エーテル不況の背景において、ロールアップスキームの突破口はどこにあるか

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Eric SJ(重开版)2024/09/04 03:52

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著者:Eric SJ(重开版)

一般レイヤーケース分析：エンタングルドロールアップとGOATネットワーク

エーテル不況の背景において、ロールアップスキームの突破口はどこにあるか image 0

今日は昨日の「一般レイヤー」のテーマを続け、「一般レイヤー」の状態を構築するための別の解決策と、すでに実装されているケースを開発します。全文は約3400字です

📍 私は[一般レイヤー]のトレンドが、イーサリアムシステムの衰退の文脈でロールアップが突破するための道だと思います

自分を他のエコシステムに接続することで、より多くのアプリケーションシナリオを求める

機能面では、マルチチェーンの相互運用性のトレンドがあります。私は、他のL1がL2を必要とするのではなく、これらのL2がエコシステム内の比較的活発なL1に積極的に対応する必要があると考えています

1. 先進的なユニバーサルレイヤーソリューション：エンタングルドロールアップ @ProjectZKM 🔻

OPがスーパー・チェーンを立ち上げ、モジュラー化のナラティブが台頭して以来、L2を迅速に構築できる多くのソリューションが市場に登場しました（ALTはこのトラックを進めています）。

これが後のロールアップアプリケーションの大量出現の源でもあります

前述のように、ロールアップを使用するトレンドは止まらず、業界でアプリケーションを構築するための代替ソリューションとなるでしょう

したがって、現在の主な競争はもはやロールアップに限定されず、アプリケーションチェーンの開発をサポートするためのより上流のロールアップ構築に移行しています

現在、エンタングルドロールアップが提供するソリューションは、実際にはOPが提供するソリューションロジックにやや似ていますが、チェーンの相互運用性に関しては一歩先を行っています：エンタングルドロールアップソリューションは、ロールアップが構築の初期段階で自然にクロスチェーンの相互運用性をサポートすることを可能にします

エンタングルドロールアップの核心的なアイデアは、異なるブロックチェーンの基盤メカニズムを「絡ませ」、再帰的ゼロ知識証明を通じて状態を同期することです

同じフレームワークを通じてL2を構築し、相互接続を実現するために、2つの独立したL1を結びつけます、 [複数のL1をリンクする共通レイヤーパターンL2を実現することも可能]

具体的な実装原理を知る必要はありません。この計画の影響下で、市場には2つの可能性があることを知っておけば十分です。

(1) 2つのL1間で、L2のおかげで2つのL1間のクロスチェーン相互運用性が実現可能

1つのL2リンクが複数のL1に繋がる。

両方の可能性に共通するのは、 L2の機能とロジックがクロスチェーンブリッジに近づき始めることです🔺

打ち負かせないなら参加するような感じですが、強調しておきたいのは、いくつかのL1がL2を必要としているのではなく、このソリューションが実行レイヤーにより多くのサービスオブジェクトを持たせ、潜在的な市場利用ケースのクライアントベースを拡大し、いくつかのL2により多くの可能性を与えるということです

2. $BTC資本効率を解放するためのユニバーサルレイヤーソリューション：GOATネットワーク @GOATRollup 🔻

GOATの構築は、上記で紹介したEntangled Rollupのユニバーサルレイヤースキームに基づいています。ユニバーサルレイヤーの特性に加えて、ユニバーサルレイヤーを超えた差別化された詳細にも焦点を当てる必要があります

同僚のGOATも段階的に進行しており、Entangled Rollupスキームに基づいていますが、最初の段階ではBTC L2になることに重点を置いています

ソーターの構成において、GOATはソーターネットワークの分散化を優先します：この概念は、ほぼすべてのロールアップが追求する必要がある状態です。この段階がビジネスに大きな成長をもたらすわけではありませんが、Web3のインフラストラクチャとアプリケーションとして、[分散化]は自然に最優先事項となります

EthereumシステムのRollup系譜において、MetisはこのRollupの段階を最初に実装しましたが、GOATは現在BTCエコシステムに入るRollupであり、ソーターの分散化を比較的高い優先順位に置いています。さらに、ソーターの運用では、担保資産はBTC（goatBTC）で、BTCオリジナルチェーン上で1:1の比率でカプセル化されています

担保資産として一定の利息収入を得ることに加えて、GOAT上で構築されたBTCFI市場は、カプセル化されたBTCをコアとして派生収入を生み出します

これは、ほとんどのBTCFI取引の共通点でもあり、保有を超えてBTCの資本効率をさらに解放しようとする試みです

資産属性の観点から、過去のBTCの資本効率はほぼ0に等しく、配当を得るために保有できる証券のようでもなく、オンチェーンエコシステムに参加して潜在的な通貨ベースのリターンを得ることができる$ETHのようでもありません

ほとんどの場合、私はBTCを保有しているだけで、 それが上昇するのを待ってからクリアして、安く買って高く売ることでこの種の資本利益を得ることができますさらなる利息を得るためのいくつかのチャネルは、取引所に置いていくつかの利息を得ることかもしれません

しかし、BTCエコシステムの提案と発展により、 BTC保有者は、潜在的な新プロジェクトのエアドロップ、Defi収入プール、ノード運用など、複数の側面から潜在的な利益を得ることができます、資産保有権を追加し、より豊かな市場需要を創出します

EthereumシステムのL2に精通している場合、GOATを次のように理解できます： Metis + BlastのBTCバージョン🔺

基盤アーキテクチャにおける分散化されたソーティングの実装を優先し、BTCの資本効率をさらに解放することが主な任務です

3. BTCはBTCFIを必要とするのか❓

昨日、あるコミュニティで興味深い議論を見ました：BTCCFIはBTCを持たない人々のグループがBTCに力を与えようとしているというものです。

一見すると、この主張は非常に正しいように思えますが、よく考えると、この公式は実際にはどのL1にも適用できるため、上記でBTCの資本効率の問題を強調しました

GOATの最終目標は、Entangled Rollupスキームに基づいて複数のチェーンのユニバーサルレイヤーになることですが、現在はBTCFIに焦点を当てています

より伝統的な道を続けることを含め、ネットワーク上のBTC保有者（ノード、エコシステムビルダー）に独自のL2トークンをエアドロップし、カプセル化されたBTC資産を中心にエコロジカルな構築を許可し、BTCを取引ペアとしてアンカーするか、cを構築するかどうかにかかわらず、rossエコシステムの流動性は、すべてBTCのネイティブ需要を促進します

市場には、BTCはエコシステムを必要とせず、1つ以上の国の準備通貨になるだけで利益を享受できるという見解もあります

しかし、この問題自体は矛盾していません。価値層を捉えるという点では、BTCは保有者に対してより多くの派生利益をもたらしておらず、これは良い資産の属性ではありません。確かに、金のように、一定の産業価値を持っています

4. GOATのコア経済ドライバー 🔻

この段落は、GOATの一見複雑なネットワーク経済設計を要約しています。私の視点から見ると、実際には現在の主流のETH L2スキームに多くの改善を加えています

GOATの経済構成は以下の通りです

包装されたBTCに基づく分散型ソーター・ネットワーク 🗝️

GOATのオーダーノードのステーキング資産は、包装されたBTC（goatBTC）であり、これは伝統的なオリジナルチェーンの包装とターゲットチェーンのキャスティングアンカーリングスキームです。BTCは特別なスクリプトを通じてL1で6ヶ月間ロックされ、これがオーダーノードになるための基盤です

yBTCのエクイティ証明 🗝️

自らソーターノードになることに加えて、一般の小規模BTC保有者は、POSメカニズムに参加することでソーターノードの利益分配に参加できます。GOATでBTCをステーキングすることで、yBTCを取得でき、これは現在の主流の流動性ステーキングと利息生成の設計を参考にしています（また、将来の再ステーキングネスティングドールの種を植えました）

(3) yBTCを分割経済設計として使用 🗝️

このyBTCはpBTCとyTokenに分割でき、これはPendleの債務利息分離の設計に多少インスパイアされています。類似の設計に基づき、GOATは派生BTC収益市場の豊富なゲームプレイを持っています

これらの2つの資産は、Pendleのように満期日が設計されています。この設計が少し抽象的だと思うなら、Pendleプロトコルについて学ぶことをお勧めします。これがこの設計を理解するのに役立つかもしれません

GOATはネイティブの[BTC Pendle]が組み込まれているのと同等です

goatBTCをオンチェーンGASとして使用 🗝️

これはL2のより伝統的な設計であり、L1資産をオンチェーンGASとして使用します。BTCとETHの唯一の違いは、ネイティブ資産ではなく包装された資産を使用することです。この設計はまた、オーダーノードの収益もBTCから来ることを意味します

(5) ネイティブトークンのエクイティ: GOAT 🗝️

ネイティブトークンの保有者は、GOATをステーキングすることでソート報酬を増やし、鋳造と償還の報酬を得ることができます

鋳造と償還報酬の説明: BTCとgoatBTCの1対1の鋳造関係のため、GOAT財団はこの鋳造と償還プロセス中に一定の償還手数料を徴収します。例えば、0.2%（最大値は0.002 BTC）

この部分の手数料の一部はロックされたGOATの保有者に配分され、残りは市場の再購入トークンとエコロジカル開発費用に使用されます

上記の5つのポイントは、私が整理したGOATネットワーク全体の経済構成です。それは

このデザインが主にネイティブBTCのカプセル化資産に基づいており、ソーターの分散化を通じて、異なる規模の保有者が基本的なネットワーク運営に参加し、そこから利益を得ることが難しいことはありません

しかし、内部の供給と需要のデザインは、開発段階のチェーンで生成されるGASの需要に自然に依存しており、これによりオーダーノードとL1メインネットバリデーターの運営を供給します

経済モデルの良性運営の源は、ネットワークの活発なエコロジーから来ていると言えます。ネットワークが活発であればあるほど、市場でのyBTCのようなエクイティ資産の需要が高まり、そこから派生するDefi市場が活発になり、ソーターにより多くの手数料収入をもたらし、GOATのポジティブなロックをさらに促進します

5. トークン経済分析: GOAT veGOAT 🔻

GOATは、全トークンの大部分（42%）をソーターの長期的なインセンティブとしてマイニングプールを形成します。これはPOWや重ノード設計のネットワークでも一般的な手法です。しかし、このデザインは、市場の低迷期やノードセンタークラスターを内蔵した高発生率のマイニングデザインを持つプロトコルで、トークンの集中配分を引き起こしやすいです。GOATがこの特徴を示しているのは見たことがありません（初期ノードはアロウリストを通じていましたが）。

(2) 投資家の割合は20%未満（KOLラウンドを含む）で、42%のマイニングプールを除いて、チームの割合が比較的大きいです

(3) 現在、大きな割合のリリースに関する詳細は見つかっていないため、多くはコメントできません。しかし、確かなことは、コミュニティエアドロップに割り当てられた部分が多く、複数のパーティーの割合でも比較的大きいということです。このエアドロップが一度きりの配布なのか、長期的な線形配布デザインなのかはわかりません

(4) GOATの担保権に関しては、BTCの償還手数料を分割し、ランキングの報酬ボーナスを増やすことがより実用的な方法です

(5) veGOAT: これはGOATをロックすることで得られる[ガバナンス証明]です。このトークンは流通には参加せず、ネットワークガバナンスと長期ロックの証明としてのみ機能します。このトークンは特別なオンチェーンアイデンティティのようなもので、このオンチェーンアイデンティティを通じて、チェーン上で収入が関与する場所でボーナスを受け取ることができます。要するに、これがポイントであり、あまり詳細には立ち入りません

一般レイヤーのデザインに関して、GOATは現在BTC L2ソリューションとして立ち上げられています。将来的により多くのエコシステムが接続されると、デザインがソースから再構築されるかどうかはわかりません

それとも、現在の$BTCを中心としたデザインを引き続き使用するべきでしょうか？

あるいは、将来的にGASの使用がオプションまたは自動化されるべきでしょうか。現在、意図実行とチェーン抽象化スキームが次々と立ち上げられており、この一般レイヤーの発展傾向は実際にそれに合致しています

将来、GOATがTONネットワークと互換性を持つと仮定すると、TONエコシステムのユーザーが依然として$BTCをコア資産として使用するのは不便です

現在、ユーザーのためのアカウント抽象化のデザインにいくつかの改善が必要であると見ています

免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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