"Sul filo del rasoio": gli analisti affermano che bitcoin affronta crescenti scommesse al ribasso tra incertezze di fine anno e dati macroeconomici contrastanti

I mercati delle criptovalute sono rimasti "sul filo del rasoio" mentre i trader si sono posizionati per rischi di ribasso accentuati fino alla fine del 2025, con una crescente concentrazione di opzioni put su Bitcoin allo strike di 85.000$, segnalando timori di una rottura al ribasso.

Secondo quanto riportato, Bitcoin continua a ristagnare, scambiando vicino a 87.000$ dopo un altro tentativo fallito di riconquistare i 90.000$ questa settimana. La mancanza di seguito ha accentuato l’attenzione sulla debolezza strutturale in vista della scadenza delle opzioni del 26 dicembre, ha osservato Nick Forster, fondatore della piattaforma di opzioni onchain Derive.xyz, in un aggiornamento di giovedì condiviso con The Block.

Forster ha affermato che i trader si sono spostati in modo aggressivo verso strutture protettive. Ha notato che la volatilità a 30 giorni di BTC è salita verso il 45% mentre lo skew si mantiene vicino a meno 5%, con lo skew a più lunga scadenza ancorato allo stesso livello per tutto il primo e secondo trimestre del prossimo anno.

Il posizionamento per la prossima scadenza è diventato polarizzato. Le call si sono accumulate agli strike di 100.000$ e 120.000$, suggerendo che alcuni trader sperano ancora in un forte rally di sollievo.

Tuttavia, il flusso dominante suggerisce nervosismo di mercato, con i ribassisti che accumulano "una sostanziale esposizione a put" allo strike di 85.000$ in previsione che BTC scenda sotto quella soglia nel breve termine, ha dichiarato Forster. Ha aggiunto che le probabilità implicite dalle opzioni continuano a riflettere un ambiente difficile. I mercati assegnano una probabilità del 30% che BTC raggiunga i 100.000$ e solo circa il 10% di riconquistare i massimi storici.

Il posizionamento di ETH mostra maggiore equilibrio, ma la copertura continua a crescere

Forster ha affermato che lo skew di Ethereum mostra una prospettiva più sfumata. Lo skew a breve termine si attesta vicino a meno 4%, segnalando cautela nel breve periodo, mentre lo skew a 180 giorni è più vicino a meno 1%, indicando un’aspettativa molto più equilibrata fino al secondo trimestre 2026 rispetto al persistente bias ribassista di BTC.

Il posizionamento delle call su ETH è relativamente piatto sugli strike di 3.000$, 4.000$ e 5.000$, anche se parte dell’esposizione riflette strutture rialziste più datate piuttosto che una nuova convinzione. Sul lato opposto, le put si sono concentrate intorno ai 2.500$ per la scadenza del 26 dicembre, segnando il livello chiave che i trader stanno attivamente coprendo.

Le probabilità implicite dalle opzioni suggeriscono che ETH ha una probabilità del 45% di riconquistare i 3.000$ entro la fine del primo trimestre e una probabilità del 25% di superare i 4.000$ nello stesso periodo. "I mercati continuano a scivolare mentre ci avviciniamo al nuovo anno, con i prezzi sul filo del rasoio tra dati economici statunitensi contrastanti e persistente incertezza macro," ha detto Forster.

Fragile fase di attesa macro

Il contesto si sviluppa in uno dei giorni macroeconomici più intensi del mese, con il CPI statunitense atteso oggi dopo una settimana caratterizzata da una rivalutazione del percorso dei tassi e rinnovata incertezza sulla direzione delle politiche globali.

Timothy Misir, responsabile della ricerca presso BRN, ha affermato che Bitcoin rimane bloccato sotto livelli strutturali chiave, con i rifiuti sopra i 90.000$ che rafforzano la mancanza di convinzione.

Ha indicato un modello di rally di breve durata e cali poco profondi ma persistenti come prova di distribuzione piuttosto che di accumulazione. Il calo di Ethereum a 2.800$ e la debolezza più ampia tra le principali criptovalute hanno aumentato la sensazione di slancio bloccato, secondo l’analista.

Misir ha affermato che il CPI rappresenta il prossimo catalizzatore decisivo per gli asset di rischio. Una sorpresa nei dati sull’inflazione o una mossa politica più aggressiva da parte della Bank of Japan potrebbe mettere sotto pressione la liquidità globale e spingere BTC sotto le sue medie mobili chiave. In alternativa, una lettura più benigna, accompagnata da continui afflussi negli ETF, potrebbe offrire un altro tentativo di riconquistare i 90.000$, anche se l’azione recente dei prezzi ha mostrato uno slancio limitato. Una densa resistenza sopra i 92.000$ continua a limitare i tentativi di recupero.

Nel frattempo, la True Market Mean vicino a 81.300$ rimane un ancoraggio psicologico per i ribassisti, riecheggiando le condizioni di equilibrio dell’inizio 2022, dove il tempo, più che il prezzo, è diventato la principale fonte di stress, secondo l’esperto di BRN.

Nonostante il tono difensivo, i flussi non sono crollati. Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato 457 milioni di dollari in afflussi netti il 17 dicembre, guidati dal FBTC di Fidelity con 391 milioni di dollari, secondo i dati di The Block. Gli ETF su Ethereum hanno visto deflussi netti per 22,4 milioni di dollari, mentre i prodotti su Solana e XRP hanno registrato modesti afflussi.

Nonostante ciò, BTC rimane ben al di sotto dei livelli a cui si sono posizionati gli acquirenti precedenti, rafforzando la nota di Misir secondo cui la resistenza strutturale continua a dominare il mercato e a smorzare le reazioni ai flussi positivi.

"La pazienza resta la strategia," ha scritto Misir. "I mercati delle criptovalute rimangono intrappolati in una fragile fase di attesa. L’incapacità di Bitcoin di riconquistare livelli strutturali chiave mantiene l’equilibrio del rischio orientato verso un’ulteriore consolidamento o ribasso. Mentre gli afflussi negli ETF e le tendenze di offerta a lungo termine offrono supporto sotto la superficie, i catalizzatori macro e l’offerta in eccesso continuano a dominare l’azione dei prezzi."