2021年から2025年の間に実際に消滅した暗号通貨はいくつあるのか？

2021年以降、暗号資産業界は新規プロジェクトやトークンローンチの前例のない急増を目撃しました。投資家のFOMO、低金利、NFTやDeFiの台頭により、数千もの新しいコインが独自のユースケースを持って市場に登場しました。市場評価は急騰し、中にはローンチから数ヶ月で10億ドル規模の時価総額に達したトークンもありました。

しかし、熱狂のサイクルはやがて厳しい調整局面に変わりました。市場心理が冷え、流動性が枯渇する中、多くのプロジェクトは約束を果たせませんでした。基礎の弱さ、管理の不備、そして露骨な詐欺行為が数多くのトークンの崩壊や放棄につながり、それらは「デッドコイン」と呼ばれる存在になりました。

これらの失敗した暗号資産プロジェクトを追跡することは、投資家と業界の双方にとって重要です。なぜなら、リスクの兆候を特定し、デューデリジェンスの実践を改善し、短命な熱狂ではなく持続可能なイノベーションへと将来の資本配分を導く助けとなるからです。

「デッド」コインとは何か？

「デッドコイン」とは、実質的にアクティブなプロジェクトや市場資産として機能しなくなった暗号資産を指します。デッドコインと見なされる一般的な基準には以下が含まれます：

• 主要取引所からの上場廃止、これにより取引の大半の手段が失われます。
• 公式SNSチャンネルでの長期的な活動停止、コミュニティとの関与や開発者からのアップデートがないことを示します。
• GitHubリポジトリやその他のコードベースの放棄、開発チームがプロジェクトの保守や改善を行っていないことを示唆します。
• 長期間にわたる取引量のほぼゼロ、コインに対する需要や流動性がほとんどないことを意味します。

すべての基準を満たす必要はありませんが、これらの要素が組み合わさることで、技術的なサポートと市場の信頼の両方を失ったことが示されます。

年別内訳：2021年から2025年

2021年から2025年までのデッドコインリストは以下の通りです：

2021年から2025年までの暗号資産プロジェクトの失敗件数。出典：Coingecko

2つのケーススタディ：Squid Game Token & TerraUSD (UST)

2021年末、Squid Game Token (SQUID)はNetflixの人気番組「イカゲーム」との関連で注目を集めました。開発者はこれを「Play-to-Earn」プロジェクトとして宣伝し、投資家に大きなリターンを約束しました。

しかし、ローンチ直後に開発者は「ラグプル」を実行し、自らのトークンを売却して価格を $2,800 超からほぼ無価値まで暴落させました。プロジェクトは放棄され、投資家は資金を失いました。

同様に、Terra (LUNA)は2022年5月に崩壊した有名な暗号資産です。そのアルゴリズム型ステーブルコインであるTerraUSD (UST)は、LUNAとのミント＆バーンシステムを用いて米ドルとのペッグ維持を設計されていました。

崩壊は3段階で進行しました。まず、大規模な引き出しと取引によりUSTのペッグが崩れ、不安定化。次に、ペッグ回復のために数十億ドル規模のUSDT交換やBitcoin準備金の売却が試みられ、一時的に下落が鈍化しましたが、最終的には失敗しました。

ペッグが崩壊すると、UST保有者はUSTをバーンしてLUNAをミントし始め、極端なハイパーインフレが発生。これによりUSTとLUNAの両方がほぼ無価値となり、数十億ドル規模の損失が投資家に発生しました。

これらは過去5年間で消滅した多くのコインの中の2例に過ぎません。これらを踏まえ、次にコイン消滅の一般的な原因を見ていきましょう。

コインが消滅する主な理由

デッドコインは、何の理由もなく消えることはほとんどありません。多くは、計画の甘さ、不道徳な行為、または外部からの圧力が信頼や価値を完全に失わせることで消滅します。

• ラグプルおよびポンジスキーム

ラグプルとは、プロジェクト開発者が突然すべての流動性や資金を引き出し、投資家に無価値なトークンだけを残す詐欺行為です。これらの詐欺は、積極的なマーケティング、偽の提携、非現実的な約束で投資家を短期間で引き寄せることから始まります。

一方、ポンジ型の暗号資産プロジェクトは、新規投資家の資金で既存参加者に配当を支払うことで、安定したリターンがあるかのような錯覚を生み出し、最終的にはシステムが崩壊します。

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• 資金調達後のプロジェクト放棄

一部のプロジェクトはトークンセールで数百万ドルを調達した後、創設チームが資金を確保すると姿を消します。継続的な開発やアップデート、コミュニティサポートがなければ、トークンは存在意義を失います。

多くの場合、善意のチームであっても資金が尽きたり、プロダクトの実現性がないと判断した時点でプロジェクトを放棄します。

• 持続不可能なインフレや需要ゼロを引き起こしたトークノミクス

設計の悪いトークノミクスは、悪評よりも早くプロジェクトを沈めます。例えば、トークンが短期間で大量に発行されると、普及前にインフレで価値が失われます。

逆に、明確なユーティリティや需要ドライバーがないトークンは、市場で急速に存在感を失います。持続可能なトークノミクスには、バランスの取れた供給スケジュール、明確なユースケース、保有インセンティブが必要です。

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• 外部要因：ハッキング、規制強化、市場崩壊

正当なプロジェクトであっても、制御不能な出来事で消滅することがあります。大規模なハッキングは流動性を奪い、投資家の信頼を損ないますし、突然の規制禁止は取引所での上場廃止を強いられることもあります。

2018年や2022年のような市場全体の暴落は、リザーブが弱い、または普及が進んでいないデッドコインを一掃し、回復不能にします。

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• コミュニティとの関与やコミュニケーション不足

暗号資産プロジェクトの存続は、コミュニティを情報で満たし、関与させ続ける能力に大きく依存します。開発者がアップデートを伝えず、懸念に対応せず、約束したマイルストーンを達成しない場合、投資家の信頼は失われます。

時間が経つにつれ、コミュニティの士気や参加率が低下し、流動性が減少、ネットワーク活動も減り、最終的には取引所から上場廃止となります。

これが暗号資産イノベーションの未来に意味すること

規制が進み、投資家の認識が高まることで、暗号資産の生存率は上昇する可能性があります。明確なルールは詐欺を排除し、情報を持った投資家は熱狂だけのプロジェクトを避けるようになります。この変化は、信頼できる、適切に管理されたベンチャーが成長するより安全な市場を生み出すかもしれません。

プロジェクトの長寿は、デューデリジェンス、実用性、強いコミュニティにかかっています。実際のソリューションと積極的な開発を提供するプロジェクトが生き残りやすくなり、業界は持続可能性と信頼に基づく、より少数精鋭でレジリエントな暗号資産へと進化していくでしょう。