Tether USDt: la realizzazione della valuta fiat sulla blockchain di Bitcoin

Cos'è Tether USDt

Amici, immaginatevi nell'oceano turbolento delle criptovalute, dove asset digitali come Bitcoin ed Ethereum hanno prezzi che sembrano montagne russe: a volte volano alle stelle, altre volte precipitano. Per chi vuole operare nel mondo digitale senza farsi spaventare da queste forti oscillazioni, Tether USDt (abbreviato USDT) è come una "scialuppa di salvataggio" stabile.

In parole semplici, USDT è una stablecoin, il cui obiettivo è mantenere sempre il proprio valore ancorato al dollaro USA in rapporto 1:1. Questo significa che, in teoria, 1 USDT equivale sempre a 1 dollaro. Puoi considerarlo come il "dollaro" del mondo digitale: unisce la comodità della tecnologia blockchain alla stabilità della valuta tradizionale.

L'uso principale di USDT è quello di fungere da "ponte" nel mercato delle criptovalute, permettendo a tutti di bloccare il valore degli asset senza doverli riconvertire in un conto bancario tradizionale, evitando così la volatilità del mercato. Ad esempio, se il prezzo di Bitcoin sembra destinato a scendere, puoi rapidamente convertirlo in USDT e poi riconvertirlo quando il mercato si stabilizza, evitando così perdite. È anche una delle coppie di trading più utilizzate nelle criptovalute: molti exchange usano USDT come unità di misura per il prezzo di altri asset digitali.

Il suo funzionamento è il seguente: quando depositi 1 dollaro presso la società Tether, questa emette 1 USDT sulla blockchain; quando vuoi riconvertire USDT in dollari, Tether distrugge 1 USDT e ti restituisce 1 dollaro. In questo modo, la quantità di USDT in circolazione corrisponde sempre alle riserve in dollari (o asset equivalenti) detenute da Tether.

Visione del progetto e proposta di valore

La visione di Tether USDt è quella di rivoluzionare il sistema finanziario tradizionale con un approccio più moderno, rendendo l'uso delle valute digitali più diffuso e conveniente. Il problema centrale che vuole risolvere è la volatilità intrinseca del mercato cripto, offrendo alle persone un'unità di conto familiare e stabile nel mondo digitale.

La sua proposta di valore si riflette principalmente nei seguenti punti:

• Stabilità: Fornisce un asset digitale ancorato al dollaro, permettendo agli utenti di evitare i rischi delle forti oscillazioni di prezzo durante le operazioni in criptovalute.
• Liquidità: Essendo una delle principali coppie di trading del mercato cripto, USDT offre grande liquidità, facilitando l'acquisto e la vendita rapida di altri asset digitali.
• Transazioni transfrontaliere: Rende i trasferimenti internazionali più rapidi ed economici, semplici come inviare un'email, e favorisce l'inclusione finanziaria soprattutto nelle aree con servizi bancari limitati.

Rispetto a progetti simili (come altre stablecoin), il principale punto di differenza di USDT è che è stata la prima stablecoin e detiene tuttora la quota di mercato più ampia, con la maggiore adozione e il più alto volume di scambi. È stata lanciata nel 2014, prima di molti concorrenti, conquistando così una posizione dominante.

Caratteristiche tecniche

Le caratteristiche tecniche di Tether USDt risiedono nella sua capacità di combinare il modello di riserva della finanza tradizionale con i vantaggi della tecnologia blockchain:

• Integrazione tra banche tradizionali e blockchain

  Il cuore operativo di USDT è il sistema di riserve. Per ogni USDT emesso, Tether detiene in un conto bancario un importo equivalente in dollari o asset equivalenti come riserva. È come l'emissione di banconote da parte di una banca, ma in forma digitale.

• Supporto multichain

  USDT è stato inizialmente emesso tramite il protocollo Omni Layer su Bitcoin. Per offrire maggiore flessibilità, costi di transazione più bassi e velocità superiore, ora è disponibile su molte blockchain principali, come Ethereum (come token ERC-20), Tron, Solana, Algorand, EOS, ecc. Questo significa che puoi inviare e ricevere USDT su diverse reti blockchain, proprio come puoi volare verso la stessa destinazione con diverse compagnie aeree.

• Emissione e distruzione centralizzate

  L'emissione e la distruzione di USDT sono gestite in modo centralizzato da Tether Limited. Quando un utente deposita dollari presso Tether, la società conia (mint) la quantità corrispondente di USDT sulla blockchain scelta dall'utente; quando l'utente riconverte USDT in dollari, Tether distrugge (burn) la quantità corrispondente di USDT e restituisce i dollari.

• Proof of Reserves

  Tether pubblica regolarmente attestazioni sulle proprie riserve, per dimostrare che gli asset detenuti sono sufficienti a coprire tutti gli USDT in circolazione. Questo meccanismo di trasparenza serve a dimostrare al pubblico la reale parità 1:1. Tuttavia, va notato che queste attestazioni non sono audit completamente indipendenti, per cui la trasparenza è stata spesso oggetto di dibattito.

Tokenomics

Il design della tokenomics di USDT è molto diretto e ruota attorno all'obiettivo centrale della "stabilità":

• Informazioni di base sul token

  • Simbolo del token: USDT.
  • Blockchain di emissione: USDT non esiste solo su una blockchain, ma è distribuito su più reti come Ethereum, Tron, Solana, ecc.
  • Offerta totale o meccanismo di emissione: USDT non ha un limite massimo fisso. L'emissione è regolata dinamicamente in base alla domanda di mercato. Quando i clienti istituzionali depositano dollari, vengono coniati nuovi USDT; quando USDT viene riscattato, la quantità corrispondente viene distrutta. Quindi, la circolazione varia in base alla domanda di stablecoin.
  • Inflazione/distruzione: Poiché USDT è ancorato 1:1 al dollaro, il suo valore è teoricamente stabile e non esiste inflazione o deflazione in senso tradizionale. Il meccanismo di distruzione serve a mantenere l'equilibrio con le riserve.
  • Circolazione attuale e futura: Ad agosto 2024, la capitalizzazione di mercato di Tether supera i 114 miliardi di dollari. A marzo 2024, la capitalizzazione era vicina ai 99 miliardi. USDT viene coniato e distrutto su richiesta, quindi la circolazione è dinamica.

• Utilità del token

  • Mezzo di scambio: Su molti exchange di criptovalute, USDT è una delle principali coppie di trading, facilitando l'acquisto e la vendita di altri asset digitali.
  • Riserva di valore: In periodi di forte volatilità, gli investitori possono convertire altre criptovalute in USDT per proteggere il valore degli asset, fungendo da "porto sicuro" temporaneo.
  • Arbitraggio: I trader possono sfruttare le piccole differenze di prezzo di USDT tra diversi exchange per fare arbitraggio.
  • Applicazioni DeFi: Nel settore della finanza decentralizzata (DeFi), USDT è ampiamente utilizzato in protocolli di prestito, yield farming, ecc.
  • Pagamenti e rimesse transfrontaliere: Grazie alla sua stabilità e rapidità, USDT viene utilizzato anche per pagamenti internazionali e rimesse, soprattutto dove il sistema bancario tradizionale è inefficiente o costoso.

• Distribuzione e informazioni sullo sblocco del token

  Poiché USDT viene coniato su richiesta, il suo metodo di distribuzione è diverso da quello delle criptovalute tradizionali con pre-mining o ICO. Si ottiene principalmente depositando valuta fiat presso Tether, senza un piano di distribuzione predefinito o un calendario di sblocco.

Team, governance e fondi

• Team principale e struttura societaria

  Tether USDt è emesso e gestito da Tether Limited, società controllata da iFinex Inc., che è anche la società madre del noto exchange Bitfinex. Questa connessione ha sollevato in passato discussioni su possibili conflitti di interesse e trasparenza.

  Il team di leadership comprende:

  • Paolo Ardoino: Attuale CEO, precedentemente CTO.
  • Simon McWilliams: CFO.
  • Leonardo Real: CCO.
  • Claudia Lagorio: COO.
  • Giancarlo Devasini: Presidente, ex CFO.
  • Stuart Hoegner: General Counsel.

  I fondatori di Tether includono Brock Pierce, Reeve Collins e Craig Sellars, che nel 2014 lanciarono il progetto iniziale "Realcoin" (poi rinominato Tether).

• Meccanismo di governance

  La governance di Tether è altamente centralizzata. Tutte le decisioni su emissione, distruzione e gestione delle riserve di USDT sono prese da Tether Limited e dal suo consiglio di amministrazione. Questo è molto diverso dai progetti blockchain decentralizzati che si affidano al voto della comunità.

• Tesoreria e runway finanziario

  I fondi di Tether provengono principalmente dai rendimenti degli investimenti delle riserve. Ad agosto 2024, le riserve di Tether ammontano a 118,4 miliardi di dollari, di cui 5,3 miliardi in riserve in eccesso. Nel secondo trimestre 2024, la società ha realizzato un profitto di 1,3 miliardi di dollari, con un totale di 5,2 miliardi nel primo semestre. Le riserve sono investite principalmente in titoli del Tesoro USA, contanti e equivalenti, prestiti garantiti e obbligazioni societarie. Tether è diventato uno dei maggiori acquirenti di titoli del Tesoro USA, con oltre 97 miliardi di dollari detenuti.

Roadmap

Dal suo lancio nel 2014, Tether si è costantemente evoluta. Ecco alcune tappe storiche e piani futuri:

• Tappe ed eventi storici:

  • 2014: Il progetto viene lanciato come "Realcoin", poi rinominato Tether.
  • Gennaio 2015: USDT inizia a essere scambiato su Bitfinex.
  • 2017: Prima pubblicazione del rapporto sulla solvibilità delle riserve.
  • 2019: Il volume di scambi di USDT supera quello di Bitcoin, diventando la criptovaluta più scambiata al mondo.
  • 2021: Multa di 42,5 milioni di dollari dalla CFTC per dichiarazioni inaccurate sulle riserve; da allora maggiore trasparenza nelle comunicazioni sulle riserve.
  • 2022: Raggiunto l'obiettivo di eliminare tutte le commercial paper dalle riserve, passando a una maggiore quota di titoli del Tesoro USA per rispondere alle preoccupazioni sulla liquidità.
  • 2023: Annunciato un investimento nel mining di Bitcoin in Uruguay e firmato un memorandum d'intesa con il governo della Georgia per supportare lo sviluppo della blockchain locale.

• Piani e tappe future (roadmap a 10 anni):

  Nel 2024 Tether ha presentato la sua roadmap decennale, puntando a superare il business delle stablecoin e promuovere inclusione finanziaria e innovazione.

  • Maggiore sicurezza e trasparenza: Implementazione di smart contract per aumentare la sicurezza e ampliamento delle iniziative di trasparenza, con attestazioni regolari di terze parti sulle riserve.
  • Espansione della gamma di stablecoin: Sviluppo di stablecoin ancorate a diverse valute fiat per ampliare la presenza globale.
  • Miglioramento dell'efficienza cross-chain: Focus sull'ottimizzazione dei trasferimenti tra blockchain, per una circolazione fluida di USDT su più reti.
  • Investimenti in intelligenza artificiale (AI): Previsto un investimento di 5 miliardi di dollari nel 2025 in settori strategici, in particolare AI, e lancio nel primo trimestre 2025 di una piattaforma AI open source e decentralizzata, Tether AI.
  • Integrazione con l'ecosistema Bitcoin: Emissione di USDT sulla mainnet Bitcoin tramite il protocollo Taproot Assets e supporto alle transazioni USDT su Lightning Network, per sfruttare la sicurezza di Bitcoin e ottenere regolamenti istantanei.
  • Interoperabilità multichain: Lancio di USDT0, una stablecoin multichain basata sul protocollo LayerZero Omnichain Fungible Token (OFT), per risolvere la frammentazione cross-chain e offrire trasferimenti più sicuri.
  • Educazione blockchain: Impegno attivo nella diffusione dell'educazione blockchain, ad esempio collaborando con istituzioni nelle Filippine e altrove per aumentare la consapevolezza pubblica su blockchain e stablecoin.

Avvertenze sui rischi comuni