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Hyperliquid: Un'analisi completa del progetto

Hyperliquid è emerso come un attore prominente nel panorama della finanza decentralizzata (DeFi), posizionandosi come una blockchain Layer 1 (L1) ad alte prestazioni e uno scambio decentralizzato (DEX) specializzato nel trading di futures perpetui e spot. Il progetto mira a colmare il divario tra la velocità e l'esperienza utente degli scambi centralizzati (CEX) e i principi fondamentali di decentralizzazione, trasparenza e autocustodia propri della DeFi.

Visione e offerte principali

Al suo cuore, Hyperliquid cerca di offrire un ambiente di trading fluido e ad alta velocità solitamente associato ai CEX, ma con i benefici aggiuntivi della vera decentralizzazione. Questo include caratteristiche come zero commissioni di trading, bassa latenza e strumenti di trading avanzati, il tutto garantendo che gli utenti mantengano il pieno controllo sui propri beni attraverso l'autocustodia e senza requisiti di Conosci il tuo cliente (KYC).

Il focus principale della piattaforma è sul trading di contratti perpetui, una nicchia in cui ha catturato una quota di mercato significativa all'interno dell'ecosistema DEX. Oltre ai perpetui, Hyperliquid facilita anche il trading spot e offre caratteristiche innovative come ordini di scala, trading di token pre-lancio e strategie di market-making democratizzate tramite vault.

Fondamento tecnologico: HyperCore e HyperEVM

Hyperliquid è costruito sulla sua blockchain L1 progettata su misura, nota come Hyperliquid L1, che è ingegnerizzata da zero per prestazioni e scalabilità ottimali. L'architettura impiega un approccio ibrido, in cui gli ordini vengono abbinati off-chain dal sofisticato motore di abbinamento di HyperCore per un'esecuzione ultra-rapida, mentre tutti i regolamenti e i saldi delle transazioni sono registrati in modo immutabile sulla blockchain, garantendo trasparenza e sicurezza verificabile.

La blockchain L1 è alimentata da HyperCore, un componente specificamente ottimizzato per le operazioni finanziarie, e HyperEVM, un ambiente compatibile con la Ethereum Virtual Machine (EVM). HyperEVM consente agli sviluppatori di implementare smart contract e costruire varie applicazioni decentralizzate direttamente sulla blockchain di Hyperliquid, sfruttando la sua liquidità intrinseca e le alte prestazioni.

Il consenso sulla rete Hyperliquid viene raggiunto attraverso HyperBFT, un algoritmo proprietario ispirato a Hotstuff. Questo meccanismo di consenso è cruciale per ottenere una finalità delle transazioni rapida, misure di sicurezza robuste e un throughput eccezionale. La piattaforma vanta la capacità di elaborare centinaia di migliaia di transazioni al secondo (fino a 200.000 ordini/sec) con latenza sotto il secondo, spesso sotto 0,2 secondi.

Tokenomics e ecosistema HYPE

Il token di utilità nativo dell'ecosistema Hyperliquid è HYPE. HYPE svolge un ruolo multifunzionale, tra cui la sicurezza della rete attraverso un meccanismo di consenso Proof-of-Stake (PoS) in cui i validatori puntano HYPE e gli utenti possono delegare i loro token per guadagnare ricompense.

Inoltre, HYPE concede ai detentori diritti di governance attraverso le Proposte di Miglioramento di Hyperliquid (HIP), fornisce sconti sulle commissioni di trading ed è centrale nel modello di distribuzione dei ricavi del protocollo. È notevole che Hyperliquid segua una strategia di distribuzione centrata sulla comunità, con oltre il 70% dell'offerta totale di HYPE allocato alla comunità, inclusa una significativa airdrop del 31% agli utenti precoci alla fine del 2024. Il progetto ha superato notoriamente il tradizionale finanziamento da venture capital (VC).

Hyperliquid genera entrate da vari settori, tra cui trading spot e perpetuo, aste e la sua infrastruttura EVM. Una porzione sostanziale, specificamente il 97%, delle entrate del protocollo è dedicata ai riacquisti di token HYPE, creando un meccanismo deflazionistico che avvantaggia i detentori di token. L'offerta totale di HYPE è limitata a 1.000.000.000 token, con un programma di vesting che si estende fino al 2027 per varie allocazioni.

Posizione di mercato e panorama competitivo

Hyperliquid è rapidamente salita a una posizione di leader nel mercato dei perpetui decentralizzati. A metà del 2025, ha presumibilmente comandato una quota significativa, raggiungendo fino al 74% nei contratti perpetui e il 63% del volume di trading delle 24 ore tra DEX. La piattaforma ha elaborato volumi di trading cumulativi superiori a 375 miliardi di dollari, attirando una grande base di utenti grazie alla sua interfaccia simile ai CEX e all'esperienza di trading efficiente.

Tuttavia, il mercato dei perpetui decentralizzati è altamente competitivo. I principali rivali includono dYdX, GMX, Uniswap V3, Aster DEX, Lighter e Synthetix/Kwenta. Sebbene Hyperliquid abbia dimostrato un'eccellente prestazione, alcuni rapporti dalla fine del 2025 indicano che la sua quota di mercato potrebbe aver subito pressioni, con nuovi concorrenti che guadagnano terreno, citando preoccupazioni riguardo a incidenti di manipolazione del mercato passato, deviazioni di prezzo dai mercati spot e strutture di commissioni competitive.

Prospettive future

Il roadmap di Hyperliquid per il 2025 e oltre enfatizza ulteriori decentralizzazione, espansione dell'ecosistema HyperEVM e il posizionamento come infrastruttura di liquidità fondamentale per il più ampio spazio DeFi. Gli sviluppi pianificati includono miglioramenti nell'interoperabilità cross-chain, l'introduzione di tipi di ordini più avanzati e la decentralizzazione progressiva della sua rete di validatori. Si prevede che l'HyperEVM favorisca un ecosistema vibrante per lo sviluppo di dApp, integrandosi senza soluzione di continuità con i primitivi di trading ad alte prestazioni di Hyperliquid.

Con un focus su un approccio orientato al prodotto e una forte attenzione alla comunità, Hyperliquid punta a continuare ad attrarre trader attivi e professionali, nonché sviluppatori che cercano di costruire applicazioni finanziarie innovative all'interno di un ambiente ad alta velocità, trasparente e decentralizzato.