sottile: il mercato fatica a trovare il prossimo acquirente.

Ai prezzi elevati, Bitcoin dipende sempre più dalla domanda sostitutiva piuttosto che da nuovi detentori. Quando la domanda sostitutiva non si materializza, anche una piccola pressione di vendita può portare a un calo dei prezzi per cercare un nuovo equilibrio.

Mike McGlone, strategist di Bloomberg Industry Research, afferma che gli investitori dovrebbero prestare attenzione a questa situazione.

Quando la proprietà diventa un limite

La distribuzione dell’offerta di Bitcoin non è uniforme. Una parte significativa è detenuta da investitori di lungo termine che hanno acquistato a prezzi molto inferiori rispetto agli attuali. Questa concentrazione era vantaggiosa durante le fasi di accumulo massiccio di Bitcoin, quando i grandi acquirenti assorbivano l’offerta in modo discreto.

Oggi, la stessa concentrazione rappresenta invece una vulnerabilità. Il capitale già investito non si trasforma in nuovo potere d’acquisto. Quando i profitti non realizzati dominano tra i detentori, non serve una forte pressione di vendita per sopraffare la domanda.

McGlone ritiene che questo squilibrio renda Bitcoin vulnerabile durante i periodi di pressione di mercato.

Il capitale non ha più una sola destinazione

Un altro cambiamento significativo si è verificato al di fuori di Bitcoin. Il capitale cripto non è più concentrato in un unico asset dominante, ma è disperso tra una vasta gamma di token, protocolli e settori tematici.

Nelle prime fasi dei cicli, Bitcoin assorbiva quasi automaticamente la maggior parte dei flussi di capitale. Ora, invece, i fondi si muovono tra diversi segmenti, direzioni di investimento e strumenti di trading. Questa dispersione del capitale indebolisce la capacità di Bitcoin di riprendere slancio quando il mercato rialzista si arresta.

La strada verso un Bitcoin da 10.000 dollari—
“Compriamo Bitcoin con soldi che non possiamo permetterci di perdere.” ha detto Michael Saylor ieri sera all’evento del Miami Economic Club.
Ammiro e rispetto il signor Saylor; è stato il suo arrivo nel 2020—quando Bitcoin era scambiato vicino ai 10.000 dollari—a spingere il prezzo di Bitcoin a una crescita di 10 volte… pic.twitter.com/0CDBxCZYYc

— Mike McGlone (@mikemcglone11)16 dicembre 2025

McGlone ritiene che questo ambiente sia simile alle fasi mature di altri mercati di asset, dove anche se la domanda potenziale si indebolisce, i prezzi rimangono elevati.

Perché i flussi istituzionali hanno perso impatto

Gli strumenti regolamentati di accesso hanno effettivamente portato capitali significativi in Bitcoin. Tuttavia, questi afflussi si sono concentrati nelle fasi iniziali. Una volta che il capitale è stato allocato, l’impulso all’acquisto svanisce.

Lo stesso vale per le esposizioni finanziarie aziendali. Le grandi posizioni possono indicare fiducia degli investitori, ma non rappresentano una domanda continua. Dal punto di vista della struttura di mercato, sono statiche.

McGlone ritiene che, una volta che queste fonti si stabilizzano, Bitcoin dovrà o attrarre nuovi gruppi di acquirenti, oppure dovrà correggere verso il basso per trovare nuovi acquirenti.

Il reset serve a scoprire il prezzo, non a fallire

In questo contesto, un crollo dei prezzi non rappresenta un “collasso” di Bitcoin, ma piuttosto un riaggiustamento dei prezzi a livelli in cui la domanda può riprendere naturalmente.

McGlone ritiene che il rischio di ribasso non sia una previsione guidata dal sentimento, ma il risultato inevitabile di uno squilibrio tra domanda e offerta. L’esperienza storica mostra che il mercato risolve questi squilibri attraverso il prezzo, non con la pazienza.

È per questo che livelli una volta considerati irraggiungibili possono tornare ad essere discussi—non come obiettivi, ma come aree in cui il capitale potrebbe essere nuovamente disposto a intervenire.